富國匯利分級(jí)債券基金產(chǎn)品介紹

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1、Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,富國匯利分級(jí)債券基金產(chǎn)品分析,第五小組,第五組,優(yōu),優(yōu)秀理,財(cái),財(cái)團(tuán)隊(duì),誠信品質(zhì)、,專,專業(yè)服務(wù),趙軍,時(shí)圣龍,15%,

2、梁裕智,王友強(qiáng),葛汝,李光成,何毅,錢嬌玲,基金概況,投資類型,債券型,基金公司,富國基金管理有限公司,基金經(jīng)理,饒剛,發(fā)行日期,2010-09-01,09-10,投資風(fēng)格,新股增強(qiáng)型,基金類型,契約型開放式,管理費(fèi)率,0.60%,托管費(fèi)率,0.20%,基金托管人,中國農(nóng)業(yè)銀行股份,有限公司,基金規(guī)模,不少于,2,億元人民幣，上限,30,億份,業(yè)績比較基準(zhǔn),本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司編制并發(fā)布的中債綜合指數(shù),分級(jí)基金概念,分級(jí)基金是在封閉式基金的基礎(chǔ)上，借鑒結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品分級(jí)技術(shù)發(fā)展起來的一種基金創(chuàng)新產(chǎn)品。它是通過對(duì)基金份額進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)收益的重構(gòu)，將基金份額分成具有不同風(fēng)險(xiǎn)特征

3、的基金份額等級(jí)，從而滿足投資者更為細(xì)化的投資需求。,封閉期基金份額,分離規(guī)則,本基金在封閉期將基金份額持有人初始有效認(rèn)購的基金總份額按照,7,：,3,的比例分離成預(yù)期收益與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)不同的兩種份額類別，即匯利,A,和匯利,B,。在封閉期內(nèi)，匯利,A,基金份額約定年化收益率為,3.87%,。,封閉期基金,份,份額的分離,規(guī),規(guī)則、上市,交,交易,本基金在封,閉,閉期將基金,份,份額持有人,初,初始有效認(rèn),購,購的基金總,份,份額按照,73,的比例分離,成,成預(yù)期收益,與,與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),不,不同的兩種,份,份額類別，,即,即優(yōu)先類基,金,金份額,(,基金份額簡,稱,稱“匯利,A”),和進(jìn)取類基,金,金

4、份額,(,基金份額簡,稱,稱“匯利,B”),。,根據(jù)本基金,初,初始基金總,份,份額的比例,分,分離規(guī)則，,匯,匯利,A,在基金份額,持,持有人初始,有,有效認(rèn)購基,金,金總份額中,的,的份額占比,為,為,70%,，匯利,B,在基金份額,持,持有人初始,有,有效認(rèn)購基,金,金總份額中,的,的份額占比,為,為,30%,，且兩類基,金,金份額的基,金,金資產(chǎn)合并,運(yùn),運(yùn)作。,在本基金封,閉,閉期，,基金合同,生效后三個(gè),月,月內(nèi)，匯利,A,與匯利,B,兩類基金份,額,額同時(shí)在深,圳,圳證券交易,本基金合同生效后，在封閉期內(nèi)不開放申購、贖回業(yè)務(wù)。本基金封閉期為三年,(,含三年,),，封閉期屆滿后轉(zhuǎn)為

5、上市開放式基金,(LOF),。,基金管理人有權(quán)在封閉期屆滿前召集基金份額持有人大會(huì)，審議是否在封閉期屆滿后延長封閉期及延長封閉期的期限，具體事項(xiàng)由基金管理人另行公告。,封閉期末匯,利,利,A,和匯利,B,的資產(chǎn)及收,益,益分配規(guī)則,本基金份額,所,所分離的兩,類,類基金份額,匯,匯利,A,和匯利,B,在封閉期末,具,具有不同的,資,資產(chǎn)及收益,的,的分配安排,，,，即匯利,A,和匯利,B,基金份額的,風(fēng),風(fēng)險(xiǎn)和收益,特,特性不同。,匯利,A,為低風(fēng)險(xiǎn)且,預(yù),預(yù)期收益相,對(duì),對(duì)穩(wěn)定的基,金,金份額，即,在,在封閉期末,，,，本基金凈,資,資產(chǎn)優(yōu)先分,配,配匯利,A,基金份額的,本,本金及約定,應(yīng)

