財務(wù)管理第5章 籌資決策習(xí)題-會計10-學(xué)生版

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1、財務(wù)管理習(xí)題 《籌資決策》 題號 一、單項選擇題 1 （ ）是指普通股每股收益變動率相當(dāng)于營業(yè)總額變動率的倍數(shù)。 A、營業(yè)杠桿系數(shù) B、財務(wù)杠桿系數(shù) C、聯(lián)合杠桿系數(shù) D、租賃杠桿系數(shù) 2 在充分反映公司財務(wù)風(fēng)險的前提下，以公司價值的大小為標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)過測算確定公司最佳資本結(jié)構(gòu)的方法稱為（ ）。 A、資本成本比較法 B、每股利潤分析法 C、公司價值比較法 D、個別資本成本率法 3 企業(yè)全部資金中，股權(quán)資金占50％，負(fù)債資金占50％，則企業(yè)(　 　

2、)。 A.只存在經(jīng)營風(fēng)險B.只存在財務(wù)風(fēng)險 C.存在經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險D.經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險可以相互抵銷 4 （ ）是指企業(yè)資本按現(xiàn)時市場價值基礎(chǔ)計量反映的資本結(jié)構(gòu)。 A、資本的賬面價值結(jié)構(gòu) B、資本的市場價值結(jié)構(gòu) C、資本的目標(biāo)價值結(jié)構(gòu) D、資本的期限結(jié)構(gòu) 5 某股票的β為2.0，市場報酬率10%，無風(fēng)險報酬率6%，該股票的資本成本為（ ）。 A、12% B、15% C、14% D、16% 6 （ ）是指企業(yè)追加籌資的資本成本率。 A、邊際資本成

3、本率 B、個別資本成本率 C、綜合資本成本率 D、普通股資本成本率 7 企業(yè)在經(jīng)營活動中利用營業(yè)杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤下降的風(fēng)險稱為（ ）。 A、營業(yè)風(fēng)險 B、財務(wù)風(fēng)險 C、投資風(fēng)險 D、匯率風(fēng)險 8 在其他因素不變的情況下，如果債務(wù)利息率降低了，財務(wù)杠桿系數(shù)也將（ ）。 A、變大 B、變小 C、不變 D、不能確定 9 某公司準(zhǔn)備增發(fā)普通股，每股的發(fā)行價格15元，發(fā)行費用1.5元，預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長4%，其資本成本率

4、測算為（ ）。 A、14% B、15.11% C、16% D、17% 10 在其他因素不變的情況下，如果負(fù)債比例降低了，財務(wù)杠桿系數(shù)也將（ ）。 A、變大 B、變小 C、不變 D、不能確定 11 狹義的資本結(jié)構(gòu)是指（ ）。 A、企業(yè)全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 B、企業(yè)各種短期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 C、企業(yè)各種長期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 D、企業(yè)短期資本與長期資本的比例關(guān)系 12 在其他因素

5、不變的情況下，如果資本規(guī)模擴大了，財務(wù)杠桿系數(shù)也將（ ）。 A、變大 B、變小 C、不變 D、不能確定 13 在其他因素不變的情況下，如果息稅前利潤增加了，財務(wù)杠桿系數(shù)也將（ ）。 A、變大 B、變小 C、不變 D、不能確定 14 某企業(yè)本期財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，本期息稅前利潤為450萬元，本期實際利息費用為（ ） A、100萬元 B、675萬元 C、300萬元 D、150萬元 15 某企業(yè)資本總額為150萬元，權(quán)益資本占55%，負(fù)債利率為12%，

6、當(dāng)前銷售額100萬元，息稅前利潤20萬元，則財務(wù)杠桿系數(shù)為（ ） A、2.5 B、1.68 C、1.15 D、2.0 16 經(jīng)營風(fēng)險是指（ ）。 A、利潤下降風(fēng)險B、成本上升風(fēng)險 C、業(yè)務(wù)量變動導(dǎo)致息稅前利潤同比例變動的風(fēng)險 D、業(yè)務(wù)量變動導(dǎo)致息稅前利潤更大比例變動的風(fēng)險 17 某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，預(yù)計息稅前利潤將增長10%，在其它條件不變的情況下，銷售量將增長（）。 A、5%B、10%C、15%D、20% 18 某公司發(fā)行2000萬元的債券，票面利率為12%，期限為5年，發(fā)行費率5%，所得稅為25%，發(fā)行時

