《跨國(guó)公司與投資》第一章國(guó)際投資概述rev.ppt

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1、第一章 國(guó)際投資概述 第一節(jié) 國(guó)際投資的基本概念 第二節(jié) 國(guó)際投資的類型和特點(diǎn) 第三節(jié) 國(guó)際投資的產(chǎn)生與發(fā)展 第四節(jié) 國(guó)際投資的經(jīng)濟(jì)影響 一 、 一個(gè)新近案例 : 全球光電巨頭富士康扎營(yíng)武漢 富士康產(chǎn)業(yè)園于 今年 3月動(dòng)工 ， 一期投資 10億美 元 ， 生產(chǎn)電腦 、 數(shù)碼相機(jī) 、 液晶顯示器 ， 第 一臺(tái)電腦將于今年 10月下線 。 臺(tái)灣富士康扎營(yíng)武漢是一種典型的 國(guó)際 投資 活動(dòng)：臺(tái)灣企業(yè)對(duì)大陸的 直接投 資 。 (武漢晚報(bào) 2007-02-28 ) 第一節(jié) 國(guó)際投資的基本概念 案例（續(xù)） 2009-02-23日 ， 富士康武漢工廠接惠普 1600萬(wàn)臺(tái)

2、電腦訂單 ,目前， 富士康為惠普訂單建設(shè)的廠房已經(jīng)封頂，馬上將開(kāi)始裝修， 年內(nèi)就可投產(chǎn)。 2010-08-05：今年 4月湖北臺(tái)灣周，富士康已和武漢簽訂合作協(xié)議，擬將臺(tái) 式電腦、顯示器、打印機(jī)等項(xiàng)目布局本地。目前，該集團(tuán)臺(tái)式電腦整機(jī)和 顯示器生產(chǎn)線已部分遷入武漢園，其中顯示器自 6月已投產(chǎn)。 武漢在富士康全國(guó) 21個(gè)園區(qū)身居何位？富士康在布局蘋(píng)果產(chǎn)品生產(chǎn)線之時(shí)， 已將武漢定位為臺(tái)式 PC生產(chǎn)基地，主要為 惠普、戴爾等 全球四大 PC廠商 代工定制產(chǎn)品，目前煙臺(tái)基地的相關(guān)業(yè)務(wù)也在陸續(xù)南遷武漢。屆時(shí)年產(chǎn) 6000萬(wàn)臺(tái)的產(chǎn)量，將拿走全球三分之一的 PC代工權(quán)。武漢， 正邁向全球 最大的臺(tái)式電腦研

3、發(fā)制造基地 。（來(lái)源：湖北日?qǐng)?bào)） 問(wèn)題：富士康“北遷”是否也是國(guó)際投資的一種形式？ 二、國(guó)際投資的概念 1.任映國(guó)教材的定義： 國(guó)際投資 是指 各國(guó)之間 的 投資，是為獲取 預(yù)期未來(lái)收 益 而將資本投放到 國(guó)外 的一 種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，是 國(guó)際貨幣資 本 及 國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本 跨國(guó)流動(dòng) 的一種形式，是一種 債權(quán)與 債務(wù)關(guān)系 。 （任映國(guó) ,p19） 國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本 包括：生 產(chǎn)資本、勞動(dòng)力和無(wú)形 資本（工業(yè)產(chǎn)權(quán)、 R 資金的流動(dòng) 仍受投資國(guó)和東道 國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策和匯率等因素 的影響； 5.國(guó)際投資中 生產(chǎn)要素 的 流動(dòng)要受到 諸多因素的 限制 廣義的 生產(chǎn)要素 包括原材 料、設(shè)

4、備、資金、勞動(dòng)力、 技術(shù)、土地等 外匯風(fēng)險(xiǎn) （ 匯率變化而 招致的損失等 ） ； 政治風(fēng)險(xiǎn) （ 例如對(duì)外資 實(shí)行 國(guó)有化 或強(qiáng)行征收 ）。 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 7. 國(guó)際投資 所 包 含 的 風(fēng)險(xiǎn) 更大 。 例如： 2006年 5月玻利維亞 將石油和天然氣行業(yè)收歸國(guó) 有，引起全世界的關(guān)注。 19141945年：低迷徘徊階段 （ 國(guó)際證券投資為主 ） 一、國(guó) 際投資 的形成 與發(fā)展 階段劃 分 第三節(jié) 國(guó)際投資的產(chǎn)生與發(fā)展 1914年以前：初始形成階段 （ 國(guó)際證券投資為主 ） 二戰(zhàn)結(jié)束到 80年代末：恢復(fù)增長(zhǎng)階段 （ 國(guó)際 直接投資為主導(dǎo) ） 20世紀(jì) 90年代以來(lái)

