《證券登記結(jié)算管理辦法》介紹

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1、證券登記結(jié)算管理證券登記結(jié)算管理辦法辦法介紹介紹中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司2006.62006.61目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)辦法的幾點(diǎn)體會2背景介紹 一、辦法出臺的背景 2006年4月12日，中國證監(jiān)會對外發(fā)布了證券登記結(jié)算管理暫行辦法（以下簡稱辦法）。辦法頒布前，證監(jiān)會規(guī)章層面對證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)的規(guī)定體現(xiàn)在證券交易所管理辦法中。3 2001年3月中國證券登記結(jié)算公司（以下簡稱結(jié)算公司）成立后，證券交易所

2、和證券登記結(jié)算公司在運(yùn)作上相互獨(dú)立。為適應(yīng)這一新架構(gòu)，中國證監(jiān)會于2001年底起草了辦法。結(jié)算公司、證券公司等市場主體積極參與了此后的修訂過程。2005年證券法修訂后，根據(jù)證券法修訂精神，證監(jiān)會對辦法草案進(jìn)行了完善，于2006年4月12日正式對外發(fā)布。4 二、辦法頒布的重要意義 辦法夯實(shí)了證券登記結(jié)算體系的法律基礎(chǔ)，有利于保障證券市場安全、高效運(yùn)行。辦法有助于解決當(dāng)前證券登記結(jié)算體系面臨一些深層次的問題。辦法有利于從證券登記結(jié)算方面進(jìn)一步支持證券市場的創(chuàng)新。5目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算

3、交收第七章 風(fēng)險防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)辦法的幾點(diǎn)體會6第一章 總則 一、概述 總則部分規(guī)定了辦法的適用范圍、證券登記結(jié)算活動適用原則、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和業(yè)務(wù)運(yùn)營方式等內(nèi)容。體現(xiàn)了證券法第七章證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第155條、第158條等條款的精神。7 二、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)：性質(zhì)及其重要性 性質(zhì)：是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營利為目的的法人 作為登記機(jī)構(gòu)：1684只證券，7400萬賬戶 作為存管機(jī)構(gòu)：4.3萬億市值 作為結(jié)算機(jī)構(gòu)：結(jié)算金額為2.2萬億元，凈額為2100億元 公益性：系統(tǒng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)符合整個行業(yè)的利益 重要性：是證券登記結(jié)算活動的樞紐，直接關(guān)系到證券市場

4、的正常運(yùn)轉(zhuǎn)8 三、對行業(yè)自律管理的理解 （一）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)有權(quán)在征求參與人意見的基礎(chǔ)上制定業(yè)務(wù)規(guī)則；（二）業(yè)務(wù)規(guī)則經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)后對參與人有約束力,即參與人違反業(yè)務(wù)規(guī)則時，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可以根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則對參與人進(jìn)行處理。9目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)辦法的幾點(diǎn)體會10第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu) 本章是對證券法第155條、第156條、第157條、第158條的細(xì)化。主要規(guī)定了與證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)監(jiān)管有關(guān)的內(nèi)容，如：設(shè)立 業(yè)務(wù)范圍 禁止事項(xiàng) 報(bào)

5、批義務(wù) 報(bào)告義務(wù) 妥善保管義務(wù) 保密義務(wù) 盡職義務(wù) 其他 11目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)辦法的幾點(diǎn)體會12第三章 證券賬戶管理 一、概述 本章是對證券法第157條、第166條的細(xì)化。本章規(guī)定了證券賬戶的性質(zhì)、功能，明確各方在證券賬戶開立和使用過程中的基本權(quán)利義務(wù)關(guān)系。13 二、關(guān)鍵問題（一）證券賬戶的開戶主體 證券賬戶是投資者證券持有及變更記錄的載體。境外市場，證券賬戶既有由證券公司為投資者開立，也有由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為投資者開立。我國

6、市場，證券賬戶由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為投資者開立。辦法根據(jù)新證券法第166條規(guī)定，明確了證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是證券賬戶的開戶主體。14 （二）實(shí)名制和名義持有人制度 實(shí)名制規(guī)定 投資者通過證券賬戶持有證券，證券賬戶用于記錄投資者持有證券的余額及其變動情況。（17條）投資者開立證券賬戶應(yīng)當(dāng)向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)提出申請，投資者申請開立證券賬戶應(yīng)當(dāng)保證其提交的開戶資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整（19條）。在賬戶的使用環(huán)節(jié)上，規(guī)定投資者不得將本人的證券賬戶提供給他人使用（22條），對證券賬戶提出了實(shí)名制的要求。名義持有人制度 名義持有人賬戶（18條）指受他人指定并代表他人持有證券的機(jī)構(gòu)。15 （三）代理開戶業(yè)務(wù) 辦法規(guī)定

