《跨國公司與投資》第一章國際投資概述rev

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1、第 一 章 國 際 投 資 概 述 第 一 節(jié) 國 際 投 資 的 基 本 概 念 第 二 節(jié) 國 際 投 資 的 類 型 和 特 點 第 三 節(jié) 國 際 投 資 的 產 生 與 發(fā) 展 第 四 節(jié) 國 際 投 資 的 經 濟 影 響 一 、 一 個 新 近 案 例 : 全球光電巨頭富士康扎營武漢富 士 康 產 業(yè) 園 于 今 年 3月 動 工 ， 一 期 投 資 10億 美元 ， 生 產 電 腦 、 數 碼 相 機 、 液 晶 顯 示 器 ， 第一 臺 電 腦 將 于 今 年 10月 下 線 。 臺 灣 富 士 康 扎 營 武 漢 是 一 種 典 型 的國際投資活 動 ： 臺 灣 企 業(yè) 對

2、 大 陸 的直接投資。 (武 漢 晚 報 2007-02-28 )第 一 節(jié) 國 際 投 資 的 基 本 概 念 案 例 （ 續(xù) ）2009-02-23日 ， 富 士 康 武 漢 工 廠 接 惠 普 1600萬 臺 電 腦 訂 單 ,目 前 ，富 士 康 為 惠 普 訂 單 建 設 的 廠 房 已 經 封 頂 ， 馬 上 將 開 始 裝 修 ，年 內 就 可 投 產 。2010-08-05： 今 年 4月 湖 北 臺 灣 周 ， 富 士 康 已 和 武 漢 簽 訂 合 作 協(xié) 議 ， 擬 將 臺式 電 腦 、 顯 示 器 、 打 印 機 等 項 目 布 局 本 地 。 目 前 ， 該 集 團

3、臺 式 電 腦 整 機 和顯 示 器 生 產 線 已 部 分 遷 入 武 漢 園 ， 其 中 顯 示 器 自 6月 已 投 產 。武 漢 在 富 士 康 全 國 21個 園 區(qū) 身 居 何 位 ？ 富 士 康 在 布 局 蘋 果 產 品 生 產 線 之 時 ，已 將 武 漢 定 位 為 臺 式 PC生 產 基 地 ， 主 要 為 惠 普 、 戴 爾 等 全 球 四 大 PC廠 商代 工 定 制 產 品 ， 目 前 煙 臺 基 地 的 相 關 業(yè) 務 也 在 陸 續(xù) 南 遷 武 漢 。 屆 時 年 產6000萬 臺 的 產 量 ， 將 拿 走 全 球 三 分 之 一 的 PC代 工 權 。 武

4、漢 ， 正 邁 向 全 球 最 大 的 臺 式 電 腦 研 發(fā) 制 造 基 地 。 （ 來 源 ： 湖 北 日 報 ）問 題 ： 富 士 康 “ 北 遷 ” 是 否 也 是 國 際 投 資 的 一 種 形 式 ？ 二 、 國 際 投 資 的 概 念 1.任 映 國 教 材 的 定 義 ： 國 際 投 資 是 指 各 國 之 間 的投 資 ， 是 為 獲 取 預 期 未 來 收益 而 將 資 本 投 放 到 國 外 的 一種 經 濟 活 動 ， 是 國 際 貨 幣 資本 及 國 際 產 業(yè) 資 本 跨 國 流 動的 一 種 形 式 ， 是 一 種 債 權 與債 務 關 系 。 （ 任 映 國 ,

5、p19） 國 際 產 業(yè) 資 本 包 括 ： 生產 資 本 、 勞 動 力 和 無 形資 本 （ 工 業(yè) 產 權 、 R 資 金 的 流 動 仍 受 投 資 國 和 東 道國 對 外 經 濟 政 策 和 匯 率 等 因 素的 影 響 ；5.國 際 投 資 中生 產 要 素 的流 動 要 受 到諸 多 因 素 的限 制 廣 義 的 生 產 要 素 包 括 原 材料 、 設 備 、 資 金 、 勞 動 力 、技 術 、 土 地 等 外 匯 風 險 （ 匯 率 變 化 而招 致 的 損 失 等 ） ； 政 治 風 險 （ 例 如 對 外 資實 行 國 有 化 或 強 行 征 收 ） 。 經 營 風

