飼料企業(yè)套期保值 (共28頁)

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1、0銀河期貨 GALAXY FUTURES 飼料企業(yè)套期保值 現(xiàn)貨商如何利用期貨市場防范鳳險 銀河期貨研究中心王超 0 中國銀河證券 0 銀河期貨 丿 CHINA GALAXY SECURITIES 丿 GALAXY FUTURES 一 ?套期保值的意義 二?套?；A(chǔ)知識介紹 三.買入套保實例 四?應(yīng)該注意的問題 五?對后市看法（影響現(xiàn)貨價格的因素） 一、套期保值的意義與類另u 應(yīng)用：擔(dān)心價格上漲，做買入保值 擔(dān)心價格下跌，做賣出保值 目的：穩(wěn)定成本，鎖定利潤。 套期保值的分類 ?買入套期保值：先在期貨市場買入期貨，以便 將來在現(xiàn)貨市場買進(jìn)現(xiàn)貨時不致價格上漲而

2、給自 己造成經(jīng)濟損失的套期保值方式。 ?適用條件： 倉庫庫容不足，擔(dān)心現(xiàn)貨采購時價格上漲； 資金暫時不足，擔(dān)心現(xiàn)貨采購時價格上漲； 已經(jīng)簽訂銷售合同，擔(dān)心現(xiàn)貨采購時價格上漲 套期保值的經(jīng)濟原理 ? (1)同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一 致。 ? (2)同種商品在現(xiàn)貨市場和期貨市場價格隨期貨 合約到期日的臨近，兩者趨向一致。 豆粕期價9月合約 豆愉觀CE12O9）日線 M452M1.60 MA10290140 HA202M0 90 叫028354 MA60 270 4800 4500 4200 390

3、0 3600 3300 3000 2700 國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格 國內(nèi)部分地區(qū)豆粕現(xiàn)貨報價 OOOOOOOO OOOOOOOO 6003 6002 6002 6IIX0—6002 卜3—00—6000 卜 OIQ(T1N XI 丄 0I600N 60—Z 61丄 0210 0110 —IX —IX —12 —8002 —8002 0ZI60—800Z G80—800Z 二—80—8002 ^—卜0—8002 20—』0—800z ZII90—800Z CZ—90—800Z C0—90—800Z CI—P0I800Z PZ—

4、C0—800Z 6—go—8OON CI—Z0I800Z 一鬲丄 0—800Z ?一、 山 豆粕期現(xiàn)基差 豆粕期現(xiàn)基差 3 0NH 寸&600N 3 0zffziir600E 4 0ZMI>600N -0Z 氏 ZI&800Z 丄 0Z 氏二t800z 30zff0I

5、 勺 ?翻SB 在期貨市場買進(jìn)（賣出）與現(xiàn)貨數(shù)量相當(dāng)?shù)灰追?向相反的商品期貨合約，在未來一段時間通過賣出 （買進(jìn)）期貨合約做對沖，從而補償因現(xiàn)貨市場價 格不利變動所帶來的實際損失，使現(xiàn)貨經(jīng)營成本維 持在一個理想的水平，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的。 0銀河期貨 GALAXY FUTURES 套期保值操作流程 ?套期保值操作流程：制訂套期保值計劃——資金準(zhǔn) 省 交易實施 期貨平倉、現(xiàn)貨采購或現(xiàn)貨銷 售 ?實物交割操作流程：現(xiàn)貨收購——篩選——裝袋一 — 交割預(yù)扌艮 運輸 入交割辱 檢驗 倉 單注冊

6、 倉單質(zhì)押 交增值稅發(fā)票 款項劃 撥 具體操作（買入保值） \ 現(xiàn)貨市場 期貨市場 4月27 EI 豆粕價格3000元/ 噸 買入：100手5月份豆粕合 約 價格：2600元/噸 5月21 日 買入豆粕1000噸 價格：3100元/噸 賣出：100手5月份豆粕合 約 價格：2900元/噸 結(jié)果 虧損100元/噸 盈利：300元/噸 大連商品交易所豆粕交割標(biāo)準(zhǔn)（豆粕） 項目 水分（％） 粗纖維（％） 粗灰分（％） 尿素酶活 性 （以氨態(tài) 氮計） [mg/（min-g）J 粗蛋白（％） 取值 W13.0 W7.0 W7.0 W0.3

7、 243.0 注：粗蛋白質(zhì)、粗纖維、粗灰分三項指標(biāo)均以87%干物質(zhì)為基礎(chǔ)計算。 套期保值的操作原則 ?交易方向相反原則 ?商品種類相同原則 ?商品數(shù)量相等或相近原則 ?月份相同或相近原則 0銀河期貨 GALAXY FUTURES 0銀河期貨 GALAXY FUTURES 飼料加工企業(yè)套期保值 ?買入保值 飼料加工企業(yè)一般以買入保值為主，他們以買 入原料為主，他們擔(dān)心原料價格會上漲帶來成本的 增加。 操作案例 4-27,現(xiàn)貨報價3000元/噸，某飼料廠預(yù)計豆粕價 格會上漲，未來需要1000噸。 現(xiàn)在購貨： 資金占用：3000*1000=300萬 另

8、：需要支付相應(yīng)的損耗、利息支出、倉儲費。 賣出保值 原因：擔(dān)心價格下跌 適用于：企業(yè)庫存量大，擔(dān)心原料貶值 飼料企業(yè)賣出套期保值 油廠企業(yè)一般以賣出保值為主，因為他們擁有商品，擔(dān) 心商品價格下跌使自己遭受損失。 飼料廠、中間商都是以收購現(xiàn)貨為主，當(dāng)具有一定庫 存的時候，就可以考慮利用期貨市場來進(jìn)行避免風(fēng)險的操 作。 油廠賣期保值案例 ?時間 現(xiàn)貨市場 期貨市場 ? 5月 3020 2800 ?庫中有豆粕5000噸 賣出500手9月合約保證金： ?擔(dān)心4個月后價格下跌 5000噸*5%*3450元/噸=70萬 ? 9月 2950 2710 ? 賣出大豆5000噸少賺 買

9、入平倉期貨合約贏利: ? (3020 - 2950) *5000=35萬 (2800—2710) *5000=45萬 ?兩者相抵，彌補了因價格下跌造成的損失，而且有贏利;從而有效 鎖定了經(jīng)營利潤。 套期保值優(yōu)點 ? 1 -穩(wěn)定利潤,鎖定成本。 ? 2.提高資金利用率 ? 3.節(jié)約利息費用、存儲費、 ? 4?成交量大，迅速。 0銀河期貨 GALAXY FUTURES 保險費和損耗。 套期保值注意事項 ? 1、了解期貨合約、掌握交易所的基本制度是基礎(chǔ)。 ? 2、要認(rèn)真研究市場，制定出完整的套期保值操作方案， 包括合理的建倉價格、完善的資金管理等。 ? 3.不要將套期保值轉(zhuǎn)變?yōu)橥稒C。 ? 4、套期保值的目的是“保值”，而不是賺取高額的利潤 套期保值數(shù)量不要超過實際控制數(shù)量（或?qū)嶋H需求量 ）,否則可能會遭遇風(fēng)險。 ? 6.套期保值不等于交割，應(yīng)是在測算完現(xiàn)貨出手利潤高 還是交割利潤高后，再選擇最合算的方式，而不一定要交割 全國客服電話：400-886-7799 www. yhqh. com. cn 0中國銀河證券 0 銀河期貨 滌RBS CHINA GALAXY SECURITIES GALAXY FUTURES 蘇格蘭皇家銀行