金融風(fēng)險(xiǎn)管理主編朱淑珍北京大學(xué)出版社課后習(xí)題解答.doc

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第一章 【習(xí)題答案】 1. 系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn) 2. 逆向選擇；道德風(fēng)險(xiǎn) 3. 正確。心理學(xué)中的“樂(lè)隊(duì)車(chē)效應(yīng)”是指在游行中開(kāi)在前面，載著樂(lè)隊(duì)演奏音樂(lè)的汽車(chē)，由于音樂(lè)使人情緒激昂，就影響著人們跟著參加游行。在股市中表現(xiàn)為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮推動(dòng)股價(jià)上升時(shí)，幼稚的投資者開(kāi)始擁向價(jià)格處于高位的股票，促使市場(chǎng)行情飆升。 4. 錯(cuò)誤。不確定性是指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況的分布范圍和狀態(tài)不能確知；而風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)二維概念，它表示了損失的大小和損失發(fā)生概率的大小。 5. A（本題目有錯(cuò)別字，內(nèi)存，應(yīng)改為內(nèi)在） 6. A 7. 略。提示：金融風(fēng)險(xiǎn)的定義。 8. 金融風(fēng)險(xiǎn)的一般特征：客觀性：匯率的變動(dòng)不以任何金融主體的主觀意志為轉(zhuǎn)移。普遍性：每一個(gè)具體行業(yè)、每一種金融工具、每一個(gè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和每一次交易行為中，都有可能潛伏著金融風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)張性：美國(guó)www.dumbgoo.com次貸危機(jī)將整個(gè)世界拖入金融海嘯、多樣性與可變性：期貨期權(quán)等金融衍生品不斷創(chuàng)新，影響風(fēng)險(xiǎn)的因素變得多而復(fù)雜、可管理性：運(yùn)用恰當(dāng)手段可套期保值達(dá)到避險(xiǎn)的目的；金融風(fēng)險(xiǎn)的當(dāng)代特征：高傳染性：由于金融的高度自由化和一體化，美國(guó)次貸危機(jī)成為引發(fā)歐債危機(jī)的導(dǎo)火線、“零”距離化：1997年泰國(guó)金融危機(jī)使東南亞國(guó)家相繼倒下、強(qiáng)破壞性：由于金融深化，美國(guó)發(fā)生的“次債危機(jī)”從2007年8月開(kāi)始席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)，以及2009年發(fā)生的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，截至2012年仍然對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的負(fù)面作用。 9. 按照金融風(fēng)險(xiǎn)的形態(tài)劃分：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、證券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、金融衍生品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)）；信用風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)或操作風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)；金融科技風(fēng)險(xiǎn)；其他形態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)（法律風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)）。根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)的主體劃分：金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；個(gè)人金融風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)家金融風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生根源劃分：客觀金融風(fēng)險(xiǎn)；主觀金融風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)劃分：系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等）。根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)的層次劃分：微觀金融風(fēng)險(xiǎn)；宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)。 10. 金融風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)可以劃分為經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、政治效應(yīng)和社會(huì)效應(yīng)三個(gè)方面，經(jīng)濟(jì)效應(yīng)主要包括微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。 11. 要了解金融風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理，需要了解金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的必要條件和充分條件。金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的必要條件，也就是金融風(fēng)險(xiǎn)因素，金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的充分條件，也就是金融風(fēng)險(xiǎn)事故，兩者結(jié)合就形成了金融風(fēng)險(xiǎn)，在兩者的交錯(cuò)作用下，金融風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步加劇，導(dǎo)致金融危機(jī)。 12. 現(xiàn)代理論認(rèn)為，信用的脆弱性，是由信用過(guò)度擴(kuò)張和金融業(yè)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)造成的，這可以從信用運(yùn)行特征來(lái)解釋：信用是聯(lián)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的網(wǎng)絡(luò)，這個(gè)網(wǎng)絡(luò)使國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門(mén)環(huán)節(jié)相互依存、共同發(fā)展，但是這個(gè)網(wǎng)絡(luò)的任一環(huán)節(jié)即使是偶然的破壞都勢(shì)必引起連鎖反應(yīng)，信用的廣泛連鎖性和依存性是信用脆弱、產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。金融業(yè)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)以及信用監(jiān)管制度的不完善是信用脆弱性的又一表現(xiàn)。 13. 略。 第二章 【習(xí)題答案】 1. 金融風(fēng)險(xiǎn)管理衡量系統(tǒng) 2.風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量問(wèn)題 3.正確。人們?cè)絹?lái)越深刻的認(rèn)識(shí)到，金融機(jī)構(gòu)不僅是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體的支付中介和信用中介，更重要的金融機(jī)構(gòu)是作為風(fēng)險(xiǎn)中介而存在著，是“通過(guò)交易金融資產(chǎn)而經(jīng)營(yíng)金融風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)”。