7、市場利率12%，則該批債券的資金成本為（ ）。 A、8.5% B、9.47%C、8.25%D、10% 19 某公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為2，預(yù)計息稅前利潤將增長10%，在其它條件不變的情況下，每股收益將增長（）。 A、5%B、10% C、15% D、20% 20 某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財務(wù)杠桿系數(shù)1.5，預(yù)計銷售量將增長10%，在其它條件不變的情況下，每股收益將增長為（ ）。 A、5%B、10%C、35% D、20% 二、多項選擇題 1 下列不屬于影響營業(yè)杠桿利益與風(fēng)險的因素有（ ）。 A、

8、產(chǎn)品銷量的變動 B、資本規(guī)模的變動 C、單位產(chǎn)品變動成本的變動 D、資本結(jié)構(gòu)的變動 E、債務(wù)利率的變動 2 影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的因素主要有（ ）。 A、企業(yè)財務(wù)目標(biāo)和企業(yè)發(fā)展階段 B、企業(yè)財務(wù)狀況和投資者動機 C、債權(quán)人態(tài)度和經(jīng)營者行為 D、稅收政策 E、行業(yè)差別 3 影響營業(yè)杠桿利益與風(fēng)險的因素有（ ）。 A、產(chǎn)品銷量的變動 B、產(chǎn)品售價的變動 C、單位產(chǎn)品變動成本的變動 D、資本結(jié)構(gòu)的變動 E、固定成本

9、總額的變動 4 影響財務(wù)杠桿利益與風(fēng)險的因素有（ ）。 A、資本規(guī)模的變動 B、資本結(jié)構(gòu)的變動 C、債務(wù)利率的變動D、息稅前利潤的變動 E、固定成本總額的變動 5 關(guān)于財務(wù)杠桿系數(shù)的表述，正確的有（ ）。 A、財務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定，債務(wù)資本比率越高時，財務(wù)杠桿系數(shù)越大 B、財務(wù)杠桿系數(shù)反映財務(wù)風(fēng)險，即財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險也就越大 C、財務(wù)杠桿系數(shù)可以反映息每股利潤的變動幅度是稅前利潤變動的幅度的倍數(shù) D、財務(wù)杠桿系數(shù)可以反映財務(wù)杠桿作用大小 E、財務(wù)杠桿系數(shù)可以反映經(jīng)營

10、杠桿作用大小 6 影響企業(yè)綜合資本成本率的因素主要有（ ）。 A、資本結(jié)構(gòu) B、個別資本成本率 C、籌集資本總額 D、籌資期限長短 E、國家政策 7 利用每股盈余無差別點進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，（ ）。 A、當(dāng)預(yù)計息稅前利潤高于每股盈余無差別點時，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利 B、當(dāng)預(yù)計息稅前利潤低于每股盈余無差別點時，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利 C、當(dāng)預(yù)計息稅前利潤低于每股盈余無差別點時，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利 D、當(dāng)預(yù)計息稅前利潤高于每股盈余無差別點時

11、，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利 E、與預(yù)計息稅前利潤無關(guān) 8 資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債比例對企業(yè)有重要影響，表現(xiàn)在（ ）。 A、負(fù)債比例影響財務(wù)杠桿作用的大小 B、適度負(fù)債有利于降低企業(yè)資本成本 C、負(fù)債有利于提高企業(yè)凈利潤 D、負(fù)債比例反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小 E、負(fù)債比例反映企業(yè)營業(yè)風(fēng)險的大小 9 關(guān)于留存收益資本成本，下列說法中正確的有（ ）。 A、它是一種機會成本 B、計算時不必考慮籌資費用 C、它實質(zhì)上是股東對企業(yè)追加投資 D、它的計算與普通股成本計算相同 E、不存在留存收益資本成本

