《公司理財(cái)》作業(yè)答案97492106.doc

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《公司理財(cái)》作業(yè)集答案 第一章 公司理財(cái)概論 一、名詞解釋 1．公司財(cái)務(wù)：有關(guān)公司錢，財(cái)、物的事務(wù)，即有關(guān)資金的事務(wù)。它是以公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)為現(xiàn)象或形式，以公司的財(cái)務(wù)關(guān)系為本質(zhì)或內(nèi)容，是二者的統(tǒng)一體。它是客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 2．公司理財(cái)：是根據(jù)資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律，按照國(guó)家法律政策，對(duì)公司的資金籌集，使用和分配，進(jìn)行預(yù)測(cè)，決策、計(jì)劃、控制，核算和分析，提高資金運(yùn)用效果，實(shí)現(xiàn)資本保值增值的管理工作。 3．股份有限公司：指其資本分為等額股份，股東以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。 4．有限責(zé)任公司：指由2個(gè)以上50個(gè)以下股東共同出資，每個(gè)股東以其出資額為限對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。 5．財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)：是在認(rèn)識(shí)和掌握資產(chǎn)運(yùn)動(dòng)規(guī)律的基礎(chǔ)上，分析研究企業(yè)內(nèi)外部各種經(jīng)濟(jì)、技術(shù)條件，并依據(jù)各種經(jīng)濟(jì)信息，采用科學(xué)的方法，對(duì)企業(yè)未來財(cái)務(wù)活動(dòng)的資金、成本、收入、盈利水平進(jìn)行預(yù)計(jì)和測(cè)算，對(duì)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行估計(jì)。 6．財(cái)務(wù)決策：是企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的重要組成部分，它是對(duì)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)活動(dòng)確定目標(biāo)、制定方案，并從兩個(gè)以上方案中選擇一個(gè)滿意方案的工作過程。 7．財(cái)務(wù)控制：指在財(cái)務(wù)管理過程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)施加影響或調(diào)節(jié)，以便實(shí)現(xiàn)計(jì)劃所規(guī)定的各種目標(biāo)的一種管理干方法。 8．財(cái)務(wù)分析：根據(jù)有關(guān)信息資料，運(yùn)用特定的方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程及其結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)的一項(xiàng)工作。 9．企業(yè)價(jià)值最大化：指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)考慮所有關(guān)系人的利益，使企業(yè)總價(jià)值不斷增加。 二、單項(xiàng)選擇 1．B 2．A 3．C 4．D 5．A 6．C 7．A 8．B 9．D 10．C 三、多項(xiàng)選擇 1．AE 2．ABCD 3．ABCD 4．BCDE 5．CE 6．ADE 7．ABD 8．CE 9．ABCDE 10．ACDE 11．ABCDE 12．ABC 13．CDE 14．ACDE 四、判斷改錯(cuò) 1．錯(cuò) 改：公司財(cái)務(wù)管理是一種價(jià)值管理。 2． 錯(cuò) 改：以企業(yè)價(jià)值最大化作為最優(yōu)理財(cái)目標(biāo)，考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素。 3． 對(duì) 4． 錯(cuò) 改：有限責(zé)任公司通過簽發(fā)出資證明書來融資。 5． 對(duì) 6． 錯(cuò) 改：財(cái)務(wù)決策是理財(cái)?shù)闹行沫h(huán)節(jié)。 7． 錯(cuò) 改：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)，也是編制財(cái)務(wù)計(jì)劃的前提。 8． 錯(cuò) 改：按照計(jì)劃期內(nèi)固定單一的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平來編制計(jì)劃的方法被稱為固定計(jì)劃法。 9． 錯(cuò) 改：彈性計(jì)劃法是指企業(yè)在不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)業(yè)務(wù)量的情況下，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)與業(yè)務(wù)量之間有規(guī)律的聯(lián)系，按照一系列不同的業(yè)務(wù)量編制計(jì)劃的一種方法。 10． 對(duì) 《公司理財(cái)》第二章 籌資決策作業(yè)集答案 一、名詞解釋 1．權(quán)益資本：指投資者投入企業(yè)的資金。 2．吸收直接投資：指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”的原則來吸收投資者投入資金的一種籌資方式。 3．股票：股份公司為籌集權(quán)益資本而發(fā)行的、表示股東按其持有股份享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的、可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。 