有效的風(fēng)險(xiǎn)管理具有減少損失，合理避稅、增加投資機(jī)會(huì)、降低管理成本等為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造價(jià)值的效用。 4.正確。缺乏統(tǒng)一的組織和協(xié)調(diào)，使得在同一個(gè)機(jī)構(gòu)內(nèi)不同業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間難以進(jìn)行對(duì)比分析，難以從機(jī)構(gòu)層面來(lái)把握整體風(fēng)險(xiǎn)；隨著金融衍生業(yè)務(wù)的發(fā)展，各種風(fēng)險(xiǎn)的邊界越來(lái)越模糊，呈現(xiàn)出越來(lái)越多的交叉與融合，從而要求人們?nèi)姘盐诊L(fēng)險(xiǎn)。 5. 金融風(fēng)險(xiǎn)管理是指以消除或減少金融風(fēng)險(xiǎn)及其不利影響為目的，人們通過(guò)實(shí)施一系列的政策和措施來(lái)控制金融風(fēng)險(xiǎn)的行為。根據(jù)管理學(xué)的定義，經(jīng)濟(jì)行為主體的管理行為是為實(shí)現(xiàn)一定的目標(biāo)而對(duì)其經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)采取的計(jì)劃、組織、協(xié)調(diào)、控制的完整過(guò)程。對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理也應(yīng)是一整套系列性、完整性的管理行為，包括對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)、識(shí)別、度量、策略選擇及評(píng)估等內(nèi)容。但是，由于金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜善變的特性，這系列的管理行為并不是孤立發(fā)生的，它們相互融合，交互產(chǎn)生，以在動(dòng)態(tài)管理行為中有效減少或消除金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的后果、維護(hù)經(jīng)濟(jì)主體的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)為己任。略。 6.略。提示：加強(qiáng)對(duì)自身金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、以較低成本來(lái)避免或減少損失等。 7.略。提示：保持整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性；促進(jìn)金融市場(chǎng)有序、高效率地發(fā)展。 8.略。 第三章 【習(xí)題答案】 1. 均值－方差模型（Mean-Variance Model） 2. 靈敏度方法 3. 正確。要保證風(fēng)險(xiǎn)分析的準(zhǔn)確性，就必須進(jìn)行全面系統(tǒng)地調(diào)查分析，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合歸類，以揭示其性質(zhì)、類型及后果。否則，就不可能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)總體的綜合認(rèn)識(shí)，就難以確定哪種風(fēng)險(xiǎn)具有發(fā)生的可能性，就難以合理地選擇控制和處置風(fēng)險(xiǎn)的方法。因此風(fēng)險(xiǎn)分析必須堅(jiān)持系統(tǒng)化原則。同時(shí)，由于風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)存在于單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，所以金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和衡量也必須是一個(gè)連續(xù)不斷的、制度化的過(guò)程，這就是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的制度化、經(jīng)?；瓌t。。 4. 錯(cuò)誤。方差作為風(fēng)險(xiǎn)度量，缺點(diǎn)主要在于組合證券的風(fēng)險(xiǎn)表達(dá)式比較復(fù)雜，其復(fù)雜性超過(guò)了Markowitz的方差風(fēng)險(xiǎn)度量，這為實(shí)際計(jì)算帶來(lái)了困難，半方差方法同方差法一樣，也沒(méi)有給出風(fēng)險(xiǎn)（損失）的期望值。 5. A 6. B 7. 它是金融風(fēng)險(xiǎn)管理第一步的、最基本的程序；它是整個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中極為艱難和復(fù)雜的工作；它是一項(xiàng)連續(xù)性和制度性的工作。 8. 提示：金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的要求。 9. 提示：均值——方差選擇為基礎(chǔ)的馬克維茲模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、資本資產(chǎn)套利定價(jià)理論、行為金融理論、VaR方法等。 10. 定量方法的運(yùn)用大大地提高了風(fēng)險(xiǎn)度量的精確性，但是有些風(fēng)險(xiǎn)難以度量，比如信用風(fēng)險(xiǎn)；定性方法可以用于當(dāng)一些影響因素不能量化，或者影響因素過(guò)多，難以使用嚴(yán)格的數(shù)學(xué)模型進(jìn)行量化分析時(shí)的情況，但難以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出準(zhǔn)確的計(jì)量。 11. 金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)是金融風(fēng)險(xiǎn)管理的先行步驟，它要求我們應(yīng)該能夠在現(xiàn)存環(huán)境下分析各類因素，運(yùn)用一定的定量分析方法預(yù)測(cè)出將要面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，做到“防范于未然”，因此屬于對(duì)潛在金融風(fēng)險(xiǎn)的管理。 第四章 【習(xí)題答案】 1. 選擇控制型 2. 預(yù)防 3. 正確。摩根規(guī)則假設(shè)現(xiàn)在是過(guò)去的重復(fù)，將來(lái)是現(xiàn)在的重復(fù)。在經(jīng)濟(jì)上升期企業(yè)收益表現(xiàn)得比預(yù)期要好，收回貸款自然沒(méi)有問(wèn)題；但一旦經(jīng)濟(jì)下行，銀行對(duì)企業(yè)未來(lái)收益的預(yù)測(cè)就顯得過(guò)于樂(lè)觀，資產(chǎn)的安全就得不到保障。 4. B 5. 經(jīng)濟(jì)主體的金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略的選擇是基于風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略確定后的擇優(yōu)挑選，也就是說(shuō)，金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略是以金融風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略為指導(dǎo)的（亦即戰(zhàn)略指導(dǎo)策略）。金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略的著眼更為具體細(xì)致，相對(duì)而言也更具有挑戰(zhàn)性，而主要的實(shí)施和評(píng)估對(duì)象也是金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略。 