12、 10 在個別資本成本中需考慮所得稅因素的是（ ）。 A、債券資本成本 B、長期借款資本成本 C、普通股資本成本 D、留存收益資本成本 E、優(yōu)先股資本成本 三、判斷題 1 對于企業(yè)而言，營業(yè)杠桿系數(shù)是衡量企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的指標(biāo)。（ ） 2 綜合資本成本率是由個別資本成本率和各種長期資本比例所決定的。（ ） 3 對于企業(yè)而言，營業(yè)杠桿系數(shù)是衡量企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的指標(biāo)。（ ） 4 對于企業(yè)而言，營業(yè)杠桿系數(shù)是衡量企業(yè)營業(yè)風(fēng)險的指標(biāo)。（

13、 ） 5 聯(lián)合杠桿綜合了營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿的共同影響作用。（ ） 6 留存收益無需企業(yè)專門去籌集，所以它本身沒有任何成本。（ ） 7 綜合資本成本是由個別資本成本確定的。（ ） 8 財務(wù)杠桿系數(shù)等于1，表明企業(yè)不獲得財務(wù)杠桿利益，但也不承擔(dān)財務(wù)風(fēng)險。（ ） 9 財務(wù)杠桿的作用在于通過擴大銷售量以影響息稅前利潤。（ ） 10 發(fā)行普通股沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，因此其資本成本較低。（ ） 四、計算題 1.某公司當(dāng)前資本結(jié)

14、構(gòu)如下表所示： 籌資方式 金額（萬元） 因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬元，現(xiàn)有兩個籌資方案可供選擇： 甲方案為增加發(fā)行1000萬股普通股，預(yù)計每股發(fā)行價2.5元； 乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息，票面利率為10%的公司債券2500萬元。 假定股票與債券的發(fā)行費用均可忽略不計；適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。 長期債券（年利率8%） 1000 普通股（4500萬股） 4500 留存收益 2000 合計 7500 要求： ⑴計算兩種籌資方案下每股收益無差別點。 ⑵如果公司預(yù)計息稅前利潤為1200萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。 ⑶如果公司預(yù)計息

15、稅前利潤為1600萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。 ⑷計算處于每股收益無差別點時乙方案的財務(wù)杠桿系數(shù)。 ⑸若公司預(yù)計息稅前利潤在每股收益無差別點增長10%，計算采用乙方案時該公司每股收益的增長幅度。 (6)如果企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2倍。計算企業(yè)乙方案下的聯(lián)合杠桿系數(shù)。 2.某企業(yè)擬籌資4000萬元，其中，按面值發(fā)行債券1000萬元，籌資費率3%，債券年利率為5%，普通股3000萬元，發(fā)行價為10元／股，籌資費率為4%，第一年預(yù)期股利為1.5元／股，以后各年增長5%。所得稅稅率為25%。計算該籌資方案的綜合資本成本。 3.已知某公司2001年會計報表的有關(guān)資料

16、如下: 資 料 金額單位：萬元 籌資方式 籌資數(shù)量 籌資方案Ⅰ資金成本率 籌資數(shù)量 籌資方案Ⅱ資金成本率 長期借款 400 8% 500 7.5% 長期債券 1000 9% 1500 9% 優(yōu)先股 600 12% 1000 12% 普通股 3000 14% 2000 14% 合計 5000 --------- 5000 ------------- 假定兩個籌資組合的財務(wù)風(fēng)險相當(dāng)， 都是可以承受的。 試計算（1）兩個籌資方案的綜合資金成本。（2）比較兩個籌資方案的優(yōu)劣。 seve

17、ral group number, then with b ± a, =c,c is is methyl b two vertical box between of accurate size. Per-2~3 measurement, such as proceeds of c values are equal and equal to the design value, then the vertical installation accurate. For example a, b, and c valueswhile on horizontal vertical errors for measurement, General in iron angle code bit at measurement level points grid errors, specific method is from baseline to methyl vertical box center line distance for a,, to b vertical box distance for b, list can measured3