我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的趨勢(shì)與對(duì)策分析國(guó)際貿(mào)易專業(yè)

《我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的趨勢(shì)與對(duì)策分析國(guó)際貿(mào)易專業(yè)》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的趨勢(shì)與對(duì)策分析國(guó)際貿(mào)易專業(yè)（19頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的趨勢(shì)與對(duì)策分析 目 錄 第1章 緒論 3 1.1我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的重要意義 3 1.1.1有利于實(shí)現(xiàn)中國(guó)現(xiàn)代跨國(guó)石油集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo) 3 1.1.2有利于緩解國(guó)內(nèi)石油資源儲(chǔ)量不足 3 1.1.3有利于提高我國(guó)石油企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力 4 1.1.4有利于確保我國(guó)石油安全 4 1.2 我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn) 4 1.2.1政治與法律風(fēng)險(xiǎn) 4 1.2.2技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 5 1.2.3 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 5 1.2.4 經(jīng)營(yíng)和管理風(fēng)險(xiǎn) 6 1.2.5整合風(fēng)險(xiǎn) 6 1.3 我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的特點(diǎn) 6 1.3.1 收購(gòu)金額相對(duì)較小 6 1.3.2 收

2、購(gòu)方式多為現(xiàn)金收購(gòu) 6 1.3.3 收購(gòu)對(duì)象多位于高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū) 7 第2章 我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)存在的問題 7 2.1 我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀 7 2.2 我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)存在的問題 7 2.2.1 缺乏明確的戰(zhàn)略目標(biāo)企業(yè) 7 2.2.2 缺乏暢通的信息渠道 8 2.2.3 缺乏對(duì)目標(biāo)企業(yè)所在國(guó)政治、法律環(huán)境必要的了解 8 2.2.4 缺乏跨國(guó)并購(gòu)的能力 9 2.2.5 缺乏并購(gòu)后整合的能力 9 2.2.6 缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力 9 2.2.7 缺乏企業(yè)國(guó)際化所必須具備的專才 10 第3章 我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的對(duì)策分析 10 3.1 制定并購(gòu)戰(zhàn)略

3、，選擇合適的目標(biāo)企業(yè) 10 3.1.1制定切實(shí)可行的石油并購(gòu)戰(zhàn)略 10 3.1.2選擇合適的目標(biāo)企業(yè) 11 3.2 規(guī)避政治法律風(fēng)險(xiǎn) 11 3.2.1 對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的評(píng)估 11 3.2.2 采取合適的策略處理政治和法律風(fēng)險(xiǎn) 12 3.3聘請(qǐng)國(guó)際一流咨詢公司和培養(yǎng)國(guó)際化人才 13 3.3.1 聘請(qǐng)國(guó)際一流咨詢公司 13 3.3.2 培養(yǎng)國(guó)際化人才 14 3.4加強(qiáng)并購(gòu)后的整合 14 3.5 注意投資一體化和分散投資并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn) 14 3.5.1.注意投資一體化 14 3.5.2 注意合理安排投資結(jié)構(gòu) 15 3.5.3注意利用多元化來化解風(fēng)險(xiǎn) 16

4、 我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的趨勢(shì)與對(duì)策分析 摘 要: 中國(guó)石油企業(yè)海外并購(gòu)不僅是確保國(guó)家石油安全的現(xiàn)實(shí)需要，也是企業(yè)提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和建立現(xiàn)代跨國(guó)石油集團(tuán)的重要途徑。當(dāng)前，我國(guó)石油企業(yè)海外并購(gòu)仍然存在諸如市場(chǎng)定位不準(zhǔn)、投資風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)、競(jìng)爭(zhēng)力薄弱、投資方式不靈活，對(duì)海外石油地質(zhì)情況缺乏了解等問題，同時(shí)面臨著政治、技術(shù)和經(jīng)濟(jì)等方面的風(fēng)險(xiǎn)。由于海外投資并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)既與外部環(huán)境因素有關(guān)，又與企業(yè)內(nèi)部條件相連，因此，政府和企業(yè)必須共同努力，采取多方對(duì)策，有效規(guī)避海外石油投資風(fēng)險(xiǎn)，在并購(gòu)過程中,明確并購(gòu)的戰(zhàn)略定位、選擇合適的并購(gòu)目標(biāo)、運(yùn)用科學(xué)的并購(gòu)策略是保證并購(gòu)成功的重要環(huán)節(jié)。 關(guān)鍵詞: 石油企業(yè)

5、；跨國(guó)并購(gòu)；對(duì)策分析 China's oil companies and the trend of cross-border M & Analysis Chinese oil companies overseas mergers and acquisitions is to ensure that not only the reality of national oil security needs, but also to improve the international competitiveness of enterprises and the establishment

6、of a modern cross an important way to the oil group. At present, China's overseas oil companies such as M & A market position is still not allowed to investment risks not handled properly, weak competitiveness, investment is not flexible on overseas oil, such as a lack of understanding of geological

7、 conditions, while facing a political, technical and economic risk. M & A as a result of the risk of foreign investment not only with the external environmental factors and conditions associated with the enterprise, the Government and business must work together to take multi-response and effective

8、to avoid the risk of overseas oil investment in the acquisition process, a clear strategic positioning of the M & A , choose a suitable acquisition target, the use of science to ensure that mergers and acquisitions M & A strategy is an important part of success. Key words: Oil companies; cross-b

9、order M &; Analysis 第1章 緒論 “實(shí)施走出去戰(zhàn)略，努力在利用國(guó)內(nèi)外兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)方面有新的突破。”這是我國(guó)為迎接經(jīng)濟(jì)全球化挑戰(zhàn)而作出的一項(xiàng)戰(zhàn)略決策。加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，將促使我國(guó)在更大的范圍內(nèi)和更深的程度上參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作和競(jìng)爭(zhēng)，推進(jìn)我國(guó)對(duì)外開放向更高的層次、更新的水平、更廣的領(lǐng)域發(fā)展。在這一進(jìn)程中，我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展成為影響戰(zhàn)略成敗的重要因素。因此，如何加強(qiáng)對(duì)我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的宏觀引導(dǎo)和管理，尋找正確的并購(gòu)對(duì)策，就成為一個(gè)迫切需要解決的問題。 在尋找對(duì)策方法前，我們需要先熟悉我國(guó)石油企業(yè)為什么需要跨國(guó)并購(gòu)，其意義如何，存在

10、什么樣的風(fēng)險(xiǎn)以及跨國(guó)并購(gòu)特征。下面是對(duì)我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)意義，并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)特征作一系統(tǒng)介紹。 1.1我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的重要意義 1.1.1有利于實(shí)現(xiàn)中國(guó)現(xiàn)代跨國(guó)石油集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo) 進(jìn)行海外投資并購(gòu)是發(fā)展中國(guó)現(xiàn)代石油跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)的重要戰(zhàn)略步驟。中國(guó)石油企業(yè)通過海外投資并購(gòu)，不僅可以在國(guó)外就地生產(chǎn)和銷售，繞過關(guān)稅壁壘，抵制貿(mào)易保護(hù)主義；還可以在與發(fā)達(dá)國(guó)家石油公司的競(jìng)爭(zhēng)與合作中吸收和利用國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)；而且有利于帶動(dòng)我國(guó)石油勘探開發(fā)設(shè)備、技術(shù)和服務(wù)的出口，拓展國(guó)際市場(chǎng)。WTO成員國(guó)地位和石油經(jīng)濟(jì)全球化,石油貿(mào)易自由化的發(fā)展態(tài)勢(shì)為中國(guó)石油企業(yè)海外投資提供了良好機(jī)遇和有利條件。進(jìn)