4．普通股股票：是公司發(fā)行的代表股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制且股利不固定的股票，它是公司最基本的股票。 5．優(yōu)先股股票：是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分得股息和公司剩余財(cái)產(chǎn)的股票。 6．信用借款：又稱無擔(dān)保借款，是指沒有保證人作保證或沒有財(cái)產(chǎn)作抵押，僅憑借款人的信用而取得的借款。 7．擔(dān)保借款：是指有一定的保證人作保證或利用一定的財(cái)產(chǎn)作抵押、質(zhì)押而取得的借款。 8．債券：是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集負(fù)債性資金而向投資人出具的、承諾按一定利率定期支付利息，并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 9．公司債券：是指由股份公司所發(fā)行的債券。 10．可轉(zhuǎn)換公司債券：是指上市公司和重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)依照法定程序發(fā)行，在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份公司債券。 11．售后回租：根據(jù)協(xié)議，企業(yè)將某資產(chǎn)賣給出租人，再將其租回使用的一種融資租賃形式。 12．資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。 13．經(jīng)營(yíng)杠桿：由于公司固定成本的存在，導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)率超過銷售變動(dòng)率的客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 14．經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)：息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于銷售變動(dòng)率的倍數(shù)。 15．財(cái)務(wù)杠桿：由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，導(dǎo)致每股收益變動(dòng)率（EPS變動(dòng)率）超過息稅前利潤(rùn)率變動(dòng)率（EBIT變動(dòng)率）的客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 16．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：EPS變動(dòng)率相當(dāng)于EBIT變動(dòng)率的倍數(shù)。 17．總杠桿：由于固定成本和固定費(fèi)用的存在，導(dǎo)致EPS的變動(dòng)率超過銷售變動(dòng)率的客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 18．總杠桿系數(shù)：EPS變動(dòng)率相當(dāng)于銷售變動(dòng)率的倍數(shù)。 19．最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，是綜合資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。 二、單項(xiàng)選擇 1．B 2．B 3．C 4．B 5．D 6．C 7．A 8．C 9．B 10．B 11．A 12．D 13．A 14．B 15．D 16．A 17．C 三、多項(xiàng)選擇 1．ABCDE 2．BCE 3．CD 4．ABD 5．ADE 6．BD 7．AE 8．ABD 9．BCE 10．ABC 11．AD 12．ACE 13．AB 14．ABCDE 15．CD 16．ABC 17．ABE 18．ACD 四、判斷改錯(cuò) 1．錯(cuò) 改：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，所有者受益率就越大。 2．錯(cuò) 改：在資本結(jié)構(gòu)一定的情況下，債務(wù)利息和所得稅稅率保持不變時(shí)，若息稅前利潤(rùn)增加，則分配給投資者的收益會(huì)以更快的速度增加。 3．對(duì) 4．錯(cuò) 改：當(dāng)企業(yè)的其他條件不變，只是負(fù)債率不同時(shí)，負(fù)債越多，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，所有者收益越高。 5．錯(cuò) 改：在債券面值和票面利率一定的情況下，市場(chǎng)利率越低，債券的發(fā)行價(jià)格越高。 6．錯(cuò) 改：債券的利息是定期支付，作為財(cái)務(wù)費(fèi)用，在所得稅前列支；股票的利息是定期支付，但在所得稅后列支。 7．對(duì) 8．錯(cuò) 改：．企業(yè)負(fù)債比率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，若資金利潤(rùn)率大于借款利息率時(shí)，負(fù)債越多，對(duì)企業(yè)越有利；若資金利潤(rùn)率小于借款利息率時(shí)，負(fù)債越多，對(duì)企業(yè)越不利。 9．錯(cuò) 改：股份公司設(shè)立時(shí)發(fā)行股票，其發(fā)起人要認(rèn)購(gòu)股份，認(rèn)購(gòu)股本數(shù)不少于公司擬發(fā)行的股本總額的35％。 10．錯(cuò) 改：普通股籌資沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，沒有固定的到期日，但是因?yàn)楣衫诙惡笾Ц叮瑳]有節(jié)稅作用，同時(shí)普通股的籌資費(fèi)用也較高，所以資金成本較高。 11．對(duì) 12．對(duì) 13．錯(cuò) 改：總杠桿系數(shù)是每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于銷售變動(dòng)率的倍數(shù)。 