2021國家開放大學(xué)電大本科《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理》期末試題及答案（試卷號：1292）

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1、2021國家開放大學(xué)電大本科《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理》期末試題及答案（試卷號：1292） 一、單項(xiàng)選擇題（將正確答案的字母序號填入括號內(nèi)。每小題2分，共20分） 1. 當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資木比例超過50%以上時，母公司對被投資企業(yè)擁有的控 制權(quán)為（）。 A. 全資控股 B. 絕對控股 C. 相對控股 D. 共同控股 2. 在企業(yè)集團(tuán)組建中，（）是企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展的保障。 A. 管理優(yōu)勢 B. 資源優(yōu)勢 C. 政策優(yōu)勢 D. 資本優(yōu)勢 3. 以下特點(diǎn)中，屬于分權(quán)式財務(wù)管理體制優(yōu)點(diǎn)的是（）o A. 有效集中資源進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部整合 B. 使總部具有較強(qiáng)的市場應(yīng)對能

2、力和管理彈性 C. 鼓勵子公司追求自身利益從而增加集團(tuán)整體利益 D. 避免產(chǎn)生集團(tuán)與子公司層面的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險 4. （）是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份。 A. 總部財務(wù)機(jī)構(gòu) B. 子公司財務(wù)部 C. 孫公司財務(wù)部 D. 事業(yè)部財務(wù)機(jī)構(gòu) 5. （）也稱為積極型投資戰(zhàn)略，是一種典型的投資拉動式增長策略。 A. 調(diào)整型投資戰(zhàn)略 B. 收縮型投資戰(zhàn)略 C. 擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略 D. 穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略 6. 在并購?fù)顿Y項(xiàng)目的決策分析過程中，評估項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是最重要也是最困難的環(huán)節(jié)之一。該現(xiàn) 金流量是指（）o A. 凈現(xiàn)金流量 B. 現(xiàn)金流入量 C.

3、現(xiàn)金流出量 D. 增量現(xiàn)金流量 7. 在企業(yè)集團(tuán)股利分配決策權(quán)限的界定中，（）負(fù)有擬定集團(tuán)整體股利政策的職責(zé)。 A. 母公司黃事會 B. 母公司股東大會 C. 母公司財務(wù)部 D. 母公司結(jié)算中心 8. （）不屬于預(yù)算管理的環(huán)節(jié)。 o A. 預(yù)算調(diào)整 B. 預(yù)算執(zhí)行 C. 預(yù)算編制 D. 預(yù)算組織 9. 財務(wù)狀況是對公司某一時點(diǎn)的資產(chǎn)運(yùn)營以及（）等的統(tǒng)稱。。 A. 資產(chǎn)負(fù)債 B. 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) C. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) D. 比率負(fù)債結(jié)構(gòu) 10. -般認(rèn)為，業(yè)績評價的目標(biāo)有兩個，其一是管理控制，其二是（）o A. 管理評價 B. 管理分析 C. 管理激勵 D. 管

4、理效益 二、多項(xiàng)選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確答案的字母序號填入括號內(nèi)。 多選或漏選均不得分。每小題2分，共10分） 11. 相關(guān)多元化企業(yè)集團(tuán)的“相關(guān)性”是謀求這類集團(tuán)競爭優(yōu)勢的根本，主要表現(xiàn)為（）等方面。 A. 壟斷利潤 B. 降低成本 C. 共享品牌 D. 優(yōu)勢轉(zhuǎn)換 E. 規(guī)模效應(yīng) 12. 影響企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有（）o A. 投資風(fēng)險 B. 融資風(fēng)險 C. 法律法規(guī) D. 公司環(huán)境 E. 公司戰(zhàn)略 13. 集團(tuán)投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫?；二是從操作層而理解。下列?nèi)容從操作層而理 解的有（）。 A. 企

5、業(yè)集團(tuán)投資規(guī)模 B. 集團(tuán)資本支出預(yù)算 C. 企業(yè)集團(tuán)投資方向 D. 企業(yè)集團(tuán)增長速度 E. 項(xiàng)目新建或外部并購 14. 集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算包括（）o A. 現(xiàn)金流預(yù)算 B. 資本支出預(yù)算 C. 業(yè)務(wù)經(jīng)營預(yù)算 D. 財務(wù)報表預(yù)算 E. 集團(tuán)整體預(yù)算 15. 通過公司價值計(jì)量模式可以看出，導(dǎo)致公司價值增加的核心變量主要有（）o A. 凈利潤 B. 自由現(xiàn)金流量 C. 產(chǎn)品折舊 D. 加權(quán)平均資本成本 E. 時間上的可持續(xù)性 三、判斷題（正確的在答題紙上劃“ V ”，錯誤的在括號內(nèi)劃“X 每 小題1分，共10分） 16. 從母公司的角度，金融控股型企業(yè)集團(tuán)的