11、行海外投資并購(gòu)和開發(fā)，有助于中國(guó)三大石油企業(yè)實(shí)現(xiàn)其國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略目標(biāo)：以實(shí)現(xiàn)國(guó)家石油安全為己任，以追求利潤(rùn)最大化為核心，以油氣勘探開發(fā)和經(jīng)營(yíng)為龍頭，以低風(fēng)險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)或競(jìng)爭(zhēng)下的合作為紐帶，在全球范圍內(nèi)優(yōu)化資源配置，發(fā)揮自己的比較優(yōu)勢(shì)，建成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和中國(guó)特色的現(xiàn)代跨國(guó)石油企業(yè)集團(tuán) 1.1.2有利于緩解國(guó)內(nèi)石油資源儲(chǔ)量不足 由于資源匱乏,我國(guó)石油生產(chǎn)處于嚴(yán)重的赤字開采狀態(tài)。近10年來,我國(guó)原油消費(fèi)量平均增長(zhǎng)率為7.41%,而原油供應(yīng)量增長(zhǎng)率只有1.95%。石油供應(yīng)量不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。據(jù)有關(guān)方面預(yù)測(cè),到2015年我國(guó)石油年需求量將達(dá)到4.3億噸,年進(jìn)口量屆時(shí)可能高達(dá)2.5億噸,石油對(duì)外依存

12、度將接近60%高位。 1.1.3有利于提高我國(guó)石油企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力 海外石油投資是中國(guó)石油企業(yè)提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的必由之路。20世紀(jì)90年代以來，美國(guó)等西方國(guó)家的大石油公司紛紛將投資并購(gòu)的重點(diǎn)區(qū)域轉(zhuǎn)向國(guó)外，致使石油并購(gòu)呈現(xiàn)跨國(guó)化、全球化的趨勢(shì)。在投資并購(gòu)結(jié)構(gòu)方面，世界巨型石油公司油氣部門的支出占總支出的比重都在70%以上，有的甚至高達(dá)80%。這種油氣勘探投資大比重的資本結(jié)構(gòu)說明，最大限度地控制上游資源，是國(guó)外大石油公司獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)、提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的源泉。也就是說，控制可開采的石油資源越多，發(fā)展基礎(chǔ)越堅(jiān)實(shí)，發(fā)展?jié)摿驮酱蟆Ｖ袊?guó)石油企業(yè)面臨內(nèi)資源基礎(chǔ)薄弱的壓力，要想獲取高附加值的中下游業(yè)務(wù)收益，降低

13、原油和成品油生產(chǎn)成本，就必須到海外投資和開發(fā)，形成自己的資源基礎(chǔ)，獲得更多的份額油。 1.1.4有利于確保我國(guó)石油安全 無論是從中國(guó)經(jīng)濟(jì)多年來的快速發(fā)展對(duì)能源需求增長(zhǎng)的慣性來看，還是從新型工業(yè)化發(fā)展和近年來中國(guó)日益成為“世界工廠”和“世界制造業(yè)中心”所引發(fā)的高能耗和高油耗第二產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展來看，或者是就未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)所導(dǎo)致的對(duì)能源需求巨大增長(zhǎng)的預(yù)期而言，國(guó)內(nèi)對(duì)石油需求的數(shù)量將有增無減。而從國(guó)內(nèi)資源儲(chǔ)量和生產(chǎn)潛力來看，中國(guó)人均可采石油資源量只有10噸，居世界第37位；油氣儲(chǔ)采比分別大大低于世界平均水平；國(guó)內(nèi)許多大油田現(xiàn)在普遍進(jìn)入高含水期（地下水含量超過80%），成本上升，效益下降；

14、而且10年來新發(fā)現(xiàn)的油氣田，多處于自然條件惡劣的邊遠(yuǎn)地區(qū)，開發(fā)難度和代價(jià)都較大，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)石油無法滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)石油能源的需要。所以，從一定意義上說，中國(guó)石油安全的出路在海外，石油企業(yè)海外并購(gòu)是解決中國(guó)國(guó)內(nèi)石油供求矛盾、實(shí)現(xiàn)國(guó)家石油安全的迫切需要,可以緩解國(guó)內(nèi)石油資源儲(chǔ)量不足,保障國(guó)家能源戰(zhàn)略安全。 1.2 我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn) 在對(duì)外進(jìn)行并購(gòu)中，我國(guó)石油企業(yè)可能會(huì)面臨政治與法律風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)和管理風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)，需要我國(guó)石油企業(yè)認(rèn)真對(duì)待。 1.2.1政治與法律風(fēng)險(xiǎn) 一般而言，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中的政治風(fēng)險(xiǎn)可分為政治暴力風(fēng)險(xiǎn)、征收風(fēng)險(xiǎn)、匯兌限制風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)

15、和延遲支付風(fēng)險(xiǎn)等。就跨國(guó)石油并購(gòu)而言，政治風(fēng)險(xiǎn)是指政治因素給石油投資造成利益損失的風(fēng)險(xiǎn)。其主要表現(xiàn)是戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)和資源國(guó)內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn)、石油國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)、金融管制風(fēng)險(xiǎn)（如通過外匯管制等限制性措施阻礙國(guó)外石油公司投資利潤(rùn)、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移或輸出）以及增加稅收和租金的風(fēng)險(xiǎn)等。目前，中國(guó)海外石油并購(gòu)的政治風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在除國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)以外的上述其他幾個(gè)方面，特別是表現(xiàn)在是戰(zhàn)爭(zhēng)和內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn)上。我國(guó)的投資并購(gòu)主要集中非洲、中東、中亞、委內(nèi)瑞拉等地，而這些地區(qū)由于歷史問題、宗教紛爭(zhēng)、民族沖突和大國(guó)利益爭(zhēng)奪，多處于地區(qū)或國(guó)內(nèi)的沖突之中，如二戰(zhàn)以后中東一直是戰(zhàn)爭(zhēng)和動(dòng)亂之地。另外，世界上已有60%的國(guó)家制定了反托拉斯法并成立了相關(guān)的管

16、理機(jī)構(gòu)，但是各國(guó)管理重點(diǎn)、標(biāo)準(zhǔn)及程序各不相同，這大大增加了并購(gòu)成本，我國(guó)石油企業(yè)往往需要花費(fèi)高額的法律和行政費(fèi)用。 1.2.2技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)又稱地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)或勘探開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)來源于高投入的石油勘探開發(fā)活動(dòng)在特定的地質(zhì)結(jié)構(gòu)、地理位置等條件下收益不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。世紀(jì)兩次石油危機(jī)之后的高油價(jià)的拉動(dòng)，全球石油勘探開發(fā)逐步轉(zhuǎn)向成本高、開采難度大的深水大陸架、邊疆地區(qū)和基礎(chǔ)設(shè)施落后的內(nèi)陸地區(qū)，從而使得跨國(guó)石油投資的巨額資本面臨“沉沒”或“一無所獲”的巨大風(fēng)險(xiǎn)。海外石油投資的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)反映了東道國(guó)發(fā)現(xiàn)油氣的機(jī)率和勘探開發(fā)的難度，而探井成功率的高低則標(biāo)志著一個(gè)國(guó)家的油氣豐度和油氣遠(yuǎn)景的總體水平?，F(xiàn)代石

17、油工業(yè)是一個(gè)“雙密集型”（科技密集型和資本密集型）的行業(yè)。國(guó)外石油公司在進(jìn)行跨國(guó)石油投資時(shí)，最關(guān)心的是是否能取得發(fā)現(xiàn)，以及發(fā)現(xiàn)規(guī)模。中國(guó)石油企業(yè)同樣無法避免這種投資的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。 1.2.3 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要是指在石油勘探開發(fā)中有關(guān)經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致的收益損失風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。一是規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。近年來，中國(guó)石油企業(yè)在海外不惜斥巨資進(jìn)行石油勘探開發(fā)，但項(xiàng)目大多位于儲(chǔ)量日漸減少的地區(qū)，或者是西方大型石油公司不愿光顧的低回報(bào)的小油田，導(dǎo)致所投資的油氣項(xiàng)目難以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)之效益。二是面臨著石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。海外石油投資面臨的最大的風(fēng)險(xiǎn)之一就是國(guó)際石油價(jià)格的跌宕起伏。進(jìn)入新世紀(jì)以來，中國(guó)海外石油