6、險7.國 際 投 資所 包 含 的風 險 更 大 。 例 如 ： 2006年 5月 玻 利 維 亞將 石 油 和 天 然 氣 行 業(yè) 收 歸 國有 ， 引 起 全 世 界 的 關 注 。 19141945年 ： 低 迷 徘 徊 階 段 （ 國 際 證 券 投 資 為 主 ） 一 、 國際 投 資的 形 成與 發(fā) 展階 段 劃分 第 三 節(jié) 國 際 投 資 的 產 生 與 發(fā) 展1914年 以 前 ： 初 始 形 成 階 段 （ 國 際 證 券 投 資 為 主 ） 二 戰(zhàn) 結 束 到 80年 代 末 ： 恢 復 增 長 階 段 （ 國 際直 接 投 資 為 主 導 ） 20世 紀 90年 代 以

7、 來 ： 迅 猛 發(fā) 展 階 段 （ 國 際 直 接投 資 、 國 際 證 券 投 資 都 發(fā) 展 迅 速 ） 進 入 21世 紀 后 ： 調 量 整 理 階 段 （ 國 際 直 接 投 資 、 國際 證 券 投 資 都 呈 現 波 動 發(fā) 展 ） 1.投 資 規(guī) 模 ： 規(guī) 模 更 大 、 速 度 更快 （ 見 表 1-1）2.投 資 格 局 ： 投 資 國 多 元 化 (1)發(fā) 達 國 家 (2)石 油 輸 出 國 (3)新 興 工 業(yè) 化 國 家 和 地 區(qū) 3.投 資 形 式 ： 直 接 投 資 占 主 導地 位 。 （ Eg. U.S.為 80%） 二 戰(zhàn) 后 至 20世 紀 60年

8、 代 末 期 是 美 國 在國 際 投 資 舞 臺 上 一枝 獨 秀 的 年 代 Marshall Plan（ 一 ） 二 戰(zhàn) 后 至 20世 紀 80年 代 末 國 際 投 資 的 發(fā) 展 4.投 資 領 域 ： 國 際 投 資 產 業(yè) 結 構 的 變 化 ： 第 一 產 業(yè) 第 二 產業(yè) 第 三 產 業(yè) 20世 紀 50年 代 以 前 ， 國 際 投 資 主 要 集 中 在 資 源 開 發(fā)（ 采 掘 業(yè) ） 和 資 源 加 工 行 業(yè) ； 60年 代 70年 代 中 期 ， 國 際 投 資 主 要 集 中 在 制 造 業(yè) ； 80年 代 中 期 以 后 ， 國 際 投 資 在 服 務 業(yè)

9、中 的 比 重 不 斷 上 升 。5.投 資 主 體 ： 跨 國 公 司 和 銀 行 的 作 用 越 來 越 大 ； 補 充 材 料 ： 二 戰(zhàn) 后 國 際 直 接 投 資 的 規(guī) 模 表 1-1 19501980年 主 要 資 本 主 義 國 家 對 外 直 接 投 資 累 計 總 額 年 份 對 外 直 接 投 資 累 計 總 額 (億 美 元 ) 1950 5501960 6511970 16691980 6090 日 本 在 80年 代 是 對 外 FDI增 長 最 快 的 國 家 。 19801989年 ， 日 本 國 際貿 易 增 長 51.1%, FDI增 長 3倍 （ 二 ）

10、20世 紀 90年 代 以 來 國 際 投 資 的 發(fā) 展 （ 要 求 重 點 掌 握 ）1.投 資 規(guī) 模3.投 資 格 局 ： 主 要 投 資 國 有 哪 些 ？ 2.投 資 主 體 5.投 資 方 式 ： 并 購 還 是 新 建 ？4.投 資 的 空 間 特 征 （ 二 ） 20世 紀 90年 代 以 來 國 際 投 資 的 發(fā) 展 （ 續(xù) ）1.國 際 直 接 投 資 規(guī) 模 迅 速 擴 大 。 全 球 流 量 ： 1991年 1593億 美 元 ； 1995年 3312億 美 元 ； 2000年 1.4萬 億 美 元 （ 達 到 最 高 峰 ） ； 2001年 8680億 美元 ；