7、，“證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可以直接為投資者開立證券賬戶，也可以委托開戶代理機(jī)構(gòu)代為辦理（20條）”。證券公司責(zé)任：審核和保管開戶資料（21條）證券公司監(jiān)督投資者賬戶使用情況（24條）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)自身的責(zé)任 監(jiān)督開戶代理機(jī)構(gòu)（23條）處置違規(guī)證券賬戶（25條）16目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)辦法的幾點(diǎn)體會17第四章 證券的登記 一、概述 本章是對證券法第112條、第160條的細(xì)化。主要內(nèi)容：圍繞“證券持有人名冊”，規(guī)定了有關(guān)為證券發(fā)行人辦理證

8、券登記業(yè)務(wù)的事項(xiàng)。18二、關(guān)鍵問題（一）登記的定義 登記，是指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)接受證券發(fā)行人的委托，通過設(shè)立和維護(hù)證券持有人名冊確認(rèn)證券持有人持有證券事實(shí)的行為。1、登記的主體（26條）2、登記業(yè)務(wù)的載體（27條）3、登記的目的（27條）4、登記的依據(jù)（27條）5、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的責(zé)任（30、31條）19（二）證券持有體系 辦法規(guī)定根據(jù)證券帳戶的記錄生成證券持有人名冊（27條）在境外，投資者持有證券有直接持有和間接持有的劃分。我國市場以投資者直接持有證券為主，投資者直接登記在股東名冊上。例外情況：境外投資者可以通過名義持有人持有B股，一些QFII實(shí)際上也是以自己的名義代客戶持有證券。20（三

9、）登記業(yè)務(wù)的內(nèi)容 登記服務(wù)主要包括以下內(nèi)容：1、初始登記（28條）2、變更登記（29條）3、退出登記（33條）4、其他與證券登記相關(guān)的服務(wù)（32條）21目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)辦法的幾點(diǎn)體會22第五章 證券的托管和存管 一、概述 本章是對證券法第157條、159條的細(xì)化。本章規(guī)定了證券的托管和存管，并明確了證券公司的托管責(zé)任和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的存管責(zé)任。23 二、關(guān)鍵問題（一）新證券法關(guān)于托管和存管的規(guī)定 新證券法明確登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的存

10、管職能，區(qū)別了托管和存管的概念(155條、156條、157條、159條和162條)24投投資資者者證券公司證券公司/托管銀托管銀行行證券證券登記登記結(jié)算結(jié)算機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)托管存管投投資資者者投投資資者者證券公司證券公司/托管銀托管銀行行投投資資者者托管存管托管托管（二）證券存管體系25（三）托管的賬戶處理 委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)管理證券公司客戶證券賬戶。（35條）法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會另有規(guī)定的可以例外（35條）背后的原因：監(jiān)管要求 持有體系的要求 未來發(fā)展需要 26目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的

11、清算交收第七章 風(fēng)險防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)辦法的幾點(diǎn)體會27第六章 證券和資金的清算交收 一、概述 本章規(guī)定了結(jié)算參與人、共同對手方、貨銀對付機(jī)制等內(nèi)容，詳細(xì)描述了證券和資金的清算交收過程。本章是對證券法112條、167條的細(xì)化。28 二、關(guān)鍵問題 （一）我國以往結(jié)算制度及存在問題 以往結(jié)算制度 資金結(jié)算：結(jié)算公司與證券公司等結(jié)算參與人的資金結(jié)算在T+1日最終完成。證券結(jié)算：結(jié)算公司在T+0直接維護(hù)投資者的證券賬戶余額。存在的問題：造成資金和證券交收對手不對稱的模糊認(rèn)識。交收時點(diǎn)不對稱。29 （二）辦法對結(jié)算制度改革的要求 1、明確共同對手方制度（45 條、46條）共同對手方，是指