18、投資的迅速發(fā)展是隨著國(guó)際石油價(jià)格一路飆升而推進(jìn)的，一旦石油價(jià)格下跌到一定程度，勢(shì)必使得根據(jù)高油價(jià)預(yù)期作出的石油投資不僅不能取得豐厚利潤(rùn)，反而使投資無法收回，蒙受巨大經(jīng)濟(jì)損失。目前，中國(guó)石油企業(yè)的海外并購(gòu)不少集中在高風(fēng)險(xiǎn)或高債務(wù)的國(guó)家，而對(duì)此類國(guó)家投資，要在國(guó)際金融市場(chǎng)上獲得融資，不僅條件苛刻，而且代價(jià)也較大。 1.2.4 經(jīng)營(yíng)和管理風(fēng)險(xiǎn) 我國(guó)石油企業(yè)在成功完成并購(gòu)后，同樣面臨著巨大的管理風(fēng)險(xiǎn)。一方面中國(guó)企業(yè)并購(gòu)歐美企業(yè)時(shí)，將面臨降低成本的難題。歐美企業(yè)勞動(dòng)力成本高，裁員無疑是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的選擇。但許多國(guó)家有立法，不得隨意解雇員工，即使解雇，也要補(bǔ)償巨額的遣送費(fèi)。因此，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，要熟悉

19、當(dāng)?shù)氐膭趧?dòng)法規(guī)，盡力避免因雇員問題引發(fā)的法律糾紛，防止陷入“人力成本”陷阱。如果企業(yè)對(duì)當(dāng)?shù)厍闆r和勞工法律了解不夠，很容易招致工人罷工、企業(yè)停產(chǎn)的事件。另一方面我國(guó)石油企業(yè)缺乏具有國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的管理人才。國(guó)際化管理人才是具有復(fù)合式知識(shí)與技能結(jié)構(gòu)的管理精英。他們不僅需要具有一般的產(chǎn)品、技術(shù)和管理知識(shí)與技能，更重要的是要具有國(guó)際化的視野，了解國(guó)外的政治、經(jīng)濟(jì)、法律與文化環(huán)境，熟悉國(guó)外的市場(chǎng)，具有在跨文化的環(huán)境中進(jìn)行談判與溝通的知識(shí)，掌握跨文化環(huán)境中的領(lǐng)導(dǎo)、決策與激勵(lì)的方法與技能。 1.2.5整合風(fēng)險(xiǎn) 并購(gòu)后的文化整合是整合過程中最為困難的部分。文化沖突在跨國(guó)并購(gòu)的情況下要較國(guó)內(nèi)并購(gòu)更為明顯。因?yàn)榭鐕?guó)

20、并購(gòu)不僅存在并購(gòu)雙方自身的文化差異，而且還存在并購(gòu)雙方所在國(guó)之間的文化差異，即所謂的雙重文化沖突。中國(guó)本土成功企業(yè)往往有很強(qiáng)的企業(yè)文化，但這樣的文化往往有很強(qiáng)的封閉性；而海外被并購(gòu)企業(yè)有著文化優(yōu)越感，對(duì)中國(guó)企業(yè)文化的認(rèn)同度低。這使得中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)后的文化整合異常艱難。海外并購(gòu)涉及將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、管理水平、資產(chǎn)狀況尤其是企業(yè)文化完全不同的兩個(gè)或數(shù)個(gè)企業(yè)融合在一起的問題，這個(gè)過程往往十分困難，常常超出了并購(gòu)前的預(yù)想。 1.3 我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的特點(diǎn) 1.3.1 收購(gòu)金額相對(duì)較小 我國(guó)剛剛邁上國(guó)際油氣業(yè)務(wù)并購(gòu)舞臺(tái),缺乏大規(guī)模收購(gòu)的實(shí)踐演練,成功的收購(gòu)項(xiàng)目與國(guó)外大石油公司相比涉及金額較小。近

21、幾年最大的收購(gòu)業(yè)務(wù)是中國(guó)石油收購(gòu)PK公司項(xiàng)目,成交額為41.8億美元,尚不及康菲公司356億美元收購(gòu)柏靈頓資源公司的1/8。 1.3.2 收購(gòu)方式多為現(xiàn)金收購(gòu) 國(guó)外大石油公司的收購(gòu)活動(dòng)大多采用現(xiàn)金與股票相結(jié)合的方式,如康菲公司收購(gòu)柏靈頓資源公司而我國(guó)石油企業(yè)海外收購(gòu)方式多數(shù)是現(xiàn)金收購(gòu),這不僅會(huì)加重企業(yè)自身財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),還必須承擔(dān)資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)。 1.3.3 收購(gòu)對(duì)象多位于高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū) 我國(guó)海外收購(gòu)的石油資源很多位于政治高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū),從地緣政治角度考慮,只有來自俄羅斯和中亞地區(qū)的石油資源供給較安全。這與國(guó)外石油公司大多數(shù)收購(gòu)世界各大產(chǎn)油區(qū)的石油資源來降低風(fēng)險(xiǎn)形成了較大的反差。 第2章 我國(guó)石

22、油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)存在的問題 2.1 我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀 石油供需存在巨大缺口,促使我國(guó)石油企業(yè)爭(zhēng)相并購(gòu)海外石油資源。從有關(guān)資料中可以看出,近幾年來我國(guó)石油資源的跨國(guó)收購(gòu)活動(dòng)非常頻繁。收購(gòu)金額由幾億美元到幾十億美元,目前已突破100億美元。中國(guó)石油目前在哈薩克斯坦已經(jīng)有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì);南美地區(qū)目前是中國(guó)石油、中國(guó)石化的工作重點(diǎn),在聯(lián)合收購(gòu)加拿大石油公司在厄瓜多爾的石油資產(chǎn)之后,玻利維亞政府已明確表示希望中國(guó)能源公司去當(dāng)?shù)赝顿Y;在中東地區(qū),中國(guó)石油已跟印度石油天然氣公司聯(lián)合收購(gòu)了加拿大石油公司在敘利亞一處油氣田的權(quán)益,下一步可能會(huì)在伊朗和伊拉克有所突破;在非洲地區(qū),三大石油公司在當(dāng)?shù)囟家呀?jīng)

23、有項(xiàng)目開展,中國(guó)石油已經(jīng)開始從巴布亞新幾內(nèi)亞進(jìn)口天然氣,下一步是否會(huì)直接并購(gòu)值得關(guān)注。收購(gòu)標(biāo)的遍及世界四大產(chǎn)油帶。其中,被成功收購(gòu)的大多是發(fā)展中國(guó)家的石油企業(yè)(資源),而對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家或發(fā)達(dá)地區(qū)的石油資源收購(gòu)活動(dòng),大多以失敗告終。2005年6月,中海油發(fā)起了改革開放以來規(guī)模最大的海外收購(gòu)交易:斥資185億美元與美國(guó)第二大石油公司(雪佛龍)競(jìng)購(gòu)尤尼科,但最后以近似“全民公決”的態(tài)勢(shì)逼退中海油。 2.2 我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)存在的問題 2.2.1 缺乏明確的戰(zhàn)略目標(biāo)企業(yè) 并購(gòu)作為一種經(jīng)濟(jì)行為,總是要在一定目標(biāo)指導(dǎo)下進(jìn)行, 但并非所有的并購(gòu)從一開始就有明確的目標(biāo)。在我國(guó),一些公司在考慮兼并事宜