11、2007年 1.979萬 億 美 元 （ 達 到 歷 史 新 高 ） ； 2008年 1.697萬 億 美 元2.跨 國 公 司 （ TNCs ） 猛 增 。 1980年 全 球 跨 國 公 司 （ 母 公 司 ） 約 有 1000家 ； 1995年 約 4萬 家 ； 1997年 約 5.3萬 家 ； 2000年 超 過 6萬 家 。 2005年 達 到 7.7萬 家 ， 2006年 達 7.8萬 家 ， 2007年 達 7.9萬 家 ， 2008年 全 球 跨 國 公 司 （ 母 公 司 ）達 8.2萬 家 ， 海 外 分 支 機 構 為 81萬 家 。 3.投 資 格 局 ： （ 1） “

12、 大 三 角 ” 國 家 （ the Triad the EU, Japan and the U.S.） 對 外 投 資 集 聚 化 。 （ 2） 發(fā) 達 國 家 之 間 的 相 互 投 資（ “ 對 流 投 資 ” ） 不 斷 增 加 自 20世 紀 80年 代 以 來 ， 發(fā) 達 國 家 之 間的 相 互 投 資 不 斷 增 加 ， 在 全 球 國 際 投 資 流量 中 的 比 重 為 2/3。 “大 三 角 ” 的 概 念 ： 美 國 、 歐 盟 和 日本 （ 尤 其 是 美 、 英 、法 、 德 、 日 ） 歐盟： 20世 紀 90年 代 歐 洲 的 英 法 兩 國 對 外 投 資 居

13、 第 一和 第 二 的 位 置 。美國： 從 20世 紀 70年 代 至 2000年 美 國 始 終 是 國 際 投 資 領 域 中 的 佼 佼 者1985年 以 前 ， 對 外 投 資 居 世 界 第 一 ， 之 后 位 居 世 界 第 三 ； 截 至2009年 是 吸 引 FDI最 大 東 道 國 ， 吸 引 投 資 幾 近 全 球 FDI 1/3。日 本 ： 作 為 戰(zhàn) 后 經 濟 發(fā) 展 的 后 起 之 秀 ， 對 外 投 資 扶 搖 直 上 ， 于 1985年 取 代 美 國 成 為 世 界 上 最 大 債 權 國 ， 90年 代 中 期 以 后 對 外 投 資 規(guī) 模下 降 ， 但

14、 和 發(fā) 展 中 國 家 相 比 顯 示 出 絕 對 主 導 地 位 ；“大 三角 ” 國際 投 資集 聚 化的 格 局 Five countries (France, Germany,Japan, Britain and the U.S. )accounted for 73 of the worlds top 100 TNCs, while 53were from the EU.（ 世 界 投 資 報 告 2006）補 充 資 料 ： “ 大 三 角 ” 對 外 投 資 集 聚 化 的 例 證 4.區(qū) 域 化 、 集 團 化 合 作 加 強 。 （ 1） 1992年 ， 歐 盟 區(qū) 內 成

15、員 間 的 相 互投 資 占 其 對 外 直 接 投 資 總 量 的 72%。 （ 2） 北 美 圈 中 美 國 、 加 拿 大 之 間 的 投資 。 1993年 加 拿 大 吸 收 的 外 來 投 資 2/3來自 美 國 。 （ 3） 亞 洲 東 盟 區(qū) 內 的 相 互 投 資 增 加 。 5.采 用 跨 國 并購 （ M&A） 方式 的 直 接 投 資日 益 增 多 。跨 國 并 購 在 國 際 直 接 投資 流 入 量 中 所 占 比 重 增加 ， 見 表 1-2。 1987-92 1993 1995 1999 2000世 界 51.6 74 72.1 83.2 76.7發(fā) 達 國 家