5、 ：迅猛發(fā)展階段 （ 國(guó)際直接 投資 、 國(guó)際證券投資 都發(fā)展迅速 ） 進(jìn)入 21世紀(jì)后 ：調(diào)量整理階段 （ 國(guó)際直接投資 、 國(guó) 際證券投資 都呈現(xiàn)波動(dòng)發(fā)展 ） 1.投資規(guī)模 ： 規(guī)模更大 、 速度更 快 （ 見(jiàn)表 1-1） 2.投資格局：投資國(guó)多元化 (1)發(fā)達(dá)國(guó)家 (2)石油輸出國(guó) (3)新興工業(yè)化國(guó)家和地區(qū) 3.投資形式：直接投資占主導(dǎo) 地位 。 （ Eg. U.S.為 80%） 二戰(zhàn)后至 20世紀(jì) 60 年代末期是美國(guó)在 國(guó)際投資舞臺(tái)上一 枝獨(dú)秀的年代 Marshall Plan （一）二戰(zhàn)后至 20世紀(jì) 80年代末國(guó)際投資的發(fā)展 4.投資領(lǐng)域

6、： 國(guó)際投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化： 第一產(chǎn)業(yè) 第二產(chǎn) 業(yè) 第三產(chǎn)業(yè) 20世紀(jì) 50年代以前，國(guó)際投資主要集中在資源開(kāi)發(fā) （采掘業(yè)）和資源加工行業(yè)； 60年代 70年代中期，國(guó)際投資主要集中在制造業(yè)； 80年代中期以后，國(guó)際投資在服務(wù)業(yè)中的比重不斷上升。 5.投資主體 ： 跨國(guó)公司和銀行的作用越來(lái)越大； 補(bǔ)充材料： 二戰(zhàn)后國(guó)際直接投資的規(guī)模 表 1-1 19501980年主要資本主義國(guó)家對(duì)外直接投資累計(jì)總額 年份 對(duì)外直接投資累計(jì)總額 (億美元 ) 1950

7、 550 1960 651 1970 1669 1980 6090 日本在 80年代是對(duì)外 FDI增長(zhǎng)最快的國(guó)家 。 19801989年 ， 日本國(guó)際 貿(mào)易增長(zhǎng) 51.1%, FDI增長(zhǎng) 3倍 （ 二 ） 20世紀(jì) 90年代 以來(lái)國(guó)際投資的發(fā)展 （ 要求重點(diǎn)掌握 ） 1.投資規(guī)模 3.投資格局： 主要投資國(guó)有哪些？ 2.投

8、資主體 5.投資方式：并購(gòu)還是新建？ 4.投資的空間特征 （ 二 ） 20世紀(jì) 90年代以來(lái)國(guó)際投資的發(fā)展 （ 續(xù) ） 1.國(guó)際直接投資規(guī)模迅速擴(kuò)大 。 全球流量： 1991年 1593億美元； 1995年 3312億美元； 2000年 1.4萬(wàn)億美元 （ 達(dá)到 最高峰 ） ； 2001年 8680億美 元； 2007年 1.979萬(wàn)億美元 （ 達(dá)到 歷史新高 ） ； 2008年 1.697萬(wàn)億美元 2.跨國(guó)公司 （ TNCs ） 猛增 。 1980年 全球跨國(guó)公司 （ 母公司 ） 約有 1000家； 1995年約 4萬(wàn)家 ； 1997年約 5.3萬(wàn) 家； 20

9、00年超過(guò) 6萬(wàn) 家 。 2005年達(dá)到 7.7萬(wàn)家 ， 2006 年達(dá) 7.8萬(wàn) 家 ， 2007年達(dá) 7.9萬(wàn) 家 ， 2008年全球跨國(guó)公司 （ 母公司 ） 達(dá) 8.2萬(wàn) 家 ， 海外分支機(jī)構(gòu)為 81萬(wàn) 家 。 3.投資格局 ： （ 1） “大三角 ”國(guó)家（ the Triad the EU, Japan and the U.S.）對(duì)外投資集聚化。 （ 2）發(fā)達(dá)國(guó)家之間的 相互投資 （ “對(duì)流投資” ） 不斷增加 自 20世紀(jì) 80年代以來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家之間 的 相互投資 不斷增加，在全球國(guó)際投資流 量中的比重為 2/3。 “大三角”的概念： 美國(guó)、歐盟