24、時(shí), 很大程度上依靠直覺和創(chuàng)業(yè)者的機(jī)會(huì)主義方式來考慮問題:我在增長(zhǎng),我需要增長(zhǎng)得更快,所以我要并購(gòu)。而事實(shí)上, 如果企業(yè)通過一些數(shù)據(jù)進(jìn)行理性的判斷和分析, 很可能就會(huì)得出不同的結(jié)論。國(guó)際性企業(yè)在考慮并購(gòu)這個(gè)問題的時(shí)候, 首先會(huì)充分地了解企業(yè)本身成長(zhǎng)的需求, 即是否需要通過合并來增長(zhǎng), 這是否是最好的、最適合的方式。如果一旦確定要采取這種方式來實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng), 就要對(duì)并購(gòu)對(duì)象從各個(gè)細(xì)節(jié)進(jìn)行認(rèn)真的學(xué)習(xí)和了解, 以確定這是否是一個(gè)正確的并購(gòu)對(duì)象?，F(xiàn)在我國(guó)的企業(yè)戰(zhàn)略雖然做得不少,但真正達(dá)到國(guó)際水平, 能夠按照現(xiàn)代戰(zhàn)略理論、結(jié)合我國(guó)國(guó)情, 把成為跨國(guó)公司、超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手作為目標(biāo)的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,還不多見。如果沒有

25、一個(gè)經(jīng)過深思熟慮, 打好了基礎(chǔ)的海外戰(zhàn)略,企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)失敗將是難免的。 2.2.2 缺乏暢通的信息渠道 知己知彼,方能百戰(zhàn)不殆。在并購(gòu)戰(zhàn)中, 能否及時(shí)獲取真實(shí)、準(zhǔn)確與有效的信息,是決定并購(gòu)行動(dòng)成敗的關(guān)鍵。分析我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)面臨的信息風(fēng)險(xiǎn)的成因, 既有來自企業(yè)外部客觀方面的限制,也有企業(yè)本身主觀方面的因素。從客觀方面講, 沒有健全的跨國(guó)并購(gòu)的信息服務(wù)體系。我國(guó)企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的過程中, 沒有健全的跨國(guó)并購(gòu)的信息服務(wù)體系,包括法律信息、風(fēng)險(xiǎn)保障以及完善咨詢服務(wù)系統(tǒng), 為其保駕護(hù)航。國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)千變?nèi)f化,充滿不確定性, 情報(bào)收集和決策管理機(jī)制的重要性突顯。雖然我國(guó)推行經(jīng)濟(jì)外交已經(jīng)有一段時(shí)間,

26、但在當(dāng)前我國(guó)外交體系中經(jīng)濟(jì)管理方面的專才仍然相當(dāng)欠缺, 外交系統(tǒng)在經(jīng)濟(jì)情報(bào)收集方面的功能相對(duì)薄弱。同時(shí), 我國(guó)企業(yè)的體系中, 也不具備類似日本商社的組織安排(商社在日本財(cái)團(tuán)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中具有組織者和協(xié)調(diào)者的地位)。我國(guó)企業(yè)協(xié)會(huì)和商會(huì)至今仍然處于萌芽狀態(tài), 明顯缺乏組織號(hào)召力, 承擔(dān)不了情報(bào)信息樞紐的職能。這使得我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)信息渠道相對(duì)狹窄, 缺乏“千里眼”和“順風(fēng)耳”, 很容易陷入被動(dòng)的局面。從主觀方面講, 企業(yè)并購(gòu)信息儲(chǔ)備不足。企業(yè)沒有信息庫(kù), 搜集和儲(chǔ)備,往往是并購(gòu)之前“臨時(shí)抱佛腳”。 2.2.3 缺乏對(duì)目標(biāo)企業(yè)所在國(guó)政治、法律環(huán)境必要的了解 在進(jìn)行并購(gòu)操作之前, 企業(yè)不僅僅要從經(jīng)營(yíng)

27、、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)等方面考慮并購(gòu)帶來的影響,還要提早評(píng)估整個(gè)案例的政治敏感性和法律風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于目標(biāo)企業(yè)所在國(guó)家的政府態(tài)度、政策方向、法律缺乏了解, 是我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)存在高風(fēng)險(xiǎn)的原因。分析我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的政治風(fēng)險(xiǎn)的成因,主要是對(duì)西方國(guó)家政府出于國(guó)家安全考慮的阻撓缺乏心理準(zhǔn)備。西方國(guó)家擔(dān)心我國(guó)的海外收購(gòu)會(huì)危害其國(guó)家安全并加深與中國(guó)的政治利益沖突, 或擔(dān)心先進(jìn)技術(shù)被我國(guó)企業(yè)掌握,或擔(dān)心我國(guó)企業(yè)控制其自然資源,或擔(dān)心我國(guó)企業(yè)的低成本而使原企業(yè)員工被解雇的可能性更大等等,會(huì)千方百計(jì)阻撓我國(guó)企業(yè)的并購(gòu),對(duì)此我們應(yīng)有充分的思想準(zhǔn)備。分析我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的法律風(fēng)險(xiǎn)的成因,主要是不熟悉目標(biāo)企業(yè)所在國(guó)的法律環(huán)境。我國(guó)

28、企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)目前尚處于初級(jí)階段, 并購(gòu)企業(yè) 的領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)國(guó)外關(guān)于收購(gòu)方面的法律規(guī)定,以及與之有關(guān)的商業(yè)操作、政策法規(guī)都不夠熟悉,在這種情況下,憑借中國(guó)本土市場(chǎng)的一些經(jīng)驗(yàn)和對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的一種想象, 來實(shí)施國(guó)際化并購(gòu),困難可以想象。 2.2.4 缺乏跨國(guó)并購(gòu)的能力 很多中國(guó)企業(yè)缺乏跨國(guó)并購(gòu)的能力。這種能力的缺乏主要體現(xiàn)在三個(gè)方面:一是缺乏在競(jìng)購(gòu)之前審慎檢查評(píng)估的經(jīng)驗(yàn),尤其是對(duì)海外企業(yè)更缺乏一種全面的審查和評(píng)估。我國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中, 往往缺乏事前分析, 不能很好地了解即將并購(gòu)的企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和弱點(diǎn)、管理質(zhì)量和產(chǎn)品質(zhì)量、品牌價(jià)值和渠道價(jià)值。二是缺乏談判技巧和技能,在與外國(guó)企業(yè)的談判過程中常常因此

29、不能把握主動(dòng)。三是缺乏大規(guī)模兼并后進(jìn)行整合的操作經(jīng)驗(yàn)。在對(duì)外國(guó)公司進(jìn)行兼并以后,一些企業(yè)在整合方面經(jīng)驗(yàn)不足,對(duì)國(guó)外公司的工作流程等問題理解不夠, 因此,不能制定出一套比較正確的整合方案。 2.2.5 缺乏并購(gòu)后整合的能力 企業(yè)作為各種要素的集合體, 不同的企業(yè)具有不同的要素構(gòu)成系統(tǒng),企業(yè)間的并購(gòu)體現(xiàn)為各種要素的相互融合,而原來不同的技術(shù)路線、管理風(fēng)格和文化背景,一旦合而為一,不可避免地會(huì)產(chǎn)生一定的沖突, 諸如組織管理系統(tǒng)沖突、業(yè)務(wù)流程沖突、企業(yè)文化的沖突和人力資源的沖突。這些都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)整合難度的進(jìn)一步加大。而絕大部分我國(guó)企業(yè)并沒有豐富的并購(gòu)后整合的經(jīng)驗(yàn), 無法全面地了解海外的整體商業(yè)環(huán)