16、72.9 73.1 80.8 101.3 86發(fā) 展 中 國家 18.7 61.8 49.7 31.1 29.7返 回表 1-2 跨 國 并 購 在 國 際 直 接 投 資 流 入 量 中 所 占 比 重 （ 三 ） 進 入 21世 紀 后 國 際 投 資 的 發(fā) 展 態(tài) 勢 1.國 際 直 接 投 資 規(guī) 模 呈現 波 動 （ 先 降 后 升 ， 再下 降 ） 。 全 球 FDI流 量 ：2000年 ： 1.393萬 億 美 元 ；2001年 ： 8180億 美 元 ； 2002年 ： 6790億 美 元 ； 2003年 ： 5600億 美 元 ； 2004年 ： 6480億 美 元 ；20

17、05年 ： 9160億 美 元 ；2006年 ： 1.306萬 億 美 元 2007年 ： 1.979萬 億 美 元2008年 ： 1.697萬 億 美 元2009年 ： 1.114萬 億 美 元 2.國 際 投 資 主 要 集 中 在 服 務 業(yè) ， 但 自 2005年 來 對 自 然 資 源 行 業(yè) 的 直 接 投 資 急 劇 上升 。 全 球 投 資 流 量 中 55-60%的 資 金 投 向 了 服務 業(yè) （ 電 信 、 運 輸 、 物 流 、 咨 詢 等 ）主 要 是 石 油 開 采 3.發(fā) 展 中 經 濟 體 異 軍 突 起 ， 成 為 重 要 的 國 際 直接 投 資 吸 收 國

18、 及 來 源 國 。“ 金 磚 四 國 ” 成 為 重 要 的 國 際 直 接 投 資 吸 收 國1990年 -ing 國 家 對 外 投 資 占 世 界 總 量 的 7%， 2003上升 至 10%。 最 大 的 5個 Economies為 中 國 、 香 港 、 馬 來西 亞 、 臺 灣 及 巴 西 。4.跨 國 并 購 交 易 復 蘇 ， 成 為 國 際 投 資 增 長 的 主要 驅 動 因 素 ， 但 在 金 融 危 機 背 景 下 ， 跨 國 并 購交 易 成 為 國 際 投 資 增 長 的 主 要 驅 動 因 素 。 1.科 技 的 發(fā) 展 （ 物 質 基 礎 ） 促 使 生 產

19、力 日 益 突 破 國 家 的 限 制 促 進 產 業(yè) 結 構 的 調 整 密 切 了 各 國 之 間 的 聯 系 2.國 際 分 工 的 發(fā) 展 深 化 （ 客 觀 前 提 ）國 際 分 工 不 斷 向 縱 深 發(fā) 展 ， 為 國 際 直 接 投 資 提 供 了 充 分 的 新舞 臺 。 二 、 國 際 投 資 迅 猛 發(fā) 展 的 原 因3.TNCS的 發(fā) 展 。 （ 實 踐 主 體 ） 6.各 國 經 濟 發(fā) 展 的 不 平 分 衡 （ 現 實 條 件 ） 。7.各 國 外 資 政 策 的 開 放 和 鼓 勵 （ 外 部 因 素 ） 。例 ： 中 國 對 外 資 企 業(yè) “ 兩 免 三 減

20、 半 ” 稅 收 優(yōu) 惠 實 施 了30年 ！ ！ ！ 兩 稅 統(tǒng) 一 問 題 已 于 2007年 的 “ 兩 會 ” 上 正式 審 議 ， 將 于 2008年 實 施 。 5.國 際 金 融 市 場 的 發(fā) 展 （ 資 金 來 源 ）4 國 際 經 濟 一 體 化 （ 有 效 渠 道 ）既 是 跨 國 公 司 國 際 生 產 經 營 的 結 果 ， 又 為 其 進 一 步 擴 大 化 提供 了 暢 通 的 渠 道 。 第 四 節(jié) 國 際 投 資 的 經 濟 影 響國 際 投 資 的 經 濟 影 響 ： （ 自 學 ， 參 考 教 材 p19-32） 對 世 界 經 濟 整 體 的 影 響對

