財(cái)務(wù)管理 籌資決策習(xí)題-會(huì)計(jì)10-學(xué)生版

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1、《籌資決策》 題號(hào) 一、單選題 1 （ ）是指一般股每股收益變動(dòng)率相稱(chēng)于營(yíng)業(yè)總額變動(dòng)率的倍數(shù)。 A、營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù) B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) C、聯(lián)合杠桿系數(shù) D、租賃杠桿系數(shù) 2 在充足反映公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，以公司價(jià)值的大小為原則，通過(guò)測(cè)算擬定公司最佳資本構(gòu)造的措施稱(chēng)為（ ）。 A、資本成本比較法 B、每股利潤(rùn)分析法 C、公司價(jià)值比較法 D、個(gè)別資本成本率法 3 公司所有資金中，股權(quán)資金占50％，負(fù)債資金占50％，則公司( 　 　)。 A.只存在經(jīng)

2、營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) B.只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C.存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以互相抵銷(xiāo) 4 （ ）是指公司資本按現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值基本計(jì)量反映的資本構(gòu)造。 A、資本的賬面價(jià)值構(gòu)造 B、資本的市場(chǎng)價(jià)值構(gòu)造 C、資本的目的價(jià)值構(gòu)造 D、資本的期限構(gòu)造 5 某股票的β為2.0，市場(chǎng)報(bào)酬率10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率6%，該股票的資本成本為（ ）。 A、12% B、15% C、14% D、16% 6 （ ）是指

3、公司追加籌資的資本成本率。 A、邊際資本成本率 B、個(gè)別資本成本率 C、綜合資本成本率 D、一般股資本成本率 7 公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中運(yùn)用營(yíng)業(yè)杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)為（ ）。 A、營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn) B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C、投資風(fēng)險(xiǎn) D、匯率風(fēng)險(xiǎn) 8 在其她因素不變的狀況下，如果債務(wù)利息率減少了，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也將（ ）。 A、變大 B、變小 C、不變 D、不能擬定 9 某公司準(zhǔn)備增發(fā)一般股，每股的發(fā)行價(jià)格15元，發(fā)行費(fèi)用1.5元，預(yù)定第一年分派鈔票股利每股

4、1.5元，后來(lái)每年股利增長(zhǎng)4%，其資本成本率測(cè)算為（ ）。 A、14% B、15.11% C、16% D、17% 10 在其她因素不變的狀況下，如果負(fù)債比例減少了，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也將（ ）。 A、變大 B、變小 C、不變 D、不能擬定 11 狹義的資本構(gòu)造是指（ ）。 A、公司所有資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 B、公司多種短期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 C、公司多種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 D、公司短期資本與

5、長(zhǎng)期資本的比例關(guān)系 12 在其她因素不變的狀況下，如果資本規(guī)模擴(kuò)大了，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也將（ ）。 A、變大 B、變小 C、不變 D、不能擬定 13 在其她因素不變的狀況下，如果息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)了，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也將（ ）。 A、變大 B、變小 C、不變 D、不能擬定 14 某公司本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，本期息稅前利潤(rùn)為450萬(wàn)元，本期實(shí)際利息費(fèi)用為（ ） A、100萬(wàn)元 B、675萬(wàn)元 C、300萬(wàn)元 D、150萬(wàn)元 15 某公司資本總額為15

6、0萬(wàn)元，權(quán)益資本占55%，負(fù)債利率為12%，目前銷(xiāo)售額100萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)20萬(wàn)元，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（ ） A、2.5 B、1.68 C、1.15 D、2.0 16 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指（ ）。 A、利潤(rùn)下降風(fēng)險(xiǎn) B、成本上升風(fēng)險(xiǎn) C、業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)同比例變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) D、業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大比例變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 17 某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，估計(jì)息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)10%，在其他條件不變的狀況下，銷(xiāo)售量將增長(zhǎng)

7、（）。 A、5% B、10% C、15% D、20% 18 某公司發(fā)行萬(wàn)元的債券，票面利率為12%，期限為5年，發(fā)行費(fèi)率5%，所得稅為25%，發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率12%，則該批債券的資金成本為（ ）。 A、8.5% B、9.47% C、8.25% D、10% 19 某公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，估計(jì)息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)10%，在其他條件不變的狀況下，每股收益將增長(zhǎng)（）。 A、5% B、10% C、15% D、20% 20 某

8、公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5，估計(jì)銷(xiāo)售量將增長(zhǎng)10%，在其他條件不變的狀況下，每股收益將增長(zhǎng)為（ ）。 A、5% B、10% C、35% D、20% 二、多選題 1 下列不屬于影響營(yíng)業(yè)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的因素有（ ）。 A、產(chǎn)品銷(xiāo)量的變動(dòng) B、資本規(guī)模的變動(dòng) C、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本的變動(dòng) D、資本構(gòu)造的變動(dòng) E、債務(wù)利率的變動(dòng) 2 影響公司資本構(gòu)造決策的因素重要有（ ）。 A、公司財(cái)務(wù)目的和公司發(fā)展階段 B、公司財(cái)務(wù)狀況和投資

9、者動(dòng)機(jī) C、債權(quán)人態(tài)度和經(jīng)營(yíng)者行為 D、稅收政策 E、行業(yè)差別 3 影響營(yíng)業(yè)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的因素有（ ）。 A、產(chǎn)品銷(xiāo)量的變動(dòng) B、產(chǎn)品售價(jià)的變動(dòng) C、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本的變動(dòng) D、資本構(gòu)造的變動(dòng) E、固定成本總額的變動(dòng) 4 影響財(cái)務(wù)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的因素有（ ）。 A、資本規(guī)模的變動(dòng) B、資本構(gòu)造的變動(dòng) C、債務(wù)利率的變動(dòng)D、息稅前利潤(rùn)的變動(dòng) E、固定成本總額的變動(dòng) 5 有關(guān)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的表述，