6. ①預(yù)防策略 優(yōu)點(diǎn)：可以事前防范風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：防范風(fēng)險(xiǎn)需要以減少業(yè)務(wù)量和儲(chǔ)備一定流動(dòng)性為代價(jià)，會(huì)減少收入。②規(guī)避策略 優(yōu)點(diǎn)：可以設(shè)想“躲避”掉一些高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。缺點(diǎn)：在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也放棄了因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的收益，同時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)需要一定的技巧，對(duì)金融工具的運(yùn)用能力方面要求較高。③分散策略 優(yōu)點(diǎn)：通過(guò)分散投資可以再總體上達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)抵消的目的。缺點(diǎn)：分散策略只能抵消非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能被抵消，隨著投資的分散，管理成本也將上升。④轉(zhuǎn)嫁策略 優(yōu)點(diǎn)：可以將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給別人。缺點(diǎn)：必須以有人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)為前提條件，風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有被消除，只是改變了風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者。⑤保值策略 優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)便、有效。缺點(diǎn)：套期保值存在成本，并且所使用的金融工具必須以發(fā)達(dá)完全的資本市場(chǎng)為前提。⑥補(bǔ)償策略 優(yōu)點(diǎn)：能對(duì)已發(fā)生或?qū)l(fā)生的損失追尋補(bǔ)償。缺點(diǎn)：取決于對(duì)未來(lái)判斷的準(zhǔn)確程度和議價(jià)能力。 7. 略 8. 略 第五章 【習(xí)題答案】 1. 開(kāi)業(yè)資本金是否充足 2. 資本的組成、風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)的計(jì)算、標(biāo)準(zhǔn)比率的目標(biāo)、過(guò)渡期及實(shí)施的安排 3. 最低資本金要求、外部監(jiān)管、市場(chǎng)約束 4. 錯(cuò)誤。解釋：在初級(jí)法中，銀行測(cè)算與每個(gè)借款人相關(guān)的違約概率，其他數(shù)值由監(jiān)管部門(mén)提供。高級(jí)法中，則允許內(nèi)部資本配置方式較發(fā)達(dá)的銀行自己測(cè)算其他必需的數(shù)值。 5. A 6. 準(zhǔn)入監(jiān)管是指對(duì)于銀行業(yè)注冊(cè)登記的嚴(yán)格程序和開(kāi)業(yè)條件的具體要求，以防止不合格的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入金融市場(chǎng)，保持合理的機(jī)構(gòu)數(shù)量，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)。日常經(jīng)營(yíng)監(jiān)管主要是指銀行日常審慎監(jiān)管以及現(xiàn)場(chǎng)稽核與非現(xiàn)場(chǎng)稽核。其中銀行日常審慎監(jiān)管包括：對(duì)銀行業(yè)務(wù)范圍的限制、風(fēng)險(xiǎn)控制、流動(dòng)性要求、資本充足率、盈利能力、內(nèi)部控制。市場(chǎng)退出監(jiān)管是指對(duì)出現(xiàn)問(wèn)題的銀行進(jìn)行及時(shí)處理。 7. 提示：可以從市場(chǎng)準(zhǔn)入的監(jiān)管、日常經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管和市場(chǎng)退出的監(jiān)管三方面考慮。 8. 《新巴塞爾協(xié)議》以三大支柱：最低資本金要求、外部監(jiān)管、市場(chǎng)約束為主要內(nèi)容。最低資本金要求主要包括提出了兩種信用風(fēng)險(xiǎn)的基本計(jì)量方法（即標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部評(píng)級(jí)法）和對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)提資本準(zhǔn)備。外部監(jiān)管主要包括監(jiān)督檢查應(yīng)遵循的四大原則、檢查各項(xiàng)最低標(biāo)準(zhǔn)的遵守情況、監(jiān)督檢查的其它內(nèi)容包括監(jiān)督檢查的透明度以及對(duì)銀行賬簿利率風(fēng)險(xiǎn)的處理。市場(chǎng)約束是指提出了信息披露的有關(guān)強(qiáng)制性規(guī)定和建議，并在四個(gè)領(lǐng)域制定了更為具體的定量及定性的信息披露內(nèi)容，包括適用范圍、資本構(gòu)成、風(fēng)險(xiǎn)暴露的評(píng)估和管理程序以及資本充足率。 第六章 【習(xí)題答案】 1. “信用悖論” 2. 違約概率、給定違約概率下的損失率、風(fēng)險(xiǎn)暴露、有效期限 3. 錯(cuò)誤?，F(xiàn)代意義上的廣義的商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)還應(yīng)包括由于借款人信用水平的變動(dòng)和履約能力的變化導(dǎo)致其債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值下降而給銀行造成損失的可能性。 4. 錯(cuò)誤。信用風(fēng)險(xiǎn)概率分布曲線是向左傾斜，厚尾現(xiàn)象僅出現(xiàn)在左側(cè)。 5. B 6. C 7. 狹義上的商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)是指借款人到期不能或不愿履行借款協(xié)議，未能如期償還其債務(wù)，致使銀行遭受損失的可能性；廣義上的商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)還應(yīng)包括由于借款人信用水平的變動(dòng)和履約能力的變化導(dǎo)致其債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值下降而給銀行造成損失的可能性。信貸風(fēng)險(xiǎn)是指在信貸過(guò)程中，由于各種不確定性，使借款人不能按時(shí)償還貸款，造成銀行貸款本金及利息損失的可能性。二者的主要差異在于其所包含的金融資產(chǎn)的范圍不同，信用風(fēng)險(xiǎn)不僅包括貸款風(fēng)險(xiǎn)，還包括存在于其他表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)（如貸款承諾、證券投資、金融衍生工具）中的風(fēng)險(xiǎn)。 8. 內(nèi)部評(píng)級(jí)法是巴塞爾新資本協(xié)議框架中有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理辦法。內(nèi)部評(píng)級(jí)法作為一套商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的國(guó)際準(zhǔn)則。其體系結(jié)構(gòu)包括了商業(yè)銀行自身的內(nèi)部評(píng)級(jí)體系與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)管兩個(gè)部分。內(nèi)部評(píng)級(jí)法有以下四個(gè)基本要素：敞口的分類、風(fēng)險(xiǎn)要素、風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重和最低要求。