6、劣勢之一是資本控制資源能力的變小。（X ） 17. 節(jié)約交易成本、謀求集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定性等是縱向一體化企業(yè)集團(tuán)的主要動因。（V ） 18. 在集團(tuán)治理框架中，集團(tuán)股東大會是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。（V ） 19. 事業(yè)部在財務(wù)上往往被作為一級利潤中心，獨(dú)立核算并自負(fù)盈虧，因此，事業(yè)部本身具備獨(dú)立的 20. 財務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略之間存在“天然”互補(bǔ)性，經(jīng)營上的高風(fēng)險性要求財務(wù)上的低杠桿化。（。） 21. 一般情況下，對于巨額并購的交易，現(xiàn)金支付的比率都比較高。（X ） 22. 企業(yè)集團(tuán)融資決策的核心問題主要是融資決策權(quán)配置。（V ） 23. 企業(yè)集團(tuán)總部有權(quán)對母公司絕對控股的子公司下達(dá)預(yù)算目標(biāo)

7、。（X ） 24. 企業(yè)集團(tuán)整體分析強(qiáng)調(diào)集團(tuán)總體的創(chuàng)造價值能力，其分析結(jié)果主要用于對所屬公司的未來管理行 動與戰(zhàn)略調(diào)整。（V ） 25. 利用貢獻(xiàn)毛益法對分部及非獨(dú)立法人單位進(jìn)行財務(wù)業(yè)績評價，完全是從主觀上進(jìn)行的，缺乏客觀 真實(shí)性。（X ） 四、計(jì)算題（共30分，請寫出計(jì)算公式及過程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)） 26. （本題20分）假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司58%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為7000萬元，其 資產(chǎn)收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為20%,負(fù)債的利率為10%,所得稅 率為25%。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30:70,二是

8、激進(jìn)型70： 30o 對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分步計(jì)算子公司對母公司的投資回報，并分析二者的風(fēng)險與收益情況。 分步計(jì)算表如下： 保守型; 激進(jìn)型 息稅前利潤（萬元） 利息（萬元） 稅前利潤《萬元） 所得稅（萬元） 稅后凈利《萬元） 稅后凈利中母公司收益（萬元） 母公司對亍公司的投資額（萬元） 母公司的投資回報（％） 計(jì)算如下: 保守型 J 激進(jìn)型 息稅前利潤（萬元） 7000X20% = 1400 700()X20% —1400 利息，萬元J 7OOC <30^X10^=210

9、 7000X70^ = 490 稅前利潤《萬元） 1400-219=1190 1400-490=^910 所得稅（萬元） H90X25%=297.5 910X 25% =227.5 稅后凈利（萬元） 1190-297. 5 = 892.5 910—227.5=682.5 稅后凈利中毋公司權(quán)益《萬元） 892.5X58^ = 517. 65 682.5X58% = 395. 85 母公司號 f 司的投費(fèi)集（萬元） 7000 X 70 % X 58 % = 2842 7000X30%X58% = 1218 母公司的投資回報《％） 517. 65/2812= 18

10、.21 395. 85/1218=32.5 注：以上計(jì)算，各項(xiàng)正確得1分，共16分。 由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出： 由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的戰(zhàn)略對母公司的貢獻(xiàn)更高，但風(fēng) 險也更高。這種高風(fēng)險一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險時需要權(quán)衡的。（4分） 27. （本題10分）A公司資本結(jié)構(gòu)的有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 總資產(chǎn)（即投入資本）1200萬元，凈資產(chǎn)300萬元，息稅前利潤150萬元，利息70萬元，所得稅率 25%,稅后利潤60萬元，加權(quán)平均資本成本率為6%。 請分別計(jì)算如下指標(biāo): ⑴凈資產(chǎn)收益率（R0E）。 ⑵投入資本報酬率（ROI

11、C） o （3）經(jīng)濟(jì)增加值（EVA） o 27.航」本題10分） 凈賢產(chǎn)收益率=凈利澗斗凈資產(chǎn)（賬鬧值） =6。于30。=20%（2 分） Q投人資本報剖率=>!5|^^"以 150（1-25%）、 “ 2 八 =~1200——X100% = 9.38%（4 分） （3）貌濟(jì)增加值=稅后凈骨業(yè)利潤一斑本成本 =稅后凈營業(yè)利潤投入貿(mào)本總沃均資本成芥率 =15U（ 1 -25% ） — 】20OX6% = 1U. 5（萬元）（4 分） 五、案例分析題（共30分） 28. 未來100年內(nèi)，吉利收購沃爾沃的事件都將會寫人世界汽車工業(yè)的史冊，更是中國汽車工業(yè)史上 濃墨重彩的一筆。