14．錯(cuò) 改：最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)綜合資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。 五、計(jì)算與綜合分析 1．當(dāng)負(fù)債率＝0時(shí)，資本金收益率＝ 當(dāng)負(fù)債率＝40％時(shí)，資本金收益率＝ 當(dāng)負(fù)債率＝80％時(shí)，資本金收益率＝ 2．當(dāng)市場(chǎng)利率為5％時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格＝PVIFAPVIF ＝504.32950.7835＝1000（元） 市場(chǎng)利率為2％時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格＝PVIFAPVIF ＝504.71350.9057＝1141.38（元） 當(dāng)市場(chǎng)利率為8％時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格＝PVIFAPVIF ＝503.99270.6806＝880.24（元） 3．每年應(yīng)付租金＝＝＝59.6623（萬元） 4． ∵ WACC甲＝6％＋9％＋15％＝11.1％ WACC乙＝8％＋15％＝11.5％ WACC丙＝6.5％＋8％＋15％＝11.9％ ∴方案甲為最佳籌資方案。 5．（1） K增資前＝＝11.68％ （2） K甲＝ ＝11.35％ K乙＝ ＝10.71％ ∵K甲﹥K乙 ∴乙方案為最佳增資方案。 6．長(zhǎng)期借款：總籌資突破點(diǎn)①＝＝30（萬元） 總籌資突破點(diǎn)②＝＝60（萬元） 長(zhǎng)期債券：總籌資突破點(diǎn)①＝＝80（萬元） 總籌資突破點(diǎn)②＝＝160（萬元） 普通股：總籌資突破點(diǎn)①＝＝50（萬元） 總籌資突破點(diǎn)②＝＝100（萬元） （1）當(dāng)籌資總額在30萬元以下時(shí)， 綜合邊際資本成本＝3％15％＋10％25％＋13％60％＝10.75％ （2）當(dāng)籌資總額在30萬元－50萬元時(shí)， 綜合邊際資本成本＝5％15％＋10％25％＋13％60％＝11.03％ （3）當(dāng)籌資總額在50萬元－60萬元時(shí)， 綜合邊際資本成本＝5％15％＋10％25％＋14％60％＝11.65％ （4）當(dāng)籌資總額在60萬元－80萬元時(shí)， 綜合邊際資本成本＝7％15％＋10％25％＋14％60％＝11.95％ （5）當(dāng)籌資總額在80萬元－100萬元時(shí)， 綜合邊際資本成本＝7％15％＋11％25％＋14％60％＝12.2％ （6）當(dāng)籌資總額在100萬元－160萬元時(shí)， 綜合邊際資本成本＝7％15％＋11％25％＋15％60％＝12.8％ （7）當(dāng)籌資總額在160萬元以上時(shí)， 綜合邊際資本成本＝7％15％＋12％25％＋15％60％＝13.05％ 7．DOL＝＝1.5(倍) EBIT＝1000（1－40％）－200＝400（萬元） DFL＝＝1.04（倍） DTL＝1.51.04＝1.56（倍） EBIT下月＝400（1.5+1）＝1000（萬元） EPS下月＝＝0.67（元） 若下月銷售增長(zhǎng)一倍，則息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)1.5倍；若息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)1倍，則普通股每股收益增長(zhǎng)1.04倍，而息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)1.5倍對(duì)應(yīng)的普通股每股收益增長(zhǎng)1.56倍。 下月息稅前利潤(rùn)和下月普通股每股收益分別為1000萬元和0.67元。 8．（1） （2） EBIT預(yù)期＝1000（1－40％）－400＝200（萬元） ∵EBIT預(yù)期﹤210 ∴方案A即增發(fā)普通股有利。 EBIT預(yù)期＝1400（1－40％）－400＝440（萬元） ∵EBIT預(yù)期﹥210 ∴方案B即增發(fā)債券有利。 《公司理財(cái)》第三章 投資決策 作業(yè)集答案 一、名詞解釋 1．企業(yè)投資：指公司將資金投放出去，以期獲取未來收益的行為。 2．直接投資：是把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，以期獲得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的投資。 3．間接投資：是把資金投放于證券等金融性資產(chǎn)，以期獲得投資收益的投資。 4．貨幣時(shí)間價(jià)值：又稱資金時(shí)間價(jià)值，是指在不考慮通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)性因素的情況下，資金在其周轉(zhuǎn)使用過程中，隨著時(shí)間因素的變化而變化的價(jià)值。 5．年金：是指在一定時(shí)期內(nèi)每期都有相等金額的收付款項(xiàng)。 6．普通年金：又稱后付年金，即在每期期末等額收付款項(xiàng)的年金。 7．現(xiàn)金流量：是指與投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入、流出的數(shù)量。 8．初始現(xiàn)金流量：是指開始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量。 9．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量：是指投資項(xiàng)目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所帶來的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。 10．終結(jié)現(xiàn)金流量：是指投資項(xiàng)目完結(jié)時(shí)所發(fā)生的現(xiàn)金流量。 11．投資回收期：是指回收初始投資的時(shí)間。 12．