12、在結(jié)算過程中，同時作為所有買方和賣方的交收對手并保證交收順利完成的主體。共同對手方制度意義重大，對結(jié)算風(fēng)險防范提出了要求。2、貫徹貨銀對付原則（45條、49條、62條、64條）貨銀對付原則，是指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人在交收過程中，當(dāng)且僅當(dāng)資金交付時給付證券、證券交付時給付資金。貨銀對付機(jī)制是防范結(jié)算風(fēng)險的基礎(chǔ)性手段 3、建立分級結(jié)算體系（43條、48條、50條）（見下圖）30中國證券登記結(jié)算公司托管銀行證券公司一級結(jié)算一級結(jié)算二級結(jié)算二級結(jié)算證券投資基金證券投資基金合格境外機(jī)構(gòu)投資者合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資者投資者投資者分級結(jié)算體系分級結(jié)算體系注：1、需開立證券交收賬戶；2、結(jié)算參與人需委

13、托結(jié)算公司辦理證券劃付。3、兩段法律關(guān)系相對獨(dú)立。31 4、完善結(jié)算參與人制度 代理結(jié)算問題的特別說明 5、有關(guān)交收期和對賬安排 交收期（51條）對賬安排問題的說明 事后糾正安排（52條）32目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)辦法的幾點(diǎn)體會33第七章 風(fēng)險防范和交收違約處理 一、概述 本章規(guī)定證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取妥善的風(fēng)險防范和控制措施，確保證券登記結(jié)算活動的正常運(yùn)行。本章是對證券法第161條、第167條的細(xì)化。此外，還對證券法第168條有

14、關(guān)結(jié)算秩序司法保護(hù)的內(nèi)容進(jìn)行了細(xì)化。34 二、關(guān)鍵問題（一）結(jié)算風(fēng)險的類型 1、來自結(jié)算對手方面的風(fēng)險 信用風(fēng)險本金風(fēng)險價差風(fēng)險 流動性風(fēng)險 2、來自結(jié)算系統(tǒng)運(yùn)作環(huán)境方面的風(fēng)險 操作風(fēng)險 法律風(fēng)險 3、系統(tǒng)性風(fēng)險35 （二）結(jié)算風(fēng)險管理體系 辦法規(guī)定的結(jié)算風(fēng)險管理體系覆蓋了結(jié)算風(fēng)險的各個方面：1、風(fēng)險事前防范措施 準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)（第53條）防范制度（第54條）2、本金風(fēng)險的防范 暫不交付證券（62條）暫不交付資金（64條）3、價差風(fēng)險的防范 結(jié)算互保基金（55條）交收擔(dān)保等（56條）具體使用（62條、66條）36 4、流動性風(fēng)險的防范 結(jié)算互?；穑?5條）授信額度、質(zhì)押貸款（60條）證券結(jié)算風(fēng)險基

15、金（63條）自動證券借貸機(jī)制（65條）5、操作風(fēng)險 風(fēng)險防范制度和內(nèi)控制度（53條）技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范（53條）備份、緊急應(yīng)變程序和操作流程（53條）協(xié)議（54條）6、法律風(fēng)險 進(jìn)入結(jié)算程序的財(cái)產(chǎn)只能按業(yè)務(wù)規(guī)則用于已成交的證券交易的清算交收，不得被強(qiáng)制執(zhí)行（59條）37 7、證券公司與客戶交收違約的管理 證券公司防范和處理客戶違約風(fēng)險（70條77條）證券公司與客戶之間的交收違約不得影響集中清算交收。38目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)辦法的幾點(diǎn)體

16、會39第八章 附則 規(guī)定了有關(guān)釋義、參考適用范圍和生效日期。證券公司以外的其他機(jī)構(gòu)參與證券登記結(jié)算活動的適用（79條）40目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)辦法的幾點(diǎn)體會41學(xué)習(xí)辦法的幾點(diǎn)體會 貫徹了證券法的精神，做出了具有操作性的詳細(xì)規(guī)定。集中體現(xiàn)和確認(rèn)了我國證券登記結(jié)算的實(shí)踐做法，借鑒和吸收了境外的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。為適應(yīng)市場未來發(fā)展預(yù)留了空間。證券衍生產(chǎn)品 非上市證券 名義持有人制度 結(jié)算模式42學(xué)習(xí)辦法的幾點(diǎn)體會（續(xù)）辦法實(shí)施在即，各方需要盡快做好落實(shí)工作：結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)盡快制定業(yè)務(wù)規(guī)則，制定DVP方案。申請結(jié)算參與人資格 申請?jiān)O(shè)立交收賬戶 結(jié)算參與人配合落實(shí)DVP方案 建立證券結(jié)算互保基金 加強(qiáng)賬戶開立和使用環(huán)節(jié)管理 其他43