12、 成功收購沃爾沃，是吉利近幾年來開始國際化進(jìn)程的優(yōu)異表現(xiàn)。實(shí)際上，吉利真正海外試水起步于 2006年，這年底，吉利成為英國猛鋼控股公司第一大股東。吉利和鎰銅在中國成立了合資公司，利用中 國的成本優(yōu)勢生產(chǎn)鎰銅公司經(jīng)典的出租車出口到歐洲市場并在本土銷售。在這個過程中，吉利集團(tuán)向英國 工廠派出一批人力資源、財務(wù)、技術(shù)、工廠管理等關(guān)鍵部門的管理人才去學(xué)習(xí)。就在完成沃爾沃資產(chǎn)交割 的同一天，吉利汽車宣布計(jì)劃增持英國錠銅股份至51%, 8月將簽訂最終收購協(xié)議。 而在2009年，吉利成功收購全球知名的高端汽車自動變速器供應(yīng)商——澳大利亞DSI變速箱公司作 為海外全資子公司，目前DSI通過為吉利的新車型匹

13、配動力總成系統(tǒng)已經(jīng)開始獲得收入，福特汽車和破產(chǎn) 重組后的雙龍都開始繼續(xù)采購DSI的自動變速箱。這家吉利的澳大利亞子公司即將在重慶設(shè)立分廠，為奇 瑞這樣的同行提供自動變速箱產(chǎn)品。DSI的技術(shù)和產(chǎn)品對吉利固然重要，但吉利獲得的利益并不僅限于此。 2010年8月2日，吉利集團(tuán)以15億美元的價格完成對沃爾沃汽車的全部股權(quán)收購，從簽約到資產(chǎn)交 割，僅僅用了4個月，這也成為中國汽車企業(yè)海外收購最“神速”的案例。加上之前先后收購英國錠銅和 澳大利亞DSI變速箱公司，吉利已經(jīng)成為中國首家真正意義上的跨國汽車集團(tuán)。這就意味著，“汽車狂人” 李書福多年來親手創(chuàng)立的汽車帝國已見雛形。 正是在這次收購中，李書福實(shí)

14、踐了一套全新的國際化并購方式，而這也為后來收購沃爾沃提供了大量 的經(jīng)驗(yàn)，使得吉利實(shí)現(xiàn)成功的海外擴(kuò)張成為可能。 請結(jié)合案例回答： (1) 企業(yè)集團(tuán)并購需要經(jīng)歷哪些主要過程？ (2) 并購目標(biāo)確定后，怎樣搜尋合適的并購對象？ (3) 吉利集團(tuán)可能遇到什么風(fēng)險，并購后應(yīng)注意什么？ 要點(diǎn)提示： (1) 企業(yè)并購是一個非常復(fù)雜的交易過程。并購--般需要經(jīng)歷下列主要過程:①根據(jù)既定的并購戰(zhàn)略, 尋找和確定潛在的并購目標(biāo);②對并購目標(biāo)的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論 證;③評估目標(biāo)企業(yè)的價值;④策劃融資方案,確保企業(yè)并購戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)等。(8分) (2) 當(dāng)并購目標(biāo)確定后

15、，如何搜尋合適的并購對象，成為實(shí)施并購決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。并購對象一般 應(yīng)符合下列標(biāo)準(zhǔn):①符合并購目標(biāo)，如在現(xiàn)有領(lǐng)域的擴(kuò)張、完善產(chǎn)業(yè)鏈等;②并購規(guī)模的上限或可容忍的并 購價格范圍;③與資源和管理能力匹配等。此外,還要考慮地理位置、技術(shù)水平.市場地位、避免介人領(lǐng)域 等方面。(10分) (3) 吉利集團(tuán)可能遇到資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險、資產(chǎn)的權(quán)屬風(fēng)險、債務(wù)風(fēng)險、凈資產(chǎn)的權(quán)益風(fēng)險和財務(wù)收支虛 假風(fēng)險，作為集團(tuán)高層一定要特別注意。 同時，在企業(yè)成功收購以后,為企業(yè)迅速做大做強(qiáng)，要整合企業(yè)原有的資源，充分進(jìn)行技術(shù)改造，提升設(shè) 備規(guī)格，創(chuàng)造更好的發(fā)展空間;進(jìn)一步強(qiáng)化核心競爭力,謀求更大優(yōu)勢，提高市場占有率,增強(qiáng)競爭能力，為 未來汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下股實(shí)的基礎(chǔ)。(12分) 注:學(xué)生能用白己的語言表達(dá)核心意思，就可以得分。意思不夠準(zhǔn)確的適當(dāng)扣分。在某一點(diǎn)上論述很充 分的，適當(dāng)加分。