平均報(bào)酬率：是指平均每年的現(xiàn)金凈流量與原始投資額的比率。 13．凈現(xiàn)值：指各期凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和減去投資的現(xiàn)值之和的差額。 14．獲利指數(shù)：又稱現(xiàn)值指數(shù)（用PI表示），是投資項(xiàng)目未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。 15．內(nèi)含報(bào)酬率：又稱內(nèi)部報(bào)酬率，是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。 二、單項(xiàng)選擇 1．D 2．B 3．C 4．A 5．D 6．B 7．D 8．A 9．B 10．D 11．A 12．C 13．B 14．D 15．A 16．C 17．A 三、多項(xiàng)選擇 1．BD 2．CD 3．ABE 4．ACE 5．ABDE 6．ABCD 7．ABCD 8．BE 9．ABD 10．CE 11．BCD 12．BC 13．ABCD 14．CDE 15．AE 四、判斷改錯(cuò) 1．錯(cuò) 改：若現(xiàn)值和利率相同，當(dāng)每年復(fù)利一次且期限為1年時(shí)，復(fù)利終值＝單利終值。 2．錯(cuò) 改：一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的現(xiàn)值之和是普通年金現(xiàn)值。 3．對(duì) 4．錯(cuò) 改：在一般情況下，貼現(xiàn)率越低，投資方案的凈現(xiàn)值就越大。 5．對(duì) 6．錯(cuò) 改：項(xiàng)目投資決策使用的現(xiàn)金流量是指各種貨幣資金和需要企業(yè)投入的非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值。 7．錯(cuò) 改：折舊屬于非付現(xiàn)成本，會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。 8．錯(cuò) 改：現(xiàn)值指數(shù)大于1，說明投資方案的報(bào)酬率高于資金成本率。 9．錯(cuò) 改：多個(gè)互斥方案比較，在凈現(xiàn)值大于零的情況下，應(yīng)選取凈現(xiàn)值最大的方案。 10．對(duì) 11．錯(cuò) 改：投資項(xiàng)目未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之比，叫現(xiàn)值指數(shù) 12．對(duì) 13．對(duì) 14．對(duì) 15．對(duì) 五、計(jì)算與綜合分析 1．F＝4000FVIFA5％，6（1＋5％）＝28568（元） 或F＝4000（FVIFA5％，7﹢1）＝28568（元） 所以，屆時(shí)這筆錢夠用。 2． EA＝40％0.2＋20％0.6＋0.20＝20％ E B＝70％0.2＋20％0.6＋0.2（－30％）＝20％ ＝12．65% ＝31．62% 3．投資回收期A＝（年） 投資回收期B＝（年） 投資回收期C＝（年） 平均報(bào)酬率A＝ 平均報(bào)酬率B＝ 平均報(bào)酬率C＝ ∵A、B、C的投資回收期均小于4年，平均報(bào)酬率均大于20％ ∴A、B、C均可行。 在三個(gè)方案中，A方案的投資回收期最短，平均報(bào)酬率最高，所以A方案為最佳方案。 4．NPV甲＝400PVIFA10％，6－1600＝4004.3553－1600＝1742.12－1600＝142.12（萬元） NPV乙＝400PVIF10％，1＋500PVIF10％，2＋600PVIF10％，3＋700PVIF10％，4 ＋700PVIF10％，5＋600PVIF10％，6－1800 ＝4000.9091＋5000.8264＋6000.7513＋7000.683＋7000.6209＋6000.5645－1800 ＝2479.05－1800＝679.05（萬元） NPV丙＝700PVIFA10％，6－（1200FVIF10％，1＋1000） ＝7004.3553－(12001.1＋1000） ＝3048.71－2320＝728.71（萬元） PI甲＝ PI乙＝ PI丙＝ ∵甲、乙、丙三個(gè)方案的凈現(xiàn)值均大于0，現(xiàn)值指數(shù)均大于1 ∴三個(gè)方案均可行。 若企業(yè)沒有資金的限制，三個(gè)方案均可以實(shí)施。從投入產(chǎn)出的效率看，乙為最佳方案。 5．A方案： PVIFAi，5＝＝2.632 查年金現(xiàn)值系數(shù)表知：PVIFA24％，5＝2.745，PVIFA28％，5＝2.532。運(yùn)用插值法計(jì)算如下： 即IRRA B方案： 設(shè)i＝20％ NPV＝24PVIF20％，1＋22PVIF20％，2＋19PVIF20％，3＋16PVIF20％，4＋14PVIF20％，5－50 ＝240.833＋220.694＋190.579＋160.482＋140.402－50 ＝9.541（萬元） 再設(shè)i＝28％ NPV＝24PVIF28％，1＋22PVIF28％，2＋19PVIF28％，3＋16PVIF28％，4＋14PVIF28％，5－50 ＝240.781＋220.61＋190.477＋160.373＋140.291－50 ＝1.269（萬元） 再設(shè)i＝32％ NPV＝24PVIF32％，1＋22PVIF32％，2＋19PVIF32％，3＋16PVIF32％，4＋14PVIF32％，5－50 ＝240.758＋220.574＋190.435＋160.329＋140.25－50 ＝－2.151（萬元） 運(yùn)用插值法計(jì)算如下： 即IRRB ∵IRRA和IRRB均大于資金成本20％ ∴A、B兩個(gè)方案均可行。B方案為最佳方案。 6．△設(shè)備投資＝84000＋2000＋5000－40000＝51000（元） 前4年的△年折舊額＝＝1000（元） 第10年末△設(shè)備殘值回收＝1500－500＝1000（元） NCF1－3＝（3500＋2000＋2500－1000）（1－40％）＋1000＝5200（元） NCF4＝5200－10000＝－4800（元） NCF5－9＝18000（元） NCF10＝18000＋10000＋1000＝29000（元） △NPV＝5200PVIFA10％，3＋（－4800）PVIF10％，4＋18000PVIFA10％，5PVIF10％，4 ＋29000PVIF10％，10－51000 ＝52002.4869＋（－4800）0.683＋180003.79080.683＋290000.3855 －51000 ＝16437.08（元） ∵△NPV﹥0 ∴可以用新設(shè)備替換舊設(shè)備。 