30、境形態(tài), 包括競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、經(jīng)銷商、客戶、政治環(huán)境等等。于是,在很大程度上,我國(guó)企業(yè)會(huì)依賴于被收購(gòu)公司的管理團(tuán)隊(duì)來運(yùn)作這部分海外業(yè)務(wù)。這時(shí)就出現(xiàn)了一個(gè)問題:由于處于兩種不同的文化背景下,兩家企業(yè)之間橫亙著一條巨大的鴻溝。比如如何支付薪酬、如何做出決定和判斷,甚至整個(gè)公司的管理方式, 都會(huì)有很大區(qū)別。一個(gè)企業(yè), 甚至是很成功的國(guó)內(nèi)企業(yè), 往往是通過降低成本或者熟悉市場(chǎng)情況來取勝。但這種方式在西方的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下可能就不再適用。在美國(guó), 企業(yè)運(yùn)作方式很大程度上是依賴流程、管理系統(tǒng)等等。因此, 我國(guó)企業(yè)一方面要依賴于被收購(gòu)公司的管理團(tuán)隊(duì), 一方面要非常努力地跨越雙方的文化理念上的差距, 這無疑是一個(gè)很大的挑

31、戰(zhàn)。 2.2.6 缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力 企業(yè)核心能力的培育一般有兩種途徑: 一是在自主資本積累的基礎(chǔ)上通過研究開發(fā)、知識(shí)和資源積累培育核心能力;二是通過并購(gòu)利用外部資源與自身知識(shí)、增援積累培育新的核心競(jìng)爭(zhēng)力。但是, 我國(guó)企業(yè)普遍缺乏自主研發(fā)能力、缺乏關(guān)鍵的核心技術(shù), 管理經(jīng)驗(yàn)和水平整體不高, 在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)本就缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力, 就更不要說持續(xù)的國(guó)際核心競(jìng)爭(zhēng)力了。在我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)中過分追求多元化經(jīng)營(yíng)、過分強(qiáng)調(diào)低成本擴(kuò)張, 沒有充分考慮如何通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)雙方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),通過核心競(jìng)爭(zhēng)力的培育, 提高企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。近幾年我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的一些外國(guó)企業(yè), 從被并購(gòu)企業(yè)的主要業(yè)務(wù)來看, 被并購(gòu)的企業(yè)都不具備

32、明顯的技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)。如何實(shí)現(xiàn)技術(shù)并購(gòu), 從根本上提供企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力, 是我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)時(shí)必須考慮的問題。聯(lián)想、TCL, 都是希望通過并購(gòu)來實(shí)現(xiàn)品牌、技術(shù)等方面的“跨越”, 進(jìn)而解決產(chǎn)能過剩和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的問題。由于產(chǎn)能過剩和產(chǎn)業(yè)升級(jí)問題沒有解決,我國(guó)企業(yè)缺乏真正的競(jìng)爭(zhēng)力, 并因此在海外并購(gòu)中陷于被動(dòng)。 2.2.7 缺乏企業(yè)國(guó)際化所必須具備的專才 我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu), 由于涉及金額巨大, 風(fēng)險(xiǎn)極高, 因此, 更需要一個(gè)精通國(guó)際并購(gòu)業(yè)務(wù)、經(jīng)驗(yàn)豐富的團(tuán)隊(duì)來運(yùn)作。然而人才問題是我國(guó)企業(yè)走向世界所面臨的最大瓶頸。由于缺乏具有國(guó)際貿(mào)易、投資、金融等方面的專業(yè)知識(shí)和技能的人才, 往往過于依賴國(guó)外的銀行、

33、律師和一些國(guó)外中介機(jī)構(gòu), 這不僅影響到我國(guó)企業(yè)的正確、及時(shí)、科學(xué)的決策, 有時(shí)候還會(huì)因合同缺陷等原因上當(dāng)受騙。從而影響企業(yè)實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)不久前援引的調(diào)查報(bào)告顯示, 由于缺乏高素質(zhì)的專業(yè)人才, 我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)很多以失敗告終。 第3章 我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的對(duì)策分析 3.1 制定并購(gòu)戰(zhàn)略，選擇合適的目標(biāo)企業(yè) 3.1.1制定切實(shí)可行的石油并購(gòu)戰(zhàn)略 首先要明確并購(gòu)目的。一定要從企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)，研究其外部環(huán)境和內(nèi)部條件，對(duì)自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)進(jìn)行分析，確定企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)機(jī)，通過并購(gòu)來獲得或強(qiáng)化企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其次要分析投資環(huán)境。石油企業(yè)要對(duì)目標(biāo)企業(yè)所在國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)進(jìn)行分析。

34、政局的變動(dòng)可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)政策的轉(zhuǎn)變，特別是對(duì)外資企業(yè)優(yōu)惠待遇的中斷，甚至征用或國(guó)有化，這將構(gòu)成重大的政治風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r決定著特定國(guó)家的社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施、信息服務(wù)條件等市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境，從而影響著進(jìn)入企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。東道國(guó)的立法對(duì)外國(guó)企業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)也會(huì)發(fā)生直接的影響。如果立法具有透明度、統(tǒng)一性、無歧視和相對(duì)穩(wěn)定性，便是較好的法律環(huán)境。不同國(guó)家居民的行為有很多差異，這些差異制約著跨國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)人員的活動(dòng)方式，影響企業(yè)的信息成本和經(jīng)營(yíng)績(jī)效。我國(guó)從事跨國(guó)石油經(jīng)營(yíng)的人員必須提高對(duì)不同文化的敏感性，積極了解當(dāng)?shù)匚幕h(huán)境。最后要建立符合國(guó)際規(guī)范的各種制度和標(biāo)準(zhǔn)。為了與國(guó)際接軌，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，我國(guó)石油企業(yè)必須建立

35、起適應(yīng)國(guó)際規(guī)范與標(biāo)準(zhǔn)的制度。衡量企業(yè)技術(shù)實(shí)力的標(biāo)志之一就是執(zhí)行國(guó)際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)的狀況與程度。中國(guó)石油企業(yè)要在國(guó)際舞臺(tái)上與國(guó)外老牌石油公司開展競(jìng)爭(zhēng)，就要在對(duì)國(guó)際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)深入研究的基礎(chǔ)上，更多的直接采用國(guó)際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)，來提高中國(guó)石油企業(yè)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力。 3.1.2選擇合適的目標(biāo)企業(yè) 第一，制定選擇目標(biāo)企業(yè)的原則。選擇目標(biāo)企業(yè)時(shí)要根據(jù)并購(gòu)方自身戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的要求來選擇目標(biāo)企業(yè)。并購(gòu)是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的重要手段，因此這種手段必須服務(wù)于目的。并購(gòu)方在面對(duì)眾多的候選企業(yè)時(shí)，要本著自身的需要來選擇，而不能被候選企業(yè)的其他方面的長(zhǎng)處所吸引。否則會(huì)導(dǎo)致并購(gòu)方向的錯(cuò)誤。戰(zhàn)略性并購(gòu)的目的是發(fā)展或增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，因

36、此要選擇那些核心能力不足但能夠通過并購(gòu)企業(yè)自身優(yōu)勢(shì)進(jìn)行彌補(bǔ)的目標(biāo)企業(yè)。戰(zhàn)略性并購(gòu)建立在并購(gòu)雙方以各自的發(fā)展戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，以各自的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)為起點(diǎn)的基礎(chǔ)上，通過資源重新配置以增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)雙贏。第二，要明確選擇目標(biāo)企業(yè)的方法。正確選擇目標(biāo)企業(yè)，就是要選擇與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)相符、相協(xié)調(diào)并能夠與企業(yè)形成互補(bǔ)，達(dá)到協(xié)同效應(yīng)的并購(gòu)對(duì)象。選擇并購(gòu)成本低而經(jīng)過整合后卻能產(chǎn)生高效益的海外資產(chǎn)，避免低價(jià)并購(gòu)一些沒有發(fā)展前景的海外石油企業(yè)。是否值得并購(gòu)決不僅僅受限于價(jià)格成本，還應(yīng)考慮經(jīng)濟(jì)成本。要考慮被并購(gòu)企業(yè)的外部環(huán)境(政治、經(jīng)濟(jì)、法律、文化、科技等)和內(nèi)部條件(被并購(gòu)企業(yè)的技術(shù)水平、市場(chǎng)份額、獲利能力等)。