（展開(kāi)：略） 9. 傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)的度量：專家評(píng)定方法：主觀性較強(qiáng)；Z評(píng)分模型：運(yùn)用5個(gè)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)分； ZETA評(píng)分模型：將Z評(píng)分模型中的變量由5個(gè)增加到7個(gè)；現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)的度量：Credit Metrics模型構(gòu)建在資產(chǎn)組合理論、VaR等理論和方法基礎(chǔ)之上；Credit Risk+模型：應(yīng)用保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的保險(xiǎn)精算方法來(lái)計(jì)算債務(wù)組合的損失分布；Credit Portfolio View模型：從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的角度來(lái)分析債務(wù)人的信用等級(jí)遷移；KMV模型：以期權(quán)定價(jià)理論為基礎(chǔ)，通過(guò)計(jì)算預(yù)期違約頻率，對(duì)所有其股權(quán)公開(kāi)交易的公司和銀行的違約可能性做出了預(yù)測(cè)。（展開(kāi)，略） 第七章 【習(xí)題答案】 1. 核心 2. 真實(shí)票據(jù)理論 3. 錯(cuò)誤。銀行保有流動(dòng)性的目的，不單單是為了滿足客戶的提存需求，同時(shí)也為了滿足客戶正當(dāng)?shù)馁J款需求，拒絕客戶尤其是基本客戶的正當(dāng)貸款要求，不僅會(huì)影響到銀行的利息收入及為客戶提供多方位服務(wù)而帶來(lái)的費(fèi)用收入，而且還會(huì)失去了客戶對(duì)該銀行的忠誠(chéng)，進(jìn)而影響銀行未來(lái)的存貸款業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。 4. 錯(cuò)誤。資產(chǎn)管理理論主要是從資產(chǎn)的角度來(lái)考慮怎樣滿足流動(dòng)性，而負(fù)債管理理論則認(rèn)為銀行可以通過(guò)貨幣管理來(lái)獲取流動(dòng)性。此理論不僅強(qiáng)調(diào)怎樣以合理價(jià)格獲得資金，也重視如何有效地使用資金。負(fù)債管理理論并不能完全克服資產(chǎn)管理理論的缺陷，表現(xiàn)為在出現(xiàn)激增的流動(dòng)性需求時(shí)，也很難以合理價(jià)格從市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)到流動(dòng)性，當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境惡化或自身信譽(yù)下降時(shí)，銀行僅僅依靠負(fù)債管理來(lái)滿足流動(dòng)性需求是很困難的。 5. D 6. 0時(shí)刻某銀行流動(dòng)性缺口為0，在1時(shí)刻，資產(chǎn)償還金額為5億元，負(fù)債償還金額為8億元，流動(dòng)性缺口＝資金來(lái)源資金運(yùn)用＝5－8＝－3億元。說(shuō)明該銀行存在流動(dòng)性不足。 （注：本題目有錯(cuò)別字，交道應(yīng)改為資產(chǎn)） 7. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行沒(méi)有足夠的現(xiàn)金來(lái)彌補(bǔ)客戶取款需要和未能滿足客戶合理的貸款需求或其它即時(shí)的現(xiàn)金需求而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要原因有：“存短貸長(zhǎng)”的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)引發(fā)的內(nèi)在不穩(wěn)定因素、商業(yè)銀行客戶投資行為的變化、突發(fā)性的存款大量流失、中央銀行政策的影響、金融市場(chǎng)發(fā)育程度的影響、信用風(fēng)險(xiǎn)的影響以及利率變動(dòng)的影響等。 8. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)歷早期的資產(chǎn)管理過(guò)渡到負(fù)債管理、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理、表內(nèi)表外統(tǒng)一管理等幾個(gè)階段。（詳細(xì)：略） 9. 度量商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)很多，如現(xiàn)金比率、流動(dòng)比率、存貸款比率、不良貸款率、核心存款與總資產(chǎn)比率、貸款總額與總資產(chǎn)比率、貸款總額與核心存款比率、流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)比率、流動(dòng)資產(chǎn)與易變負(fù)債比率、易變負(fù)債與總資產(chǎn)比率、存款增減變動(dòng)額與存款平均余額比率、流動(dòng)資產(chǎn)和可用頭寸與未履約貸款承諾比率、證券市場(chǎng)價(jià)格與票面價(jià)格比率，等等。市場(chǎng)信息指標(biāo)有公眾對(duì)銀行的信心、資產(chǎn)出售時(shí)的損失、銀行滿足優(yōu)質(zhì)客戶資金需求的能力、向中央銀行借款情況、票據(jù)貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、資信評(píng)級(jí)、中間業(yè)務(wù)情況 10. 商業(yè)銀行進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理主要包括衡量流動(dòng)性缺口和提供流動(dòng)性供給。其中，流動(dòng)性供給包括流動(dòng)性儲(chǔ)備和流動(dòng)性購(gòu)買(mǎi)，流動(dòng)性購(gòu)買(mǎi)的形式包括窗口貼現(xiàn)、同業(yè)拆借、發(fā)放回購(gòu)協(xié)議、發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單以及利用歐洲貨幣存單和海外資金市場(chǎng)等。 第八章 【習(xí)題答案】 1.內(nèi)含選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 選擇性風(fēng)險(xiǎn)或期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn) 2. 相反 3. 正確。商業(yè)銀行為了保持一定的流動(dòng)性，需要持有相當(dāng)比例的有價(jià)證券（短期國(guó)債），以滿足隨時(shí)出現(xiàn)的支付需要，當(dāng)市場(chǎng)利率大幅上升時(shí)，證券價(jià)格隨之下降，而銀行為了應(yīng)對(duì)流動(dòng)性需求而不得不出售這些有價(jià)證券，導(dǎo)致?lián)p失，致使銀行因流動(dòng)性管理而承受利率風(fēng)險(xiǎn)。 4. 錯(cuò)誤。隨著銀行新業(yè)務(wù)的不斷開(kāi)拓，非利息收入業(yè)務(wù)對(duì)利率變化的越來(lái)越敏感。如銀行為不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款組合提供收取本息和貸款管理服務(wù)，并按其管理的資產(chǎn)總額收費(fèi)。當(dāng)利率下降時(shí)，該銀行同樣會(huì)由于許多不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款提前還款而導(dǎo)致服務(wù)費(fèi)收入的減少。 5.正確。凸性分析彌補(bǔ)了持續(xù)期分析方法中關(guān)于債券價(jià)格的變化與利率的變化成線性比例關(guān)系的不合理性假定，反映了持續(xù)期本身也會(huì)隨利率變化而變化的事實(shí)，它與持續(xù)期的結(jié)合使用能更精確地度量在市場(chǎng)利率變化較大時(shí)債券價(jià)格對(duì)利率變化的敏感性，即債券的利率風(fēng)險(xiǎn)。 6.C 7.