10、和日 本 （尤其是美、英、 法、德、日） 歐盟： 20世紀(jì) 90年代歐洲的 英法 兩國(guó) 對(duì)外投資 居第一 和第二的 位置 。 美國(guó)： 從 20世紀(jì) 70年代至 2000年美國(guó)始終是國(guó)際投資領(lǐng)域中的佼佼者 1985年以前 ， 對(duì)外投資居世界第一 ， 之后位居世界第三；截至 2009年是吸引 FDI最大東道國(guó) ， 吸引投資幾近全球 FDI 1/3。 日本： 作為戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后起之秀 ， 對(duì)外投資扶搖直上 ， 于 1985 年取代美國(guó)成為世界上最大債權(quán)國(guó) ， 90年代中期以后對(duì)外投資規(guī)模 下降 ， 但和發(fā)展中國(guó)家相比顯示出絕對(duì)主導(dǎo)地位； “大三 角 ”

11、國(guó) 際投資 集聚化 的格局 Five countries (France, Germany, Japan, Britain and the U.S. )accounted for 73 of the worlds top 100 TNCs, while 53 were from the EU. （世界投資報(bào)告 2006） 補(bǔ)充資料： “ 大三角 ” 對(duì)外投資集聚化的例證 4.區(qū)域化、集團(tuán)化合作加強(qiáng)。 （ 1） 1992年，歐盟區(qū)內(nèi)成員間的相互 投資占其對(duì)外直接投資總量的 72%。 （ 2）北美圈中美國(guó)、加拿大之間的投 資。 1993年加拿大吸收的外來(lái)投資 2/3來(lái) 自美

12、國(guó)。 （ 3）亞洲東盟區(qū)內(nèi)的相互投資增加。 5.采用跨國(guó)并 購(gòu) （ M&A ） 方 式的直接投資 日益增多 。 跨國(guó)并購(gòu)在國(guó)際直接投 資流入量中所占比重 增加 ， 見(jiàn)表 1-2。 1987-92 1993 1995 1999 2000 世 界 51.6 74 72.1 83.2 76.7 發(fā)達(dá)國(guó)家 72.9 73.1 80.8 101.3 86 發(fā)展中國(guó) 家 18.7 61.8 49.7 31.1 29.7 返回 表 1-2 跨國(guó)并購(gòu)在國(guó)際直接投資流入量中所占比重 （ 三 ） 進(jìn)入 21世紀(jì)后國(guó)際投資的發(fā)展態(tài)勢(shì) 1.國(guó)際直接投資規(guī)模呈 現(xiàn)波動(dòng) （ 先

13、降后升 ， 再 下降 ） 。 全球 FDI流量： 2000年： 1.393萬(wàn)億美元； 2001年： 8180億美元； 2002年 ： 6790億美元； 2003年 ： 5600億美元； 2004年 ： 6480億美元； 2005年 ： 9160億美元； 2006年 ： 1.306萬(wàn)億美元 2007年： 1.979萬(wàn)億美元 2008年： 1.697萬(wàn)億美元 2009年： 1.114萬(wàn)億美元 10791 13930 8680 6790 5600 6480 9160 13060 19790 16970 11140 0 5000 10000 15000 20000 25000

14、1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2.國(guó)際投資主要集中在服務(wù)業(yè)，但自 2005年來(lái)對(duì) 自然資源行業(yè) 的直接投資急劇上 升。 全球投資流量中 55-60%的資金投向了服 務(wù)業(yè)（電信、運(yùn)輸、物流、咨詢等） 主要是石油開(kāi)采 3.發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體異軍突起，成為重要的國(guó)際直 接投資吸收國(guó)及來(lái)源國(guó)。 “ 金磚四國(guó) ” 成為重要的國(guó)際直接投資吸收國(guó) 1990年 -ing 國(guó)家對(duì)外投資占世界總量的 7%， 2003上 升至 10%。最大的 5個(gè) Economies為中國(guó)、香港、馬來(lái) 西亞、臺(tái)灣及巴西。 4.跨國(guó)并

15、購(gòu)交易復(fù)蘇，成為國(guó)際投資增長(zhǎng)的主 要驅(qū)動(dòng)因素，但在金融危機(jī)背景下，跨國(guó)并購(gòu) 交易成為國(guó)際投資增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。 1.科技的發(fā)展 （ 物質(zhì)基礎(chǔ) ） 促使生產(chǎn)力日益突破國(guó)家的限制 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整 密切了各國(guó)之間的聯(lián)系 2.國(guó)際分工的發(fā)展深化 （ 客觀前提 ） 國(guó)際分工不斷向縱深發(fā)展 ， 為國(guó)際直接投資提供了充分的新 舞臺(tái) 。 二、國(guó)際投資迅猛發(fā)展的原因 3.TNCS的發(fā)展。 （實(shí)踐主體 ） 6.各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平分衡 （ 現(xiàn)實(shí)條件 ） 。 7.各國(guó)外資政策的開(kāi)放和鼓勵(lì) （ 外部因素 ）。 例：中國(guó)對(duì)外資企業(yè) “ 兩免三減半 ” 稅收優(yōu)惠實(shí)施了 30年！