7．自制的年折舊＝（元） 自制的年成本＝40006＋7500＋4500＝36000（元） 外購(gòu)的年成本＝400010＝40000（元） △NCF1－3＝〔－36000－（－40000）〕（1－40％）＋4500＝6900（元） NCF4＝6900＋1000＋5000＝12900(元) △NPV＝6900PVIFA12％，3＋12900PVIF12％，4－（19000＋5000） ＝69002.402＋129000.636－24000 ＝778.2（元） ∵△NPV﹥0 ∴自制優(yōu)于外購(gòu)。 8．首先B項(xiàng)目為不可行項(xiàng)目，將其剔除。其次，將剩下的項(xiàng)目按現(xiàn)值指數(shù)的高低排序：C、E、A、D。最后，把所有投資額在資本限額內(nèi)的項(xiàng)目或項(xiàng)目組合列示，累計(jì)其凈現(xiàn)值，累計(jì)凈現(xiàn)值最大者即為最佳投資組合。 序號(hào) 項(xiàng)目或項(xiàng)目組合 累計(jì)凈現(xiàn)值（元） 累計(jì)投資額（萬元） 1 C 13775 10 2 E 10828 7.5 3 A 7218 9 4 D 4323 6 5 C+E 24603 17.5 6 C+A 20993 19 7 C+D 18098 16 8 E+A 18046 16.5 9 E+D 15151 13.5 10 A+D 11541 15 11 C+E+D 28926 23.5 12 E+A+D 22369 22.5 從表中可以看出，C＋E＋D組合為最佳投資組合。 9．b＝1％0.01＝1 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率甲＝10％＋10.02＝12％ 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率乙＝10％＋10.04＝14％ NPV甲＝6000PVIF12％，1＋5000PVIF12％，2＋3500PVIF12％，3－10000 ＝60000.8928＋50000.7972＋35000.7118－10000 ＝1834.1（元） NPV乙＝4000PVIF14％，1＋5000PVIF14％，2＋6000PVIF14％，3－10000 ＝40000.8772＋50000.7695＋60000.675－10000 ＝1406.3（元） ∵NPV甲和NPV乙均大于0，又NPV甲﹥NPV乙 ∴兩個(gè)方案均可行，甲方案為最佳方案。 《公司理財(cái)》作業(yè)集答案第四章 流動(dòng)資產(chǎn)管理 一、名詞解釋 1．信用政策：是企業(yè)在給客戶提供賒銷時(shí)，應(yīng)遵循的原則、標(biāo)準(zhǔn)、條件、程序和對(duì)策等。主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收款政策等內(nèi)容。 2．信用標(biāo)準(zhǔn)：是指企業(yè)對(duì)客戶的信用要求所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，通常以預(yù)期的壞帳損失率作為判別標(biāo)準(zhǔn)。 3．信用條件：指企業(yè)對(duì)客戶提供賒銷所規(guī)定的付款條件，主要包括信用期限、折扣期間和現(xiàn)金折扣三個(gè)組成部分。 4．經(jīng)濟(jì)訂貨批量：能夠使一定時(shí)期訂貨成本和儲(chǔ)存成本之和最低的采購(gòu)批量即為經(jīng)濟(jì)訂貨批量。 5．再訂貨點(diǎn)：當(dāng)公司再次發(fā)出訂單訂貨時(shí)，尚存的存貨量即再訂貨點(diǎn)。 6．保險(xiǎn)儲(chǔ)備量：為防止需求和供貨變化增加存貨儲(chǔ)存的數(shù)量即為保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。 二、單項(xiàng)選擇 1．D 2．B 3．D 4．A 5．B 6．C 7．C 8．A 9．D 10．C 11．B 12．A 13．B 14．D 15．C 16．B 17．A 18．B 19．C 三、多項(xiàng)選擇 1．ABCDE 2．ADE 3．BE 4．ACD 5．BCD 6．ABCDE 7．ACD 8．BCDE 9．ABCDE 10．AD 四、判斷改錯(cuò) 1．錯(cuò) 改：企業(yè)現(xiàn)金持有量越多，進(jìn)行證券交易的次數(shù)越少，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本越少。 2．錯(cuò) 改：現(xiàn)金的持有成本與現(xiàn)金持有量成比例關(guān)系。 3．對(duì) 4．錯(cuò) 改：存貨模式中，最佳現(xiàn)金余額就是使現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本之和最低的現(xiàn)金余額。 5．錯(cuò) 改：企業(yè)存貨過多，會(huì)增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和承擔(dān)較高成本，但過少有可能導(dǎo)致缺貨成本上升或失去某些有利的商機(jī)，所以，企業(yè)應(yīng)當(dāng)保持一個(gè)合理的存貨量。 6．錯(cuò) 改：企業(yè)給客戶提供現(xiàn)金折扣的主要目的是為了促使客戶盡快付款。 7．錯(cuò) 改：為保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需，企業(yè)持有現(xiàn)金應(yīng)當(dāng)合理。 8．對(duì) 五、計(jì)算與綜合分析 1．最佳現(xiàn)金余額＝＝140000（元） 最佳轉(zhuǎn)換次數(shù)＝＝5（次） 現(xiàn)金管理總成本＝＝14000（元） 2．在n/30信用條件下： 凈收益A＝4200（1－65％）－（） ＝1313.05（萬元） 在n/60信用條件下： 凈收益B＝4560（1－65％）－（） ＝1320.28（萬元） 在n/90信用條件下： 凈收益C＝4800（1－65％）－（） ＝1231.6（萬元） ∵凈收益A 、凈收益B、凈收益C均大于0，且凈收益B最大 ∴最佳方案為B方案，即n/60信用條件。 