成因包括：利率水平的預(yù)測(cè)和控制的不確定性；資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)不對(duì)稱性；商業(yè)銀行為保持流動(dòng)性而導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn)；非利息收入業(yè)務(wù)對(duì)利率變化的越來(lái)越敏感 8.利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具包括：遠(yuǎn)期利率協(xié)議：靈活、簡(jiǎn)便、不需要保證金，但不能將利率風(fēng)險(xiǎn)完全鎖定；利率互換：形式相當(dāng)靈活，可以根據(jù)客戶現(xiàn)金流量的實(shí)際需要做到“量體裁衣”，既可作為債務(wù)保值工具同樣也可運(yùn)用于資產(chǎn)的收益管理；利率期貨：在未來(lái)某段時(shí)間進(jìn)行交割的標(biāo)準(zhǔn)化金融工具；利率期權(quán)：為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者提供了單方面防范利率風(fēng)險(xiǎn)的途徑。 9.表內(nèi)管理策略，即通過(guò)改變資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成達(dá)到控制利率風(fēng)險(xiǎn)的目的；表外管理策略，即利用金融衍生工具對(duì)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。（詳細(xì)：略） 第九章 【習(xí)題答案】 1. 交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 2. 持有期長(zhǎng)度 置信水平 3. 正確。極端測(cè)試是通過(guò)對(duì)一個(gè)或一組市場(chǎng)變量在短期內(nèi)的特定波動(dòng)進(jìn)行假設(shè)分析，研究和衡量這組市場(chǎng)變量的異常變化給商業(yè)銀行資產(chǎn)組合帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)由下而上的過(guò)程，而且是一維的戰(zhàn)術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)管理方法；而情景分析假設(shè)的是更為廣泛的情況，包括政治、經(jīng)濟(jì)、軍事和自然災(zāi)害在內(nèi)的投資環(huán)境，一旦環(huán)境變化，首先分析市場(chǎng)主要變量的可能變化，進(jìn)而分析對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)組合的影響?？梢钥闯?，這是一個(gè)由上而下的過(guò)程，比較注重全面和長(zhǎng)遠(yuǎn)的環(huán)境變化，屬于多維戰(zhàn)略性風(fēng)險(xiǎn)管理方法。 4. 匯率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是匯率的波動(dòng)導(dǎo)致銀行持有外匯頭寸的價(jià)值發(fā)生變化，當(dāng)匯率變動(dòng)與預(yù)期趨勢(shì)相反時(shí)，很可能導(dǎo)致銀行持有外匯頭寸的價(jià)值減少。 5. VAR給出了一定置信率下的風(fēng)險(xiǎn)暴露值。優(yōu)點(diǎn)：以最簡(jiǎn)單的形式將不同市場(chǎng)因子、不同市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集成為一個(gè)值，較為準(zhǔn)確地度量了由不同風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源及其相互作用而產(chǎn)生的潛在損失；能夠作出事前估計(jì)；能計(jì)算投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：VAR方法衡量的主要是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，往往容易忽視信用風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，VAR值表明的是一定置信度內(nèi)的最大損失，但并不能絕對(duì)排除高于VAR值的損失發(fā)生的可能性。極端測(cè)試法考慮了一個(gè)或幾個(gè)關(guān)鍵市場(chǎng)因素的劇烈波動(dòng)的申請(qǐng)?zhí)?。?yōu)點(diǎn)：可以模擬市場(chǎng)因素任何幅度的變動(dòng)，而無(wú)需確定每種變化的概率。缺點(diǎn)：忽略一個(gè)經(jīng)濟(jì)組織所面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，即具有潛在災(zāi)難性后果事件的發(fā)生；缺點(diǎn)，極端測(cè)試法不能不能獨(dú)立使用，一般要依托于其他如VAR方法。情景分析是假定某種現(xiàn)象或某種趨勢(shì)將持續(xù)到未來(lái)的前提下，對(duì)預(yù)測(cè)對(duì)象可能出現(xiàn)的情況或引起的后果作出預(yù)測(cè)的方法。優(yōu)點(diǎn)：以更廣泛的視野，更長(zhǎng)遠(yuǎn)的時(shí)間范圍來(lái)考察商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，包括政治、經(jīng)濟(jì)、軍事和自然災(zāi)害等。缺點(diǎn)：情景分析法依賴于主觀想象力，建立在了解內(nèi)部環(huán)境的基礎(chǔ)之上，會(huì)得出多種結(jié)果。 6. 提示：表內(nèi)策略是指通過(guò)外匯資產(chǎn)負(fù)債或外匯交易相互配置，使凈受險(xiǎn)頭寸接近或等于零，從而規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，比如交易貨幣選擇或者敞口限額管理等。 第十章 【習(xí)題答案】 1. 情景分析 2. 人；物(銀行工作人員；有形資產(chǎn)、硬件設(shè)施及技術(shù)) 3. 錯(cuò)誤。目前操作風(fēng)險(xiǎn)的管理還處于不成熟的階段，正在從傳統(tǒng)的定性分析為主向以定量分析為基礎(chǔ)的定量和定性相結(jié)合的現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理模式過(guò)渡。 4. 正確。由于操作風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生頻率低，缺乏充足的數(shù)據(jù)。 5. A 6. 提示：從操作風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及種類出發(fā)考慮。 7. 略。 8. （1）董事會(huì)應(yīng)了解本行的主要操作風(fēng)險(xiǎn)所在，把它作為一種必須管理的主要風(fēng)險(xiǎn)類別，核準(zhǔn)并定期審核本行的操作風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。該系統(tǒng)應(yīng)對(duì)存在于本行各類業(yè)務(wù)中的操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行界定，并制訂識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)測(cè)與控制、緩釋操作風(fēng)險(xiǎn)所應(yīng)依據(jù)的原則。（2）董事會(huì)要確保本行的操作風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)受到內(nèi)審部門(mén)全面、有效的監(jiān)督。內(nèi)審部門(mén)必須擁有一支獨(dú)立運(yùn)作、訓(xùn)練有素、業(yè)務(wù)精良的內(nèi)審隊(duì)伍。內(nèi)審部門(mén)不應(yīng)直接負(fù)責(zé)操作風(fēng)險(xiǎn)的管理。（3）高級(jí)管理層應(yīng)負(fù)責(zé)執(zhí)行經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)的操作風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。該系統(tǒng)應(yīng)在銀行內(nèi)各部門(mén)得以持續(xù)的貫徹執(zhí)行，并且各級(jí)員工也應(yīng)了解自己在操作風(fēng)險(xiǎn)管理中的責(zé)任。