6、,應(yīng)得收益；,匯,匯利,B,為高風(fēng)險(xiǎn)且,預(yù),預(yù)期收益相,對(duì),對(duì)較高的基,金,金份額，即,在,在封閉期末,，,，本基金在,優(yōu),優(yōu)先分配匯,利,利,A,基金份額的,本,本金及約定,應(yīng),應(yīng)得收益后,的,的剩余凈資,產(chǎn),產(chǎn)分配予匯,利,利,B,基金份額。,匯利,A,約定應(yīng)得收,益,益和匯利,B,應(yīng)得資產(chǎn)及,收,收益的分配,規(guī),規(guī)則如下：,(1),在封閉期內(nèi),，,，匯利,A,基金份額約,定,定年化收益,率,率為,【X%】(,該固定年化,收,收益率根據(jù),本,本基金首次,募,募集前刊登,招,招募說明書,的,的前,2,日中國銀行,(3.37,-,0.03,-0.88%),間交易商協(xié),會(huì),會(huì)非金融企,業(yè),業(yè)債務(wù)

7、融資,工,工具定價(jià)聯(lián),席,席會(huì)議確定,的,的,3,年期,AAA,級(jí),(,一般,AAA,級(jí),),中期票據(jù)發(fā),行,行利率下限,加,加上基本利,差,差,0.5%,制定,),，其應(yīng)得收,益,益的金額采,用,用單利計(jì)算,，,，年化收益,率,率及收益均,以,以基金份額,的,的認(rèn)購面值,為,為基準(zhǔn)進(jìn)行,計(jì),計(jì)算；,(2),在封閉期末,，,，本基金凈,資,資產(chǎn)優(yōu)先分,配,配予匯利,A,基金份額的,本,本金及匯利,A,約定應(yīng)得收,益,益后的剩余,凈,凈資產(chǎn)分配,予,予匯利,B,基金份額；,(3),在封閉期末,，,，如本基金,凈,凈資產(chǎn)等于,或,或低于匯利,A,份額的本金,及,及匯利,A,約定應(yīng)得收,益,益的總額

8、，,則,則本基金凈,資,資產(chǎn)全部分,配,配予匯利,A,份額后，仍,存,存在額外未,彌,彌補(bǔ)的匯利,A,份額本金及,約,約定收益總,額,額的差額，,則,則不再進(jìn)行,彌,彌補(bǔ)。,基金管理人,并,并不承諾或,保,保證封閉期,滿,滿時(shí)匯利,A,持有人的約,定,定應(yīng)得收益,，,，即如在封,閉,閉期末本基,金,金資產(chǎn)出現(xiàn),極,極端損失情,況,況下，匯利,A,仍可能面臨,無,無法取得約,定,定應(yīng)得收益,乃,乃至投資本,金,金受損的風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)。,對(duì)投資者認(rèn),購,購或上市交,易,易購買并持,有,有到期的每,一,一份匯利,A,和匯利,B,基金份額，,在,在本基金封,閉,閉期屆滿后,，,，按照,基金合同,所約定的資

9、,產(chǎn),產(chǎn)及收益的,分,分配規(guī)定分,別,別計(jì)算匯利,A,和匯利,B,封閉期末凈,值,值，并以各,自,自的份額凈,值,值為基礎(chǔ)，,按,按照本基金,的,的基金份額,凈,凈值,(NAV),轉(zhuǎn)換為同一,上,上市開放式,基,基金,(LOF),的份額，以,在,在基金轉(zhuǎn)換,運(yùn),運(yùn)作方式的,同,同時(shí)實(shí)現(xiàn)基,金,金份額持有,人,人的資產(chǎn)及,收,收益的分配,。,。,投資范圍,本基金的投,資,資范圍為具,有,有良好流動(dòng),性,性的金融工,具,具，包括國,內(nèi),內(nèi)依法發(fā)行,上,上市的國家,債,債券、金融,債,債券、次級(jí),債,債券、中央,銀,銀行票據(jù)、,企,企業(yè)債券、,公,公司債券、,短,短期融資券,、,、資產(chǎn)證券,化,化產(chǎn)