3．在n/60信用條件下： 凈收益＝4560（1－65％）－（） ＝1320.28（萬元） 在3/10，1/20，n/60信用條件下： 應(yīng)收賬款平均收賬期＝60％10＋15％20＋（1－60％－15％）60＝24（天） 凈收益＝4560（1－65％）－4560（60％3％＋15％1％） －（） ＝1410.7（萬元） 由計(jì)算可知，企業(yè)應(yīng)選擇“3/10，1/20，n/60”的信用條件。 4．（1）逐次測(cè)試法 項(xiàng)目 各種批量（全年需要量1200件） 采購(gòu)次數(shù)① 1 2 3 4 5 6 每次采購(gòu)量② 1200 600 400 300 240 200 平均儲(chǔ)存量③ 600 300 200 150 120 100 年儲(chǔ)存成本④ 3600 1800 1200 900 720 600 年訂貨成本⑤ 400 800 1200 1600 2000 2400 年總成本⑥ 4000 2600 2400 2500 2720 3000 ②＝1200① ③＝②2 ④＝③6 ⑤＝①400 ⑥＝④＋⑤ （2）公式法 Q＝＝400（件） ＝＝3（次） TC＝＝2400（元） 《公司理財(cái)》作業(yè)集答案第五章 固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)管理 一、名詞解釋 1．使用年限法：又稱直線法，是按固定資產(chǎn)使用年限平均計(jì)提折舊的方法。 2．工作量法：指以固定資產(chǎn)能提供的工作量為單位來計(jì)算折舊額的方法。 3．雙倍余額遞減法：指在不考慮固定資產(chǎn)殘值的情況下,用直線折舊率的兩倍作為固定資產(chǎn)折舊率,與固定資產(chǎn)在每一會(huì)計(jì)期間的期初賬面價(jià)值相乘,從而確定當(dāng)期折舊額的一種方法。 4．年數(shù)總和法：指固定資產(chǎn)原值減去殘值后的凈額乘以一個(gè)逐年遞減的分?jǐn)?shù)（折舊數(shù)）來確定折舊額的方法。 5．固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)使用年限：是由固定資產(chǎn)使用的經(jīng)濟(jì)效益決定的,它指固定資產(chǎn)的平均成本最低時(shí)的使用年限。 6．固定資產(chǎn)技術(shù)使用年限：是指由固定資產(chǎn)所包含的技術(shù)所決定的使用年限，是設(shè)備從開始使用直至因技術(shù)落后而被淘汰為止所經(jīng)歷的時(shí)間。 7．固定資產(chǎn)物質(zhì)使用年限：是由于物質(zhì)磨損的原因所決定的設(shè)備使用年限，即設(shè)備從開始投入使用，由于磨損使設(shè)備老化、壞損，直至報(bào)廢為止所經(jīng)歷的時(shí)間。 二、單項(xiàng)選擇 1．A 2．D 3．B 4．C 5．B 6．C 三、多項(xiàng)選擇 1．ABC 2．AE 3．ABDE 4．ACE 5．ABCDE 6．ABCE 四、判斷改錯(cuò) 1．錯(cuò) 改：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用及其他與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的勞動(dòng)資料，不論單位價(jià)值大小，只要使用期限超過一年，就是固定資產(chǎn)；不屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用的勞動(dòng)資料，只要單位價(jià)值在2000元以上，并且使用期限超過兩年，也應(yīng)作為固定資產(chǎn)。 2．錯(cuò) 改：固定資產(chǎn)賬面價(jià)值反映固定資產(chǎn)在目前市場(chǎng)情況下和技術(shù)水平下的實(shí)際價(jià)值。 3．對(duì) 4．錯(cuò) 改：固定資產(chǎn)的平均成本最低時(shí)的使用年限就是固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)使用年限。 5．錯(cuò) 改：無形資產(chǎn)沒有實(shí)物形態(tài)，應(yīng)收賬款也不具有實(shí)物形態(tài)，但是應(yīng)收賬款屬于流動(dòng)資產(chǎn)。 6．對(duì) 7．錯(cuò) 改：無形資產(chǎn)在確定攤銷年限時(shí)，合同規(guī)定了受益年限，法律也規(guī)定了有效年限，則攤銷年限以二者中最短者為準(zhǔn)。 五、計(jì)算與綜合分析 1．第一年折余價(jià)值的現(xiàn)值＝74000PVIF10％，1＝740000.909＝67266（元） 第二年折余價(jià)值的現(xiàn)值＝66000PVIF10％，2＝660000.826＝54516（元） 第三年折余價(jià)值的現(xiàn)值＝58000PVIF10％，3＝580000.751＝43558（元） 第四年折余價(jià)值的現(xiàn)值＝50000PVIF10％，4＝500000.683＝34150（元） 第五年折余價(jià)值的現(xiàn)值＝42000PVIF10％，5＝420000.621＝26082（元） 第六年折余價(jià)值的現(xiàn)值＝34000PVIF10％，6＝740000.564＝19176（元） 第七年折余價(jià)值的現(xiàn)值＝26000PVIF10％，7＝260000.513＝13338（元） 第八年折余價(jià)值的現(xiàn)值＝18000PVIF10％，8＝180000.467＝8406（元） 第九年折余價(jià)值的現(xiàn)值＝10000PVIF10％，9＝100000.424＝4240（元） 第十年折余價(jià)值的現(xiàn)值＝2000PVIF10％，10＝20000.386＝772（元） 第一年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝10000PVIF10％，1＝100000.909＝9090（元） 第二年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝10000PVIF10％，2＝100000.826＝8260（元） 