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高杠桿或是銀行分級(jí)理財(cái)被叫停主因

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高杠桿或是銀行分級(jí)理財(cái)被叫停主因

單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),2017/2/15,#,晨報(bào)記者 劉志飛由于債市波動(dòng)加劇,有媒體近日?qǐng)?bào)道,銀監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)多家商業(yè)銀行,要求暫停新發(fā)分級(jí)型理財(cái)產(chǎn)品。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員表示,目前市場(chǎng)上存續(xù)的此類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品數(shù)量比例并不高,高杠桿和可能的資金池運(yùn)作是,監(jiān)管層叫停的主要原因。據(jù)財(cái) 新報(bào)道,銀監(jiān)會(huì)確實(shí)進(jìn)行過窗口指導(dǎo),要求不得新發(fā)分級(jí)型理財(cái)產(chǎn)品。不僅是部分城商行,而是所有發(fā)過分級(jí)型理財(cái)產(chǎn)品的銀行,均被窗口指導(dǎo)。普益標(biāo)準(zhǔn)分析認(rèn)為,目前市場(chǎng)上存續(xù)的此類結(jié)構(gòu),化產(chǎn)品數(shù)量比例并不高,根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行粗略統(tǒng)計(jì),不到,0.5%,。從存續(xù)規(guī)???,國(guó)有行及股份行所占比例較高,高于城商行。結(jié)構(gòu)上,分級(jí)型產(chǎn)品通常分為“優(yōu)先級(jí),+,劣后級(jí)”的兩層或多層結(jié)構(gòu),銀行發(fā)行此類產(chǎn),品一般有兩種方式,一是拆分成兩款發(fā)行:優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品,+,次級(jí)產(chǎn)品,或是,A,級(jí)產(chǎn)品,+B,級(jí)產(chǎn)品; 另一種方式,在同一款產(chǎn)品里同時(shí)包含優(yōu)先份額及次級(jí)份額,投資者也可自由選擇所認(rèn)購(gòu)的類型。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員進(jìn)一步解釋,,次級(jí)并不是“不好”的意思,優(yōu)先級(jí)、次級(jí)的區(qū)別體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是受償順序,一般來講,產(chǎn)品到期后要先保證,A,級(jí)產(chǎn)品的本金及收益的兌付,然后才是次級(jí)產(chǎn)品;二是風(fēng)險(xiǎn)收益特征的不同,,A,級(jí)產(chǎn)品為固定收益,同一般,銀行理財(cái)產(chǎn)品無異,風(fēng)險(xiǎn)較小,,B,級(jí)產(chǎn)品具有杠桿投資屬性,風(fēng)險(xiǎn)高、預(yù)期收益高,一般的產(chǎn)品設(shè)計(jì)為,B,級(jí)產(chǎn)品以其份額凈值為限,為,A,份額的本金及約定投資收益的實(shí)現(xiàn)提供有限擔(dān)保,在完成對(duì),A,級(jí)認(rèn)購(gòu)者的本金及收益的兌,付后,剩余收益才歸,B,級(jí)認(rèn)購(gòu)者所有。據(jù)了解,此次被重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象為城商行。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員分析,國(guó)有行及股份行都有發(fā)行此類產(chǎn)品,但產(chǎn)品設(shè)計(jì)相對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)較小。股份行的分級(jí)產(chǎn)品次級(jí)方杠桿倍數(shù)多在,3.5,倍以內(nèi),且,多以凈值型產(chǎn)品的方式發(fā)行;城商行所發(fā)行的分級(jí)產(chǎn)品的杠桿倍數(shù)不一,偏保守的銀行杠桿倍數(shù)在,4,倍左右,但也有極個(gè)別的城商行發(fā)行的極少量的分級(jí)產(chǎn)品,其次級(jí)端杠桿倍數(shù)高達(dá),10,倍。盡管城商行部分產(chǎn)品也以凈值型產(chǎn),品的形式發(fā)行,但其優(yōu)先端的投資期限較次級(jí)端短,也就是說,在次級(jí)端不變的情況下,優(yōu)先端的產(chǎn)品存在滾動(dòng)發(fā)行的情況,也有存在資金池運(yùn)作的可能。所以,高杠桿和可能的資金池運(yùn)作是監(jiān)管層叫停的主要原因。從分級(jí)產(chǎn),品的投向看,近來的產(chǎn)品主要是投向債市,某國(guó)有行在早期也發(fā)過投向藝術(shù)品等另類投資方向的分級(jí)產(chǎn)品。一般而言,會(huì)通過信托計(jì)劃、基金公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、券商資產(chǎn)管理計(jì)劃等中間投資標(biāo)的投向債券、交易所債權(quán)類資產(chǎn),及收益權(quán)。近期債市去杠桿,債市價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng),投向債市的分級(jí)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)加劇,這也可能是監(jiān)管層叫停城商行分級(jí)產(chǎn)品發(fā)行的原因之一。責(zé)任編輯:,hpf,月子中心推廣,ty945htvv,完!轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處,謝謝!,

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