高級(jí)管理層還應(yīng)負(fù)責(zé)制訂相關(guān)政策、程序和步驟，以管理存在于銀行重要產(chǎn)品、活動(dòng)、程序和系統(tǒng)中的操作風(fēng)險(xiǎn)。（4）銀行應(yīng)該識(shí)別和評(píng)估所有重要產(chǎn)品、活動(dòng)、程序和系統(tǒng)中固有的操作風(fēng)險(xiǎn)。銀行還應(yīng)該確保在引進(jìn)或采取新產(chǎn)品、活動(dòng)、程序和系統(tǒng)之前，對(duì)其中固有的操作風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)經(jīng)過(guò)了足夠的評(píng)估步驟。（5）銀行應(yīng)該制定一套程序來(lái)定期監(jiān)測(cè)操作風(fēng)險(xiǎn)狀況和重大損失風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)積極支持操作風(fēng)險(xiǎn)管理的高級(jí)管理層和董事會(huì)，應(yīng)該定期報(bào)告有關(guān)信息。（6）銀行應(yīng)該制定控制和緩釋重大操作風(fēng)險(xiǎn)的政策、程序和步驟。銀行應(yīng)該定期檢查其風(fēng)險(xiǎn)限度和控制戰(zhàn)略，并且根據(jù)其全面的風(fēng)險(xiǎn)喜好和狀況，通過(guò)使用合適的戰(zhàn)略，相應(yīng)地調(diào)整其操作風(fēng)險(xiǎn)狀況（7）銀行應(yīng)該制定應(yīng)急和連續(xù)營(yíng)業(yè)方案，以確保在嚴(yán)重的業(yè)務(wù)中斷事件中連續(xù)經(jīng)營(yíng)并控制住損失。（8）銀行監(jiān)管者應(yīng)該要求所有的銀行，不管其大小，制定有效的制度來(lái)識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)測(cè)和控制、緩釋重大操作風(fēng)險(xiǎn)，并且作為全面風(fēng)險(xiǎn)管理方法的一部分（9）監(jiān)管者應(yīng)該直接或間接地對(duì)銀行有關(guān)操作風(fēng)險(xiǎn)的政策、程序和做法進(jìn)行定期的獨(dú)立評(píng)估。監(jiān)管者應(yīng)該確保有適當(dāng)?shù)臋C(jī)制保證他們知悉銀行的進(jìn)展情況。（10）銀行應(yīng)該進(jìn)行足夠的信息披露，允許市場(chǎng)參與者評(píng)估銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)管理方法。 9. 內(nèi)部欺詐風(fēng)險(xiǎn)；外部欺詐風(fēng)險(xiǎn)；客戶、產(chǎn)品與商業(yè)行為風(fēng)險(xiǎn)；執(zhí)行交割和流程管理風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)中斷和系統(tǒng)錯(cuò)誤風(fēng)險(xiǎn)；雇員行為與工作場(chǎng)所管理風(fēng)險(xiǎn)；物理資產(chǎn)破壞風(fēng)險(xiǎn)。 第十一章 【習(xí)題答案】 1. 購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)；利率風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；社會(huì)、政治風(fēng)險(xiǎn)；價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 2.市場(chǎng)組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合 3. 正確。有效集上的證券組合與可行集中的證券組合相比，在相同的收益水平下承擔(dān)更小的風(fēng)險(xiǎn)，在相同的風(fēng)險(xiǎn)水平下創(chuàng)造更高的收益，因此理性的投資者應(yīng)更加偏好有效集上的證券組合。 4. 正確。證券組合中的多種證券可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是不能用多樣化方法消除的。因此在證券組合足夠多樣化的情況下，單個(gè)資產(chǎn)貢獻(xiàn)給一個(gè)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)是它的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 5. C 6. 股票投資的風(fēng)險(xiǎn)是指股票投資實(shí)際獲得的收益低于預(yù)期的收益的可能性。 7. 股票相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩大類。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)、政治風(fēng)險(xiǎn)以及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。 8. 證券投資組合分析；資本資產(chǎn)定價(jià)模型；套利定價(jià)模型（詳細(xì)：略） 9. 提示：模型的選擇；市場(chǎng)的特性等等 10. 4%+2*（5%-4%）=6% 第十二章 【習(xí)題答案】 1. 買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)差、發(fā)行規(guī)模、做市商個(gè)數(shù)以及交易頻數(shù)和交易量 2. 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn) 3. 正確。在買(mǎi)斷式回購(gòu)下，標(biāo)的券所有權(quán)在交易過(guò)程中發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)移，在質(zhì)押期內(nèi)，逆回購(gòu)方享有質(zhì)押券的完整權(quán)利，大批質(zhì)押券被激活，市場(chǎng)流動(dòng)性得以極大提高。 4. D 5.債券價(jià)格波動(dòng)或發(fā)債人違約引起投資者收益變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)， 6.按照風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的不同，債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分為：利率風(fēng)險(xiǎn)，由于利率的變動(dòng)造成債券價(jià)值損失的可能性；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，債券無(wú)法變現(xiàn)導(dǎo)致?lián)p失的可能性；信用風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行主體不能按時(shí)履約帶來(lái)?yè)p失的可能性；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，債券價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致?lián)p失的可能性。按照風(fēng)險(xiǎn)能否分散，債券的風(fēng)險(xiǎn)可分為：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)等；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：信用風(fēng)險(xiǎn)、資本風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。 7.度量債券風(fēng)險(xiǎn)：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量（包括買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)差、發(fā)行規(guī)模、做市商個(gè)數(shù)以及交易頻數(shù)和交易量等）、利率風(fēng)險(xiǎn)度量（包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)）。