37、一是在選擇目標(biāo)企業(yè)時(shí)，應(yīng)高度重視其所處的環(huán)境，盡量選擇與我國(guó)外交關(guān)系較好、政治經(jīng)濟(jì)較穩(wěn)定的國(guó)家或地區(qū)的石油企業(yè)。如中海油收購(gòu)澳大利亞、印尼油氣田項(xiàng)目是比較成功的。二是要把符合并購(gòu)條件的企業(yè)系統(tǒng)地掃瞄調(diào)研一遍，從中選擇最適合的幾家企業(yè)，再通過細(xì)致的談判和協(xié)商，最后敲定一家。 3.2 規(guī)避政治法律風(fēng)險(xiǎn) 3.2.1 對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的評(píng)估 所謂“政法”風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就是針對(duì)政治、法律可能的變動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響進(jìn)行預(yù)測(cè)和評(píng)估。政治、法律風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)于投資造成重大損害，因此企業(yè)應(yīng)經(jīng)常由專家小組進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，并找出避險(xiǎn)方案以求應(yīng)對(duì)。國(guó)內(nèi)企業(yè)可以借助中介機(jī)構(gòu)了解海外市場(chǎng)。在收購(gòu)中，充分利

38、用專業(yè)公司的經(jīng)驗(yàn)做好調(diào)查十分重要，因?yàn)椴煌脑u(píng)估方法會(huì)導(dǎo)致對(duì)目標(biāo)公司的價(jià)值評(píng)估出現(xiàn)較大的差異。 3.2.2 采取合適的策略處理政治和法律風(fēng)險(xiǎn) 第一，要注意風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。一方面當(dāng)遇到“政法”風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，企業(yè)要通過綜合分析，果斷采取措施，如果“政法”風(fēng)險(xiǎn)難以解決，企業(yè)應(yīng)立即停止并購(gòu)，通過停止經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或者撤回投資來避免企業(yè)遭到人員和資產(chǎn)上的損失。另一方面，企業(yè)可以將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到企業(yè)外部或?qū)L(fēng)險(xiǎn)外部化，企業(yè)可以通過合營(yíng)、分包、租賃等方法，讓更多的本土企業(yè)參與到油氣田的經(jīng)營(yíng)開發(fā)活動(dòng)中來，這樣不僅可以在發(fā)生政治風(fēng)險(xiǎn)時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，而且有助于減小來自于經(jīng)濟(jì)民族主義方面的風(fēng)險(xiǎn)。 第二，要注意第三方合作。選

39、擇東道國(guó)以外的合作伙伴建立合資企業(yè)。由于涉及來自多個(gè)不同國(guó)家的合作伙伴，東道國(guó)政府可能不愿因?yàn)楦缮婺硞€(gè)具體企業(yè)而去冒犯多國(guó)政府。我國(guó)石油企業(yè)可以通過股份制改造，引入國(guó)外戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的股權(quán)多元化，并建立符合國(guó)際慣例的現(xiàn)代企業(yè)制度；同時(shí)可以聯(lián)手外國(guó)私募基金。通過私募基金進(jìn)行海外收購(gòu)，這樣可以減少被收購(gòu)方國(guó)家輿論的敵意；還可以與外國(guó)公司成立合資企業(yè)。以合資企業(yè)的名義參與并購(gòu)；另外也可以在東道國(guó)國(guó)內(nèi)尋求股票和債務(wù)融資渠道，使東道國(guó)的相關(guān)部門受益，這樣會(huì)減少政府的干預(yù)，因?yàn)闁|道國(guó)對(duì)外國(guó)公司的干預(yù)將會(huì)使東道國(guó)政府或其金融機(jī)構(gòu)遭受經(jīng)濟(jì)上的損失。 第三，要購(gòu)買保險(xiǎn)。把被保險(xiǎn)人的政治、法律等風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)

40、移給保險(xiǎn)人，從而減小損失。隨著產(chǎn)品市場(chǎng)和單個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的發(fā)展，要求提供減少政治、法律等風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的需求日益增強(qiáng)，一些國(guó)際組織、單個(gè)國(guó)家政府以及私營(yíng)保險(xiǎn)公司現(xiàn)在都可以提供政治、法律等風(fēng)險(xiǎn)的承保業(yè)務(wù)。例如，“多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)”(MIGA)就是具備在其成員國(guó)間達(dá)成協(xié)議和實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散化的國(guó)際組織。 第四，要注意加強(qiáng)公關(guān)。公關(guān)包含了政府公關(guān)和媒體公關(guān)。政府公關(guān)的目的是盡可能的獲得東道國(guó)政府的理解和支持，根據(jù)政府扮演角色的不同可能表現(xiàn)為簡(jiǎn)化批準(zhǔn)手續(xù)、獲得準(zhǔn)入資格、贏得政府采購(gòu)、影響法規(guī)制定等等；而媒體公關(guān)除了在營(yíng)銷方面能夠發(fā)揮巨大的作用外，在防范政治風(fēng)險(xiǎn)上也可以起不小的作用，他可以影響政治和左右民

41、意，獲得民意的廣泛認(rèn)同而減小政治風(fēng)險(xiǎn)。公共關(guān)系良好，能為石油企業(yè)完成海外并購(gòu)奠定良好的基礎(chǔ)。中國(guó)石油近年在哈國(guó)已投資10億美元，協(xié)助哈國(guó)政府勘探和開采里海大陸架的石油和天然氣資源。中國(guó)石油在哈國(guó)也擁有自己的油田，分別是控股60.3%的中油—阿克糾賓石油天然氣股份公司和全資擁有的北布扎奇油田，兩個(gè)油氣項(xiàng)目總探明儲(chǔ)量為5.06億桶，占到了中國(guó)石油海外油氣儲(chǔ)量近30%。此外，正在建設(shè)中的中哈石油管道也是由中國(guó)石油和PK公司合資修建。通過這些項(xiàng)目，中國(guó)石油與哈國(guó)石油公司和哈國(guó)政府都建立了良好的合作關(guān)系，對(duì)于歐美國(guó)家的石油公司并購(gòu)更應(yīng)該加強(qiáng)公關(guān)工作。 第五，要注意員工本土化。每一個(gè)國(guó)家和地區(qū)都有自己的

42、文化特性，善用當(dāng)?shù)氐膯T工并提升當(dāng)?shù)貑T工為管理人員可以更好的使公司尊重當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)俗習(xí)慣，融入當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)生活。而當(dāng)企業(yè)遭到政治風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，很有可能造成當(dāng)?shù)氐膯T工失去工作機(jī)會(huì)，這會(huì)迫使當(dāng)?shù)氐膭诠そM織同政府交涉，讓當(dāng)?shù)卣坏貌恢匦驴紤]自己的政策。我國(guó)石油企業(yè)在并購(gòu)后最好保留原來的員工隊(duì)伍，對(duì)于高管則可以靈活處理，比如剛開始時(shí)從保持穩(wěn)定性出發(fā)，暫時(shí)保留高層不變，以后隨著環(huán)境和情況的變化，根據(jù)需要做靈活調(diào)整。 3.3聘請(qǐng)國(guó)際一流咨詢公司和培養(yǎng)國(guó)際化人才 3.3.1 聘請(qǐng)國(guó)際一流咨詢公司 跨國(guó)并購(gòu)將面臨不同的政治、經(jīng)濟(jì)、法律環(huán)境，充滿著各種風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。并購(gòu)前對(duì)目標(biāo)企業(yè)的調(diào)查十分重要；并購(gòu)方對(duì)并購(gòu)