第三年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝10000PVIF10％，3＝100000.751＝7510（元） 第四年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝11000PVIF10％，4＝110000.683＝7513（元） 第五年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝11000PVIF10％，5＝110000.621＝6831（元） 第六年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝12000PVIF10％，6＝120000.564＝6768（元） 第七年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝13000PVIF10％，7＝130000.513＝6669（元） 第八年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝14000PVIF10％，8＝140000.467＝6538（元） 第九年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝15000PVIF10％，9＝150000.424＝6360（元） 第十年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝16000PVIF10％，10＝160000.386＝6176（元） 第一年平均年成本＝（元） 第二年平均年成本＝（元） 第三年平均年成本＝（元） 第四年平均年成本＝ ＝25307（元） 第五年平均年成本＝ ＝（元） 第六年平均年成本＝ ＝（元） 第七年運(yùn)行成本現(xiàn)值累計(jì)＝9090＋8260＋7510＋7513＋6831＋6768＋6669 ＝52641（元） 第七年平均年成本＝（元） 第八年運(yùn)行成本現(xiàn)值累計(jì)＝9090＋8260＋7510＋7513＋6831＋6768＋6669＋6538 ＝59179（元） 第八年平均年成本＝（元） 第九年運(yùn)行成本現(xiàn)值累計(jì)＝59179＋6360＝65539（元） 第九年平均年成本＝（元） 第十年運(yùn)行成本現(xiàn)值累計(jì)＝65539＋6176＝71715（元） 第十年平均年成本＝（元） 由計(jì)算可知，第九年平均年成本最低，因此該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)使用年限為9年。 《公司理財(cái)》作業(yè)集答案第六章 證券投資與資本經(jīng)營(yíng) 一．名詞解釋 1．非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：也稱可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指只與個(gè)別公司和個(gè)別投資項(xiàng)目相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)。 2．系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：也稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指那些最終無法消除的風(fēng)險(xiǎn)。 3．投資組合：是指同時(shí)投資于不同的有價(jià)證券構(gòu)成的總投資。 4．資本經(jīng)營(yíng)：從經(jīng)濟(jì)角度看，資本經(jīng)營(yíng)泛指以資本增值為目的的活動(dòng)，資本經(jīng)營(yíng)狹義的概念，是指資本經(jīng)營(yíng)者主體通過資本運(yùn)作使資本增值的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 5．企業(yè)合并：是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)，依法通過契約方式變成一個(gè)企業(yè)的行為。分為吸收合并和新設(shè)合并兩種。 6．企業(yè)收購(gòu)：是指企業(yè)用現(xiàn)款、債券或股票購(gòu)買另一家企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得該企業(yè)的控制權(quán)。 7．杠桿收購(gòu)：就是一個(gè)企業(yè)主要通過借款來獲得另一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，又從后者的現(xiàn)金流量中償還負(fù)債的收購(gòu)方式。 8．投資基金：又稱共同基金或單位信托，是一種通過發(fā)行基金股份或受益憑證的方式，聚集不特定多數(shù)且具有共同投資目的的分散的社會(huì)大眾資金，委托基金托管人保管，并交由專門的基金經(jīng)理公司與專業(yè)人士進(jìn)行運(yùn)作的金融工具。 9．開放型投資基金：是指基金的資本總額及發(fā)行份數(shù)不固定，而是隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求狀況追發(fā)新的份額或可被投資者贖回的投資基金。 10．金融衍生工具：是指在股票、債券、利率、匯率等基本金融工具基礎(chǔ)上派生而來的一個(gè)新的金融合約種類。 二．單項(xiàng)選擇 1．A 2．D 3．C 4．B 5．A 6．C 7．C 8．A 9．B 10．D 三、多項(xiàng)選擇 1．BCDE 2．ABCE 3．AC 4．AC 5．BD 6．BD 7．ABCD 8．ABCDE 9．ADE 10．BDE 11．ACE 12．DE 13．BD 14．ABCD 四、判斷改錯(cuò) 1．錯(cuò) 改：非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指只與個(gè)別公司和個(gè)別投資項(xiàng)目相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)。 2．錯(cuò) 改：如果某種股票的系數(shù)大于1，說明其風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。 