10、品、可,轉(zhuǎn),轉(zhuǎn)換債券、,可,可分離債券,和,和回購等金,融,融工具以及,法,法律法規(guī)或,中,中國證監(jiān)會(huì),允,允許基金投,資,資的其他固,定,定收益證券,品,品種。,本,本基金,也,也可投資于,非,非固定收益,類,類金融工具,。,。本基金不,直,直接從二級(jí),市,市場買入股,票,票、權(quán)證等,權(quán),權(quán)益類資產(chǎn),，,，但可以參,與,與一級(jí)市場,新,新股申購或,增,增發(fā)新股，,并,并可持有因,可,可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股,所,所形成的股,票,票、因所持,股,股票所派發(fā),的,的權(quán)證以及,因,因投資可分,離,離債券而產(chǎn),生,生的權(quán)證等,，,，以及法律,法,法規(guī)或中國,證,證監(jiān)會(huì)允許,投,投資的其他,非,非固定收益,類,類品

11、種。因,上,上述原因持,有,有的股票和,權(quán),權(quán)證等資產(chǎn),，,，本基金應(yīng),在,在其可交易,之,之日起的,30,個(gè)交易日內(nèi),賣,賣出。,基,基金的,投,投資組合比,例,例為：本基,金,金在封閉期,間,間，投資于,固,固定收益類,資,資產(chǎn)的比例,不,不低于基金,資,資產(chǎn)的,80%,，投資于非,固,固定收益類,資,資產(chǎn)的比例,不,不高于基金,資,資產(chǎn)的,20%,。在開放期,間,間，投資于,固,固定收益類,資,資產(chǎn)的比例,不,不低于基金,資,資產(chǎn)的,80%,；投資于非,固,固定收益類,資,資產(chǎn)的比例,不,不高于基金,資,資產(chǎn)的,20%,，其中，現(xiàn),金,金或者到期,日,日在一年以,內(nèi),內(nèi)的政府債,券,券不

12、低于基,金,金資產(chǎn)凈值,的,的,5%,。份額的分,離,離規(guī)則、上,市,市交易,投資策略,1,、資產(chǎn)配置,策,策略,本,本基金按照,自,自上而下的,方,方法對(duì)基金,資,資產(chǎn)進(jìn)行動(dòng),態(tài),態(tài)的整體資,產(chǎn),產(chǎn)配置和類,屬,屬資產(chǎn)配置,。,。一方面根,據(jù),據(jù)整體資產(chǎn),配,配置要求通,過,過積極的投,資,資策略主動(dòng),尋,尋找風(fēng)險(xiǎn)中,蘊(yùn),蘊(yùn)藏的投資,機(jī),機(jī)會(huì)，發(fā)掘,價(jià),價(jià)格被低估,的,的且符合流,動(dòng),動(dòng)性要求的,合,合適投資品,種,種；另一方,面,面通過風(fēng)險(xiǎn),預(yù),預(yù)算管理、,平,平均剩余期,限,限控制和個(gè),券,券信用等級(jí),限,限定等方式,有,有效控制投,資,資風(fēng)險(xiǎn)，從,而,而在一定的,風(fēng),風(fēng)險(xiǎn)限制范,圍,圍

13、內(nèi)達(dá)到風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)收益最佳,配,配比。,2,、普通債券,投,投資策略,本,本基金,在,在普通債券,的,的投資中主,要,要基于對(duì)國,家,家財(cái)政政策,、,、貨幣政策,的,的深入分析,以,以及對(duì)宏觀,經(jīng),經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài),跟,跟蹤，采用,久,久期控制下,的,的主動(dòng)性投,資,資策略，主,要,要包括：久,期,期控制、期,限,限結(jié)構(gòu)配置,、,、信用風(fēng)險(xiǎn),控,控制、跨市,場,場套利和相,對(duì),對(duì)價(jià)值判斷,等,等管理手段,，,，對(duì)債券市,場,場、債券收,益,益率曲線以,及,及各種債券,價(jià),價(jià)格的變化,進(jìn),進(jìn)行預(yù)測，,相,相機(jī)而動(dòng)、,積,積極調(diào)整。,3,、附權(quán)債,券,券投資策,略,略,附,附權(quán)債券,指,指對(duì)債券,發(fā),發(fā)行