43、過程中可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)要有足夠的估計(jì)，并做出相應(yīng)的計(jì)劃安排。顯然，中國(guó)企業(yè)本身和中介機(jī)構(gòu)缺乏這些方面的經(jīng)驗(yàn)。聘請(qǐng)外國(guó)著名的咨詢公司是十分必要的，以便評(píng)估目標(biāo)公司的諸多指標(biāo)和細(xì)節(jié)，如企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展前景、關(guān)聯(lián)交易、市場(chǎng)份額、員工素質(zhì)，以及當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)政策法規(guī)等，這些信息將直接影響并購(gòu)企業(yè)的決策取向和績(jī)效。上汽集團(tuán)投資英國(guó)羅孚汽車的時(shí)候也發(fā)生了這樣的情況。2005年初，羅孚的經(jīng)營(yíng)情況不斷惡化。于是，上汽聘請(qǐng)了國(guó)際知名咨詢公司和會(huì)計(jì)師事務(wù)所，對(duì)羅孚的相關(guān)情況進(jìn)行了進(jìn)一步的調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)羅孚破產(chǎn)的可能及由之帶來的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過已經(jīng)了解到的情況，隨后，羅孚宣布破產(chǎn)，上汽避免了由于收購(gòu)可能造成的巨額損失和難以

44、擺脫的人事負(fù)擔(dān)。因此，我國(guó)石油企業(yè)要順利實(shí)現(xiàn)并購(gòu)，完成并購(gòu)后的整合，就必須聘請(qǐng)國(guó)際知名的咨詢公司，對(duì)被并購(gòu)企業(yè)有更全面、更充分的了解。 3.3.2 培養(yǎng)國(guó)際化人才 我國(guó)石油企業(yè)的人才戰(zhàn)略選擇是跨國(guó)并購(gòu)成功與否的關(guān)鍵因素之一。石油企業(yè)的海外并購(gòu)，由于涉及金額巨大，風(fēng)險(xiǎn)極高，因此，需要一個(gè)精通國(guó)際并購(gòu)業(yè)務(wù)、經(jīng)驗(yàn)豐富的團(tuán)隊(duì)和專業(yè)管理人才來運(yùn)作。為培養(yǎng)國(guó)際化人才，我國(guó)石油企業(yè)可以從領(lǐng)導(dǎo)人才培養(yǎng)、海外人才培養(yǎng)、外語能力培養(yǎng)、管理技能培訓(xùn)和高新技術(shù)培訓(xùn)等方面入手，加大培訓(xùn)經(jīng)費(fèi)的投入，同時(shí)選派員工到國(guó)外培訓(xùn)，加強(qiáng)跨國(guó)公司內(nèi)部人員調(diào)劑和交流，加強(qiáng)國(guó)際國(guó)內(nèi)人員的合作與交流。另外，MBA教育應(yīng)當(dāng)成為培養(yǎng)國(guó)際

45、型管理人才的重要渠道。加快培養(yǎng)熟悉海外并購(gòu)規(guī)則的運(yùn)作人才，規(guī)避項(xiàng)目的“后遺癥”。 3.4加強(qiáng)并購(gòu)后的整合 并購(gòu)后整合的成敗決定著并購(gòu)的成敗。從一些成功并購(gòu)的案例來看，在企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)交易前，并購(gòu)方就要充分考慮到整合的問題，依據(jù)目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際情況，在并購(gòu)方案設(shè)計(jì)中提出明確可行的整合計(jì)劃，并將整合計(jì)劃與目標(biāo)企業(yè)的管理層進(jìn)行充分的溝通；在并購(gòu)交易完成后根據(jù)事先的規(guī)劃安排，有計(jì)劃、有步驟地對(duì)并購(gòu)后的企業(yè)進(jìn)行整合。并購(gòu)后整合內(nèi)容很多，其中人力資源整合和文化整合尤為關(guān)鍵。要采取有效的措施，激勵(lì)他們的工作積極性，留住人才。其次，中國(guó)企業(yè)管理層要充分了解當(dāng)?shù)氐姆ㄒ?guī)和風(fēng)俗習(xí)慣，加深與外籍員工的溝通，爭(zhēng)取工會(huì)的

46、支持，靈活地處理勞資糾紛。積極促進(jìn)并購(gòu)雙方企業(yè)文化的融合。并購(gòu)之后，雙方企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和員工要加強(qiáng)溝通，建立相互信任、相互尊重的關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，吸收雙方企業(yè)的優(yōu)秀文化因素，融合成一種新的企業(yè)文化。最后，并購(gòu)企業(yè)必須考慮盡快輸出一個(gè)熟悉當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)政策和收購(gòu)法規(guī)的管理團(tuán)隊(duì)，及時(shí)處理好收購(gòu)后的一些具體細(xì)節(jié)問題，以及各項(xiàng)銜接、管理創(chuàng)新以及治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化等問題。通過收購(gòu)后迅速整合資源，盡快取得效益，彌補(bǔ)流動(dòng)資金的不足。 3.5 注意投資一體化和分散投資并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn) 3.5.1. 注意投資一體化 我國(guó)石油企業(yè)在海外投資時(shí)主要業(yè)務(wù)集中在上游，要注意適當(dāng)?shù)南蛑?、下游傾斜，形成上中下游一體化的石油公司。一體化石油公司

47、是指企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)全面涉及石油化工領(lǐng)域的上、中、下游業(yè)務(wù)，在垂直的產(chǎn)業(yè)鏈上進(jìn)行拓展。一體化石油公司的最大優(yōu)勢(shì)在于，上中下游業(yè)務(wù)之間緊密聯(lián)系，保證原材料供給、縮短供應(yīng)鏈、降低成本、減少稅負(fù)等。另外，一體化石油公司還可以增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，平衡經(jīng)濟(jì)周期對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來的負(fù)面影響。當(dāng)油價(jià)走低，油田虧損，但是煉油、化工及銷售賺；油價(jià)高，煉油虧，但油田和銷售賺。產(chǎn)品生產(chǎn)部門及銷售部門的一體化還保證了產(chǎn)品以最優(yōu)價(jià)格出售，并且節(jié)省銷售費(fèi)用。我國(guó)石油企業(yè)還可以借鑒跨國(guó)石油公司的經(jīng)驗(yàn)。根據(jù)埃克森美孚 2003 年年報(bào)，其上游、中游及下游業(yè)務(wù)的固定資產(chǎn)比例為 6∶3∶1。上游的開采業(yè)務(wù)為煉油業(yè)務(wù)和化工業(yè)務(wù)提供了充足

48、的資源，一方面節(jié)約了采購(gòu)成本，另一方面也保證了資源安全和減少石油價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。?？松梨?0% 以上的煉油廠與化工產(chǎn)品和潤(rùn)滑油生產(chǎn)部門建在一起，煉油廠生產(chǎn)的產(chǎn)品直接供給下游的化工生產(chǎn)部門和潤(rùn)滑油生產(chǎn)部門，提高了生產(chǎn)效率。為本集團(tuán)公司的世界級(jí)規(guī)模的煉油廠提供原料和燃料，埃克森美孚化工生產(chǎn)部門的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。 3.5.2 注意合理安排投資結(jié)構(gòu) 不同的結(jié)構(gòu)性安排會(huì)帶來大不相同的海外投資風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，如果投資目標(biāo)國(guó)是美國(guó)、加拿大、西歐等法治可靠的發(fā)達(dá)國(guó)家，不管采用哪種投資結(jié)構(gòu)安排，其違約風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)安全不會(huì)有太大差別，投資形式的選擇可完全基于股權(quán)、債權(quán)、服務(wù)合同的一般性考慮而定?？墒牵?/p>