管理債券風(fēng)險(xiǎn)：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施（包括發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)、建立做市商制度、允許債券回購(gòu)、允許賣(mài)空、降低交易成本、建立完善的信息披露體系、發(fā)展多種性質(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者）、利率風(fēng)險(xiǎn)管理措施（包括發(fā)行浮動(dòng)利息債券、發(fā)展利率期貨、發(fā)展利率期權(quán)、利率互換）。 8.提示：從債券風(fēng)險(xiǎn)的管理措施角度考慮 9.略 10.證券投資基金可分為如下四類：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、管理人風(fēng)險(xiǎn)、基金價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。（詳細(xì)：略） 11.基金風(fēng)險(xiǎn)的度量方法主要有標(biāo)準(zhǔn)差和風(fēng)險(xiǎn)收益指數(shù)兩類?；痫L(fēng)險(xiǎn)管理策略是指證券投資基金管理公司在識(shí)別和評(píng)估證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，借助現(xiàn)代手段和工具，對(duì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，尋求切實(shí)可行的措施和辦法，從而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范、規(guī)避、化解、處置的策略。具體有如下幾種基本類型:防范風(fēng)險(xiǎn)策略；分散風(fēng)險(xiǎn)策略；規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)策略；轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)策略；套期保值策路。（詳細(xì)：略） 12.提示：從基金風(fēng)險(xiǎn)的管理措施角度考慮。 第十三章 【習(xí)題答案】 1. 價(jià)格波動(dòng)；保證金的杠桿作用；非理性投機(jī) 2. 標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)價(jià)、執(zhí)行價(jià)格、到期時(shí)間、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和根本資產(chǎn)的波動(dòng)率。 3. 各類風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估 4. 錯(cuò)誤。資產(chǎn)組合的值是零，說(shuō)明該組合是風(fēng)險(xiǎn)中性的。 5. 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；操作風(fēng)險(xiǎn)；信用風(fēng)險(xiǎn)；法律風(fēng)險(xiǎn)；政治風(fēng)險(xiǎn) 6. 風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的突然性；風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的傳染性；風(fēng)險(xiǎn)的巨大危害性 7. 期貨系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理，主要包括以下幾個(gè)方面：第一，合約設(shè)計(jì)，包括選擇適當(dāng)?shù)臉?biāo)的物指數(shù)和設(shè)計(jì)合適的合約條款。第二，評(píng)估參與機(jī)構(gòu)的資質(zhì)和信譽(yù)，以降低機(jī)構(gòu)惡意操縱價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。第三，建立包括賬戶管理、大戶報(bào)告制度、充分公開(kāi)交易信息、強(qiáng)行平倉(cāng)、倉(cāng)位上限、漲跌停板制度、期貨交易暫停制度、每日盯市和保證金制度等。第四，建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備基金，實(shí)時(shí)監(jiān)控的預(yù)警指標(biāo)體系以及警報(bào)產(chǎn)生后的對(duì)策措施。期貨市場(chǎng)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的管理，一般可以分為3個(gè)步驟：第一個(gè)步驟是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，即確認(rèn)所面臨的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的類別和風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及可能的影響等。第二個(gè)步驟是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量，主要是使用多種計(jì)量模型來(lái)刻畫(huà)市場(chǎng)因素的不利變化而導(dǎo)致的金融資產(chǎn)組合的價(jià)值損失的大小。第三個(gè)步驟是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，包括采取措施預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生以及在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后采取應(yīng)急措施。 8. 提示：參考期貨風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容。 9. 期權(quán)運(yùn)作中，多空雙方的支付不再具有對(duì)稱性，它允許多方的市場(chǎng)上獲益而不承擔(dān)損失；期權(quán)的獨(dú)特性之處還在于，期權(quán)將權(quán)利和義務(wù)分開(kāi)，期權(quán)的多方，不管買(mǎi)入的是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，只有權(quán)利而沒(méi)有義務(wù)；而期權(quán)的空方，則只有義務(wù)而放棄和賣(mài)掉了權(quán)利。（詳細(xì)：略） 10. Black-Scholes 模型；期權(quán)定價(jià)的二項(xiàng)式模型（詳細(xì)：略） 11. 利用期權(quán)對(duì)原生資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本策略是套期保值或?qū)_，即交易者在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)作與期權(quán)頭寸方向相反的一定數(shù)量的頭寸，構(gòu)建一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)中性的資產(chǎn)組合，使這個(gè)資產(chǎn)組合的。 12. 互換風(fēng)險(xiǎn)是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的參與者之間，直接或通過(guò)中介機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議，交叉支付一系列本金、或利息、或本金和利息而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。互換資產(chǎn)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、不匹配風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、利差風(fēng)險(xiǎn)、交割風(fēng)險(xiǎn)。 13. 控制互換風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵是要做好各類風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估工作。