10、對(duì)的的有（ ）。 A、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由公司資本構(gòu)造決定，債務(wù)資本比率越高時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大 B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大 C、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映息每股利潤(rùn)的變動(dòng)幅度是稅前利潤(rùn)變動(dòng)的幅度的倍數(shù) D、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映財(cái)務(wù)杠桿作用大小 E、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映經(jīng)營(yíng)杠桿作用大小 6 影響公司綜合資本成本率的因素重要有（ ）。 A、資本構(gòu)造 B、個(gè)別資本成本率 C、籌集資本總額 D、籌資期限長(zhǎng)短 E、國(guó)家政策 7 運(yùn)用每股盈余

11、無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行公司資本構(gòu)造分析時(shí)，（ ）。 A、當(dāng)估計(jì)息稅前利潤(rùn)高于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利 B、當(dāng)估計(jì)息稅前利潤(rùn)低于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利 C、當(dāng)估計(jì)息稅前利潤(rùn)低于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利 D、當(dāng)估計(jì)息稅前利潤(rùn)高于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利 E、與估計(jì)息稅前利潤(rùn)無(wú)關(guān) 8 資本構(gòu)造中的負(fù)債比例對(duì)公司有重要影響，表目前（ ）。 A、負(fù)債比例影響財(cái)務(wù)杠桿作用的大小 B、適度負(fù)債有助于減少

12、公司資本成本 C、負(fù)債有助于提高公司凈利潤(rùn) D、負(fù)債比例反映公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小 E、負(fù)債比例反映公司營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的大小 9 有關(guān)留存收益資本成本，下列說(shuō)法中對(duì)的的有（ ）。 A、它是一種機(jī)會(huì)成本 B、計(jì)算時(shí)不必考慮籌資費(fèi)用 C、它實(shí)質(zhì)上是股東對(duì)公司追加投資 D、它的計(jì)算與一般股成本計(jì)算相似 E、不存在留存收益資本成本 10 在個(gè)別資本成本中需考慮所得稅因素的是（ ）。 A、債券資本成本 B、長(zhǎng)期借款資本成本 C、一般股資本成本 D、留存收益資本成本 E、優(yōu)先股資本成本

13、 三、判斷題 1 對(duì)于公司而言，營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。（ ） 2 綜合資本成本率是由個(gè)別資本成本率和多種長(zhǎng)期資本比例所決定的。（ ） 3 對(duì)于公司而言，營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。（ ） 4 對(duì)于公司而言，營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是衡量公司營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。（ ） 5 聯(lián)合杠桿綜合了營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的共同影響作用。（ ） 6 留存收益無(wú)需公司專(zhuān)門(mén)去籌集，因此它自身沒(méi)有任何成本。（ ） 7 綜合資

14、本成本是由個(gè)別資本成本擬定的。（ ） 8 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1，表白公司不獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，但也不承當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（ ） 9 財(cái)務(wù)杠桿的作用在于通過(guò)擴(kuò)大銷(xiāo)售量以影響息稅前利潤(rùn)。（ ） 10 發(fā)行一般股沒(méi)有固定的利息承當(dāng)，因此其資本成本較低。（ ） 四、計(jì)算題 1. 某公司目前資本構(gòu)造如下表所示： 籌資方式 金額（萬(wàn)元） 因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增長(zhǎng)資金2500萬(wàn)元，既有兩個(gè)籌資方案可供選擇： 甲方案為增長(zhǎng)發(fā)行1000萬(wàn)股一般股，估計(jì)每股發(fā)行價(jià)2.5元； 乙方案為按面值發(fā)行每年

15、年末付息，票面利率為10%的公司債券2500萬(wàn)元。 假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽視不計(jì)；合用的公司所得稅稅率為33%。 長(zhǎng)期債券（年利率8%） 1000 一般股（4500萬(wàn)股） 4500 留存收益 合計(jì) 7500 規(guī)定： ⑴計(jì)算兩種籌資方案下每股收益無(wú)差別點(diǎn)。 ⑵如果公司估計(jì)息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。 ⑶如果公司估計(jì)息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。 ⑷計(jì)算處在每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 ⑸若公司估計(jì)息稅前利潤(rùn)在每股收益無(wú)差別點(diǎn)增長(zhǎng)10%，計(jì)算采用乙方案時(shí)該公司每股收益的增長(zhǎng)幅度。 (6)如果公司

16、的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2倍。計(jì)算公司乙方案下的聯(lián)合杠桿系數(shù)。 2. 某公司擬籌資4000萬(wàn)元，其中，按面值發(fā)行債券1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率3%，債券年利率為5%，一般股3000萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)為10元／股，籌資費(fèi)率為4%，第一年預(yù)期股利為1.5元／股，后來(lái)各年增長(zhǎng)5%。所得稅稅率為25%。計(jì)算該籌資方案的綜合資本成本。 3. 已知某公司會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料如下: 資 料 金額單位：萬(wàn)元 籌資方式 籌資數(shù)量 籌資方案Ⅰ資金成本率 籌資數(shù)量 籌資方案Ⅱ資金成本率 長(zhǎng)期借款 400 8% 500 7.5% 長(zhǎng)期債券 1000 9% 1500 9% 優(yōu)先股 600 12% 1000 12% 一般股 3000 14% 14% 合計(jì) 5000 --------- 5000 ------------- 假定兩個(gè)籌資組合的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相稱(chēng)， 都是可以承受的。 試計(jì)算（1）兩個(gè)籌資方案的綜合資金成本。（2）比較兩個(gè)籌資方案的優(yōu)劣。