49、如果投資目標(biāo)是阿根廷、委內(nèi)瑞拉、蘇丹、伊朗、印尼等發(fā)展中國(guó)家，由于其法治欠缺，也由于其以往對(duì)外國(guó)公司產(chǎn)權(quán)的剝奪歷史，還有其不穩(wěn)定的政局或左傾民族主義溫床，那么以股權(quán)形式、特別是以控股或100% 持股的形式去那里投資，反而大大增加財(cái)產(chǎn)有朝一日被沒收或被當(dāng)?shù)睾戏ㄇ治g的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)石油企業(yè)去海外投資時(shí)，買下的礦藏資源在地下，需要大量的設(shè)備投資，歷史經(jīng)驗(yàn)表明這些財(cái)產(chǎn)最容易成為當(dāng)?shù)刈髢A民族主義的靶子，當(dāng)?shù)卣草^容易通過對(duì)這類靶子發(fā)難或侵犯而獲得政績(jī)。這也是為什么在1970年～1975年間發(fā)展中國(guó)家沒收的外國(guó)企業(yè)中31.5% 是石油礦山類。通常講，我們之所以要“控股”或“全資擁有”企業(yè)，是因?yàn)檫@樣能給出資

50、方最多的控制權(quán)，獲得更多的油源。然而，在那些法治欠缺的發(fā)展中國(guó)家里，你通過控股獲得的企業(yè)控制權(quán)可能實(shí)際意義不大，其實(shí)際效果還不如容易監(jiān)督執(zhí)行的固定收益?zhèn)鶛?quán)安排。如果實(shí)在想使海外投資具有“股性”，那么“可轉(zhuǎn)債”式的安排應(yīng)比完全的股權(quán)更可取，這樣，在未來數(shù)年內(nèi)保證能優(yōu)先得到固定份額的油源，之后中國(guó)投資方還有機(jī)會(huì)將投資由債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán)。因此，對(duì)于在海外的油源性投資，寧可少以股權(quán)形式，更多以“份額油”或者“份額資源”的債務(wù)形式投入。這樣，中國(guó)的資本和技術(shù)投入以未來得到份額資源的形式得到回報(bào)，其實(shí)質(zhì)是“固定收益?zhèn)鶆?wù)”，把那些海外資源企業(yè)的股權(quán)留給當(dāng)?shù)孛耖g或者政府，這反而可讓中國(guó)企業(yè)回避財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，而且因?yàn)橐?/p>

51、資源份額確定的固定收益使契約執(zhí)行特別容易監(jiān)督，因此違約風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。另外，我國(guó)國(guó)石油企業(yè)還可以借鑒能源短缺經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)日本、韓國(guó)在增加和保證能源進(jìn)口方面的經(jīng)驗(yàn)。日韓兩國(guó)都十分重視建立長(zhǎng)期安全的石油供給結(jié)構(gòu)以確保國(guó)內(nèi)對(duì)能源的需求。這樣的話與資源國(guó)的形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，有利于回避風(fēng)險(xiǎn)。 3.5.3注意利用多元化來化解風(fēng)險(xiǎn) 我國(guó)石油企業(yè)今天能找到海外油源所在地往往是“高風(fēng)險(xiǎn)”的地區(qū)，如印尼、蘇丹、哈薩克斯坦、伊朗等，那些法治秩序可靠的國(guó)家的資源早已有主。因此，我國(guó)石油企業(yè)在實(shí)施海外投資戰(zhàn)略時(shí)可以利用投資多元化，廣泛的地緣戰(zhàn)略，來實(shí)現(xiàn)海外投資的跨越式發(fā)展。這需要做到三個(gè)“多元化”。(1)來源多元化

52、。目前，我國(guó)石油進(jìn)口的一半來自于中東地區(qū)，四分之一來自非洲，其它來自俄羅斯、中亞和越南等地。原油進(jìn)口過多集中在中東，存在相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。能源基金會(huì)副主席楊富強(qiáng)認(rèn)為，未來的比例應(yīng)該調(diào)整到中東45%，俄羅斯15%，中亞10%，非洲20%，南美5%，其他地區(qū)5%。(2)運(yùn)輸多元化。我國(guó)有望增加三條跨國(guó)原油管線，分別是中哈管線、中俄管線和中緬管線。管道和海洋運(yùn)輸并行發(fā)展，盡量避開安全不確定的海上運(yùn)輸，以規(guī)避石油運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)。在運(yùn)輸方面還要考慮成本，在國(guó)外運(yùn)輸較遠(yuǎn)的地方獲得的份額油可以就地銷售，然后在運(yùn)輸較近的地方購(gòu)買。(3)油氣開發(fā)種類多元化。我國(guó)對(duì)特殊油氣田，如凝析油，油頁(yè)巖等也要進(jìn)行勘探開發(fā)，在條件允許

53、時(shí)進(jìn)行合作開發(fā)。 綜上所述，石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu),可在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模、儲(chǔ)量和產(chǎn)量及效益的大幅度增加。對(duì)于尚缺乏海外經(jīng)驗(yàn)的中國(guó)石油企業(yè)來說,跨國(guó)并購(gòu)的成敗不但關(guān)系到企業(yè)的自身發(fā)展,同時(shí)也影響到整個(gè)中國(guó)的石油安全。我國(guó)石油企業(yè)要堅(jiān)持以培育和增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力作為并購(gòu)戰(zhàn)略,全面分析并購(gòu)中的各種風(fēng)險(xiǎn),科學(xué)選擇并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)、合理運(yùn)用跨國(guó)并購(gòu)方式、加強(qiáng)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的整合,提高我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)成功率。 致 謝 這篇論文的完成標(biāo)志著我在 的本科學(xué)習(xí)的結(jié)束?；厥走@段難忘的學(xué)習(xí)經(jīng)歷，便情不自禁地想起那些給我很大幫助的人們，心中充滿了敬意和感激。 首先感謝我的論文指導(dǎo)

54、老師 教授。在選題構(gòu)思撰寫到定稿的全過程中， 老師一直都在跟蹤悉心指導(dǎo)，在繁忙的工作中擠出寶貴的時(shí)間審閱了我的初稿并提出了十分中肯的意見和建議，三年來，無論是在學(xué)習(xí)、工作和生活上，都得到了 老師耐心的教誨和細(xì)心的關(guān)懷，導(dǎo)師豐富的學(xué)術(shù)知識(shí)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、高尚的師德師范、平易近人的作風(fēng)深深地感染激勵(lì)著我，并使我終身受益。在此謹(jǐn)向 老師表示衷心的感謝和誠(chéng)摯的敬意! 論文修改過程中有幸得到 老師的指點(diǎn)，給了我不少建議，我的同學(xué) 他們對(duì)我的論文也提出了許多寶貴的意見，使論文內(nèi)容更加充實(shí)。在此一并表示感謝！ 參考

55、文獻(xiàn) [1]張士運(yùn)，袁懷雨，中國(guó)石油海外投資現(xiàn)狀、問題及對(duì)策，中國(guó)國(guó)土資源經(jīng)濟(jì)，2005(11):26一29 [2]郭勇，呂文靜，我國(guó)石油企業(yè)實(shí)施海外直接投資的必要性及其困難、機(jī)遇和挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)研究參考，2005(71):9一11 [3]王進(jìn)東，我國(guó)石油企業(yè)對(duì)外投資的發(fā)展現(xiàn)狀、問題與對(duì)策經(jīng)濟(jì)師，2005(2):52一53 [4]舒先林.中國(guó)石油企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)及其規(guī)避，企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2005(2):102一l04 [5]童生，成金華，鄭馨,中國(guó)石油安全態(tài)勢(shì)與石油企業(yè)海外投資的政治風(fēng)險(xiǎn)[J].經(jīng)濟(jì)體制改革，2005(2):31一34 [6]劉映芳，我國(guó)石油開采業(yè)對(duì)外直接投資戰(zhàn)略研究，世界地

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