常用的金融互換風(fēng)險(xiǎn)控制方法包括：合理匹配法、套期保值法、其它方法。（詳細(xì)：略） 14. 會(huì)計(jì)規(guī)范，盡量反映互換交易對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)和收益；在合約中運(yùn)用上限或者下限策略，限制杠桿作用，進(jìn)一步鎖定風(fēng)險(xiǎn)；選取合理的多樣化的各種風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方式評(píng)估互換工具風(fēng)險(xiǎn) 第十四章 【習(xí)題答案】 1. 經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)、人為性風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境性風(fēng)險(xiǎn) 2. 償付能力不足 3. 委托人、受托人和受益人 4. 出租人、承租人和供貨人 5. 錯(cuò)誤。運(yùn)用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)等方法，對(duì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析研究，得出其規(guī)律性，制定保險(xiǎn)費(fèi)率和收取保險(xiǎn)費(fèi)，能夠在理論上承擔(dān)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失的補(bǔ)償。然而，自然災(zāi)害和意外事故的發(fā)生具有不均質(zhì)性，在嚴(yán)重的情況下，這種特性很有可能導(dǎo)致保險(xiǎn)合同無(wú)法正常履行，甚至導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的破產(chǎn)。 6. 正確。三方當(dāng)事人的利益既存在差異又緊密聯(lián)系，期間任何一方出現(xiàn)問(wèn)題或者無(wú)法履行職責(zé)就會(huì)導(dǎo)致租賃業(yè)務(wù)無(wú)法順利進(jìn)行，就會(huì)使他方利益受到損失，從而導(dǎo)致租賃風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。 7. 錯(cuò)誤。即使存在標(biāo)的物擔(dān)保，但具體到每筆業(yè)務(wù)上，仍可能發(fā)生承租人對(duì)某比租金的延付或不償付。 8. D 9. 保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理有三個(gè)層次：一是由于行為人的有限理性和外部的不確定性造成的決策風(fēng)險(xiǎn)；二是由于信息不對(duì)稱造成的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)；三是我國(guó)保險(xiǎn)公司特有的委托人虛置致使第一、二類風(fēng)險(xiǎn)加大。 10. 決策風(fēng)險(xiǎn)；保險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)；準(zhǔn)備金風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收保費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)；投資風(fēng)險(xiǎn)；破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 11. 保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)督管理有三個(gè)層次：第一層次是保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的宏觀管理，即通過(guò)立法的形式，對(duì)保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)督管理；第二層次是保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的中觀管理，即通過(guò)制定行業(yè)規(guī)章，對(duì)保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)市場(chǎng)中的行為規(guī)范進(jìn)行自我監(jiān)督與管理；第三層次是保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的微觀管理，即通過(guò)建立保險(xiǎn)公司內(nèi)部控制機(jī)制進(jìn)行自我管理。 12. 公告監(jiān)管；準(zhǔn)則監(jiān)管；實(shí)體監(jiān)管（詳細(xì)：略） 13. 輔助監(jiān)管的職能；信息中介的職能；服務(wù)的職能（詳細(xì)：略） 14. 異：傳統(tǒng)的銀行負(fù)債業(yè)務(wù)具有剛性，而對(duì)應(yīng)的貸款業(yè)務(wù)卻具有軟性。債權(quán)人享受固定收益，并不承擔(dān)信托公司經(jīng)營(yíng)所造成的任何損失和風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)貸款難以及時(shí)或不能全部收回時(shí)，信托公司承擔(dān)所有貸款經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在信托公司傳統(tǒng)的銀行負(fù)債業(yè)務(wù)中，信托公司本身承擔(dān)了全部風(fēng)險(xiǎn)。在信托業(yè)務(wù)中，信托公司只能按合同約定收取管理費(fèi)，無(wú)權(quán)享有管理和運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的收益，但也不承擔(dān)除信托公司本身過(guò)失與責(zé)任之外的任何風(fēng)險(xiǎn)。因而，在真正的信托業(yè)務(wù)中，信托公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)一般是較小的。 同：在我國(guó)信托業(yè)務(wù)主要是資金信托，所以與銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有共性。表現(xiàn)在信托資金在運(yùn)用過(guò)程中具有與傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)中的信托貸款、投資、融資租賃等金融業(yè)務(wù)所具有的同樣性質(zhì)的金融風(fēng)險(xiǎn)。 15. 信托風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容包括信托立法、建立各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)范、嚴(yán)格信托業(yè)監(jiān)管措施、規(guī)范信托業(yè)操作規(guī)程等一系列管理辦法。即各信托機(jī)構(gòu)在管理監(jiān)督部門(mén)的指引下，遵循“安全性、流動(dòng)性、效益型”的經(jīng)營(yíng)原則，采用科學(xué)的管理方法，運(yùn)用合理的經(jīng)營(yíng)方式，使得信托資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理、質(zhì)量?jī)?yōu)良，達(dá)到效益的最大化。 16. 特點(diǎn)包括：第一，客觀性與主觀性并存。第二，相關(guān)性與獨(dú)立性并存。第三，規(guī)律性與無(wú)序性并存。第四，危害性與機(jī)會(huì)性并存。第五，可控性與不可消除性并存。第六，租賃信用風(fēng)險(xiǎn)的雙重保障性和累積性特征。表現(xiàn)形式包括：經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)落后風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn) 17. 提示：參考第九章內(nèi)容。 18. 要表現(xiàn)在兩方面，一方面是金融租賃保險(xiǎn)有助于金融租賃交易的順利成交。另一方面，金融租賃保險(xiǎn)有助于為國(guó)家多創(chuàng)外匯。