14、體授,予,予某種期,權(quán),權(quán)，或者,賦,賦予債券,投,投資者某,種,種期權(quán)，,從,從而使債,券,券發(fā)行體,或,或投資者,有,有了某種,靈,靈活的選,擇,擇余地，,從,從而增強(qiáng),該,該種金融,工,工具對(duì)不,同,同發(fā)行體,融,融資的靈,活,活性，也,增,增強(qiáng)對(duì)各,類,類投資者,的,的吸引力,。,。當(dāng)前附,權(quán),權(quán)債券的,主,主要種類,有,有可轉(zhuǎn)換,公,公司債券,、,、分離交,易,易可轉(zhuǎn)換,公,公司債券,以,以及含贖,回,回或回售,選,選擇權(quán)的,債,債券等。,4,、資產(chǎn)證,券,券化產(chǎn)品,投,投資策略,證,證,券,券化是將,缺,缺乏流動(dòng),性,性但能夠,產(chǎn),產(chǎn)生穩(wěn)定,現(xiàn),現(xiàn)金流的,資,資產(chǎn)，通,過,過一定的

15、,結(jié),結(jié)構(gòu)化安,排,排，對(duì)資,產(chǎn),產(chǎn)中的風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)與收益,進(jìn),進(jìn)行分離,組,組合，進(jìn),而,而轉(zhuǎn)換成,可,可以出售,、,、流通，,并,并帶有固,定,定收入的,證,證券的過,程,程。資產(chǎn),證,證券化產(chǎn),品,品的定價(jià),受,受市場利,率,率、發(fā)行,條,條款、標(biāo),的,的資產(chǎn)的,構(gòu),構(gòu)成及質(zhì),量,量、提前,償,償還率等,多,多種因素,影,影響。本,基,基金將在,基,基本面分,析,析和債券,市,市場宏觀,分,分析的基,礎(chǔ),礎(chǔ)上，對(duì),資,資產(chǎn)證券,化,化產(chǎn)品的,交,交易結(jié)構(gòu),風(fēng),風(fēng)險(xiǎn)、信,用,用風(fēng)險(xiǎn)、,提,提前償還,風(fēng),風(fēng)險(xiǎn)和利,率,率風(fēng)險(xiǎn)等,進(jìn),進(jìn)行分析,，,，采取包,括,括收益率,曲,曲線策略,、,、信用

16、利,差,差曲線策,略,略、預(yù)期,利,利率波動(dòng),率,率策略等,積,積極主動(dòng),的,的投資策,略,略，投資,于,于資產(chǎn)證,券,券化產(chǎn)品,。,。,5,、回購套利策略,回,回購套利,策,策略是本基金重,要,要的操作策略之,一,一，把信用產(chǎn)品,投,投資和回購交易,結(jié),結(jié)合起來，管理,人,人根據(jù)信用產(chǎn)品,的,的特征，在信用,風(fēng),風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)可控的前提下,，,，或者通過回購,融,融資來博取超額,收,收益，或者通過,回,回購的不斷滾動(dòng),來,來套取信用債收,益,益率和資金成本,的,的利差。,6,、新股申購策略,為,為保證新,股,股發(fā)行成功，新,股,股發(fā)行一級(jí)市場,價(jià),價(jià)格通常相對(duì)二,級(jí),級(jí)市場價(jià)格存在,一,一定的折價(jià)。本,基,基金根據(jù)新股發(fā),行,行人的基本情況,，,，以及對(duì)認(rèn)購中,簽,簽率和新股上市,后,后表現(xiàn)的預(yù)期，,謹(jǐn),謹(jǐn)慎參與新股申,購,購，獲取股票一,級(jí),級(jí)市場與二級(jí)市,場,場的價(jià)差收益。,申,申購所得的股票,在,在可上市交易后,30,個(gè)交易日內(nèi)全部,賣,賣出。,從基金資產(chǎn)整體,運(yùn),運(yùn)作來看，本基,金,金為債券型基金,，,，屬于證券投資,基,基金中的較低風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)品種，其預(yù)期,風(fēng),風(fēng)險(xiǎn)與