16、?。?兩稅統(tǒng)一問(wèn)題已于 2007年的 “ 兩會(huì) ” 上正 式審議，將于 2008年實(shí)施。 5.國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展 （資金來(lái)源） 4國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化（ 有效渠道 ） 既是跨國(guó)公司國(guó)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的結(jié)果，又為其進(jìn)一步擴(kuò)大化提 供了暢通的渠道。 第四節(jié) 國(guó)際投資的經(jīng)濟(jì)影響 國(guó)際投資的經(jīng)濟(jì)影響： （ 自學(xué)，參考 教材 p19-32） 對(duì)世界經(jīng)濟(jì) 整體的影響 對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì) 的影響 對(duì)投資國(guó)經(jīng)濟(jì) 的影響 一、國(guó)際投資對(duì)世界經(jīng)濟(jì)整體的影響 2.促進(jìn)了生產(chǎn)和資本的國(guó)際化 ， 優(yōu)化了全球資 源配置 。 【 舉例 】 豐田的全球化生產(chǎn) 1.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和技術(shù)革命的深化。

17、 3.為各國(guó)實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)提供了手段。 例 ：中國(guó)提出的利用 “ 兩種資源、兩種市場(chǎng) ” 的開(kāi)放 戰(zhàn)略 4.促進(jìn)了世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 。 研究表明，世界 GDP的增長(zhǎng)與國(guó)際直接投資的增長(zhǎng)之間存在高度相關(guān) 性。 豐田在海外的生產(chǎn)網(wǎng)點(diǎn)一覽 （美洲） 豐田在海外的生產(chǎn)網(wǎng)點(diǎn)一覽 （亞、非、歐洲） 二、國(guó)際投資對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響 （ 一 ） 積極影響 ： 1.增加就業(yè)機(jī)會(huì) 、 國(guó)民收入： 就業(yè)機(jī)會(huì)： Direct: Hiring host-country citizens. Indirect: Jobs created by local suppliers.

18、 Jobs created by increased spending by employees of the multi-national enterprise. 工資“溢出效應(yīng)” 2.彌補(bǔ)資金不足：國(guó)際收支短期改善； 3.引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn) ： 技術(shù) “ 傳染效應(yīng) ” （ 溢出效應(yīng)；傳導(dǎo)效應(yīng) ） 。 4. 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)； 5.資本形成效應(yīng) （ 這是對(duì)東道國(guó)而言的 最大好處 ） 資本形成效應(yīng)的 定義： 外資能帶動(dòng)內(nèi)資的增加 資本形成規(guī)模的作用機(jī)制 投資基礎(chǔ)設(shè)施 改善投資環(huán)境 內(nèi)資增加 繼續(xù)投資基 礎(chǔ)設(shè)施 形成良性循環(huán) 投資

19、工業(yè)部門(mén) 收入增加 投資增加 1.外資對(duì)部門(mén)的 壟斷 ， 削弱政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的 能力 ， 危及國(guó)民經(jīng)濟(jì)的安全性 。 2.外資企業(yè)對(duì)內(nèi)資企業(yè)的 “ 擠出效應(yīng) ” 。 3.造成部分資源的過(guò)度消耗和 環(huán)境破壞 。 4.可能形成對(duì)外資的 依賴 ， 加重債務(wù)負(fù)擔(dān) ， 影響金融安全 。 消極影響： 三、國(guó)際投資對(duì)投資國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響 積極影響 ： 1.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化 。 2.提高資本的利用效率 。 3.繞過(guò)貿(mào)易壁壘 ， 擴(kuò)大出口 。 一般情況下，一國(guó)的對(duì)外投資能帶動(dòng)出口的增加 為什么？ Creates a demand for exports 消極影響： 1、 資本流失 ， 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力不足 。 2、 可能導(dǎo)致 “ 產(chǎn)業(yè)空心化 ” ， 影響就業(yè) 。 3、 逃避稅收 ， 影響財(cái)政收入 。 （ 例如 ， 子公司的利潤(rùn) 實(shí)際匯回到母公司時(shí)才向所屬母國(guó)交納所得稅 。 ） 本章重點(diǎn) 1.概念： 國(guó)際投資 公共投資 國(guó)際資本流動(dòng) 2.國(guó)際投資的分類 3.國(guó)際投資與國(guó)內(nèi)投資相比較的特點(diǎn) （七點(diǎn)） 4.20世紀(jì) 90年代以來(lái)國(guó)際投資發(fā)展的 特點(diǎn)