《初級財(cái)務(wù)管理案例 東風(fēng)汽車籌資方式分析》由會員分享,可在線閱讀,更多相關(guān)《初級財(cái)務(wù)管理案例 東風(fēng)汽車籌資方式分析(10頁珍藏版)》請?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
1、籌資方式選擇案例分析報(bào)告,演講者:,,東方汽車制造公司,敢問路在何方?,普通股優(yōu)點(diǎn),(1)籌資風(fēng)險(xiǎn)小。由于普通股票沒有固定的到期日,不用支付固定的利息,不存在不能還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。 (2)股票融資可以提高企業(yè)知名度,為企業(yè)帶來良好的聲譽(yù)。 (3)股票融資所籌資金具有永久性,無到期日,不需歸還。在公司持續(xù)經(jīng)營期間可長期使用,能充分保證公司生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求。 (4)沒有固定的利息負(fù)擔(dān)。 (5)股票融資有利于幫助企業(yè)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。,普通股缺點(diǎn),(1)資本成本較高,發(fā)行費(fèi)用也較高。 (2)股票融資上市時(shí)間跨度長,競爭激烈,無法滿足企業(yè)緊迫的融資需求。 (3)容易分散控制權(quán)。當(dāng)企業(yè)發(fā)行新股時(shí),
2、出售新股票,引進(jìn)新股東,會導(dǎo)致公司控制權(quán)的分散。 (4)新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余,會降低普通股的凈收益,優(yōu)先股優(yōu)點(diǎn),1.優(yōu)先股籌集的資本屬于權(quán)益資本,通常沒有到期日,即使其股息不能到期兌現(xiàn)也不會引發(fā)公司的破產(chǎn),因而籌資后不增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),反而使籌資能力增強(qiáng),可獲得更大魄負(fù)債額。 其次,優(yōu)先股股東一般沒有投票權(quán),不會使普通股股東的剩余控制權(quán)受到威脅。第三,優(yōu)先股的股息通常是固定的,在收益上升時(shí)期可為現(xiàn)有普通股股東“保存”大部分利潤,具有一定的杠桿作用。,優(yōu)先股缺點(diǎn),1.首先,優(yōu)先股籌資的成本比債券高,這是由于其股息不能抵沖稅前利潤。 2.有些優(yōu)先股(累積優(yōu)先股,參與優(yōu)先股等)要求分享普
3、通股的剩余所有權(quán),稀釋其每股收益。,小組討論結(jié)果,經(jīng)理采用優(yōu)先股為主加部分貸款的方式,籌資方式選擇的可行性與利弊分析,銀行貸款:負(fù)債率比較高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大/利息比較高,籌資成本還款壓力都不小 發(fā)行債券:東風(fēng)汽車公司在技術(shù)改造完成,優(yōu)先股持有者對公司資產(chǎn)的要求大于普通股票持有,各財(cái)務(wù)專家意見可以看出普通股發(fā)行欠缺市場環(huán)境,而公司的對應(yīng)資本結(jié)構(gòu)使公司單獨(dú)通過債券融資和銀行貸款融資的方式可行性較差,即使實(shí)施,未來經(jīng)營過程中會遇到償還壓力,優(yōu)先股輔助銀行貸款相結(jié)合的方式,利用債務(wù)籌資,資金的成本低和貸款時(shí)效快,以及權(quán)益性資本籌資增加公司實(shí)力,降低綜合資本成本,調(diào)整最佳資本結(jié)構(gòu),使企業(yè)保持適當(dāng)?shù)膬攤芰?,讓企業(yè)的還款壓力不至于過高,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小,公司可以實(shí)現(xiàn)自己的發(fā)展目標(biāo)。,啟示,1.各種籌資方式都有各自的優(yōu)缺點(diǎn),不同市場金融市場環(huán)境下企業(yè)的融資方式的利弊表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。需要企業(yè)決策者衡量利弊,仔細(xì)斟酌,采取最優(yōu)組合進(jìn)行融資。 2.通過案例分析我們親身做了一回企業(yè)主.專家,教授,行家都可能只看到的只是自己最擅長的一部分,作為決策者一定要有自己的決策能力,只有做出正確的決策,才能把企業(yè)引向繁榮。,10,,,2013年,,THANKS,