21、東 道 國 經 濟 的 影 響對 投 資 國 經 濟 的 影 響 一 、 國 際 投 資 對 世 界 經 濟 整 體 的 影 響2.促 進 了 生 產 和 資 本 的 國 際 化 ， 優(yōu) 化 了 全 球 資源 配 置 。 【 舉 例 】 豐 田 的 全 球 化 生 產1.促 進 產 業(yè) 結 構 的 調 整 和 技 術 革 命 的 深 化 。 3.為 各 國 實 現 宏 觀 經 濟 發(fā) 展 目 標 提 供 了 手 段 。例 ： 中 國 提 出 的 利 用 “ 兩 種 資 源 、 兩 種 市 場 ” 的 開 放戰(zhàn) 略4.促 進 了 世 界 各 國 經 濟 的 發(fā) 展 。 研 究 表 明 ， 世 界

22、GDP的 增 長 與 國 際 直 接 投 資 的 增 長 之 間 存 在 高 度 相 關性 。 豐 田 在 海 外 的 生 產 網 點 一 覽 （ 美 洲 ） 豐 田 在 海 外 的 生 產 網 點 一 覽 （ 亞 、 非 、 歐 洲 ） 二 、 國 際 投 資 對 東 道 國 經 濟 的 影 響（一）積極影響： 1.增 加 就 業(yè) 機 會 、 國 民 收 入 ： 就 業(yè) 機 會 ： Direct: Hiring host-country citizens. Indirect: Jobs created by local suppliers. Jobs created by increased

23、 spending by employees of the multi-national enterprise. 工 資 “ 溢 出 效 應 ” 2.彌 補 資 金 不 足 ： 國 際 收 支 短 期 改 善 ； 3.引 進 先 進 的 技 術 和 管 理 經 驗 ： 技 術 “ 傳 染 效應 ” （ 溢 出 效 應 ； 傳 導 效 應 ） 。 4. 促 進 產 業(yè) 結 構 升 級 ； 5.資 本 形 成 效 應 （ 這 是 對 東 道 國 而 言 的 最 大 好 處 ） 資 本 形 成 效 應 的 定 義 ： 外 資 能 帶 動 內 資 的 增 加 資 本 形 成 規(guī) 模 的 作 用 機 制

24、 投 資 基 礎 設 施 改 善 投 資 環(huán) 境 內 資 增 加 繼 續(xù) 投 資 基礎 設 施 形 成 良 性 循 環(huán) 投 資 工 業(yè) 部 門 收 入 增 加 投 資 增 加 1.外 資 對 部 門 的 壟 斷 ， 削 弱 政 府 調 控 經 濟 的能 力 ， 危 及 國 民 經 濟 的 安 全 性 。 2.外 資 企 業(yè) 對 內 資 企 業(yè) 的 “ 擠 出 效 應 ” 。 3.造 成 部 分 資 源 的 過 度 消 耗 和 環(huán) 境 破 壞 。 4.可 能 形 成 對 外 資 的 依 賴 ， 加 重 債 務 負 擔 ，影 響 金 融 安 全 。消 極 影 響 ： 三 、 國 際 投 資 對 投

25、 資 國 經 濟 的 影 響 積 極 影 響 ： 1.促 進 產 業(yè) 結 構 優(yōu) 化 。 2.提 高 資 本 的 利 用 效 率 。 3.繞 過 貿 易 壁 壘 ， 擴 大 出 口 。 一 般 情 況 下 ， 一 國 的 對 外 投 資 能 帶 動 出 口 的 增 加 為 什 么 ？ Creates a demand for exports 消 極 影 響 ： 1、 資 本 流 失 ， 國 內 經 濟 發(fā) 展 動 力 不 足 。 2、 可 能 導 致 “ 產 業(yè) 空 心 化 ” ， 影 響 就 業(yè) 。 3、 逃 避 稅 收 ， 影 響 財 政 收 入 。 （ 例 如 ， 子 公 司 的 利 潤實 際 匯 回 到 母 公 司 時 才 向 所 屬 母 國 交 納 所 得 稅 。 ） 本 章 重 點l 1.概 念 ： 國 際 投 資 公 共 投 資 國 際 資 本 流 動l 2.國 際 投 資 的 分 類l 3.國 際 投 資 與 國 內 投 資 相 比 較 的 特 點（ 七 點 ）l 4.20世 紀 90年 代 以 來 國 際 投 資 發(fā) 展 的特 點