3．對(duì) 4．錯(cuò) 改：一般來說，企業(yè)進(jìn)行股票投資的風(fēng)險(xiǎn)要大于債券投資的風(fēng)險(xiǎn)。 5．錯(cuò) 改：當(dāng)股票種類足夠多時(shí)，可將幾乎所有的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉。 6．對(duì) 7．對(duì) 8．錯(cuò) 改：每種股票都有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，通過證券組合可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 五、計(jì)算與綜合分析 1． R＝14％＋1.5（14％－10％）＝20％ 2．PVIFA4%,6＋10000PVIF4%,6 ＝5005.2421＋100000.7903＝10524.05（元） ∵理論價(jià)格﹥市場(chǎng)價(jià)格 ∴企業(yè)可以購(gòu)買該債券。 3．P＝1600PVIFA16%,3＋22000PVIF16%,3 ＝16002.2459＋220000.6407 ＝17689（元） 《公司理財(cái)》作業(yè)集答案第七章 成本費(fèi)用管理 一、名詞解釋 1．變動(dòng)費(fèi)用：在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，凡總額隨業(yè)務(wù)量增減變動(dòng)的成本費(fèi)用。 2．固定費(fèi)用：在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，凡總額不受業(yè)務(wù)量增減變動(dòng)影響而固定不變的費(fèi)用， 3．現(xiàn)代成本管理：是為實(shí)現(xiàn)各部門、各單位管理者的成本責(zé)任，提高管理者的成本意識(shí)，制定成本目標(biāo)，并通過一系列活動(dòng)提高成本效率的管理工作。 4．目標(biāo)成本管理：是根據(jù)企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的要求，制定目標(biāo)成本，并按權(quán)責(zé)對(duì)應(yīng)原則將目標(biāo)成本按產(chǎn)品品種和工藝過程等進(jìn)行分解，落實(shí)到責(zé)任單位和責(zé)任，采取措施保證目標(biāo)成本完成的管理工作。 5．標(biāo)準(zhǔn)成本管理：就是建立標(biāo)準(zhǔn)成本制度，將成本計(jì)算與成本控制結(jié)合在一起，形成一個(gè)包括制定標(biāo)準(zhǔn)成本、計(jì)算和分析成本差異和處理成本差異三個(gè)環(huán)節(jié)的完整管理系統(tǒng)。 6．標(biāo)準(zhǔn)成本：是經(jīng)過認(rèn)真調(diào)查、分析和技術(shù)測(cè)定而制定的，在有效經(jīng)營(yíng)條件下發(fā)生的，因而可作為控制成本開支、評(píng)價(jià)實(shí)際成本、衡量工作效率的依據(jù)和尺度的一種目標(biāo)成本。 二．單項(xiàng)選擇 1．B 2．C 3．D 4．A 5．C 6．A 7．D 8．B 三、多項(xiàng)選擇 1．CE 2．BD 3．ACE 4．ABC 5．BCDE 6．BCE 7．ABCDE 8．BCE 四、判斷改錯(cuò) 1．錯(cuò) 改：在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，凡總額隨業(yè)務(wù)量增減變動(dòng)的成本費(fèi)用叫變動(dòng)費(fèi)用，單位變動(dòng)費(fèi)用保持不變。 2．錯(cuò) 改：在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，凡總額不隨業(yè)務(wù)量增減變動(dòng)而固定不變的成本費(fèi)用叫固定費(fèi)用，單位固定費(fèi)用與業(yè)務(wù)量的增減變動(dòng)成反比關(guān)系。 3．錯(cuò) 改：直接人工成本差異＝工資率差異＋效率差異 4．對(duì) 5．錯(cuò) 改：固定制造費(fèi)用差異＝開支差異＋能力差異＋效率差異 6．錯(cuò) 改：將兩個(gè)不同工藝方案的產(chǎn)品成本進(jìn)行比較時(shí)，若兩個(gè)方案的年固定成本總額和年產(chǎn)量相同，那么單位變動(dòng)成本小的方案，其總成本最低。 五、計(jì)算與綜合分析 1．實(shí)際分配率＝9000010000＝9（元） 標(biāo)準(zhǔn)分配率＝12000012000＝10（元） 標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)＝81000＝8000（小時(shí)） 固定制造費(fèi)用開支差異＝90000－120000＝－30000（元） 固定制造費(fèi)用能力差異＝10（12000－10000）＝20000（元） 固定制造費(fèi)用效率差異＝10（10000－8000）＝20000（元） 固定制造費(fèi)用差異＝－30000＋20000＋20000＝10000（元） 《公司理財(cái)》作業(yè)集答案第八章 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配 一、名詞解釋 1．股利政策：是關(guān)于公司是否發(fā)放、發(fā)放多少、何時(shí)發(fā)放股利等方面的方針和策略，它的核心是如何確定可分配利潤(rùn)中股利分配和企業(yè)留存收益間的比例。 2．股票股利：是公司以增發(fā)股票的方式代替貨幣資金，按股東持股比例分發(fā)給股東作為股息。 3．股票回購(gòu)：是企業(yè)在證券市場(chǎng)上重新購(gòu)買自己的股票的行為。 4．股票分割：是指通過按比例減少股票的面值來增加股數(shù)。 二、單項(xiàng)選擇 1．D 2．C 3．A 4．D 5．B 6．A 7．C 8．B 9．A 10．C 11．A 12．B 13．B 三、多項(xiàng)選擇 1．ABCDE 2．ABCDE 3．ACE 4．ABCDE 5．BCD 6．ABCD 7．ABCDE 8．ABDE 四、判斷改錯(cuò) 1．錯(cuò) 改：企業(yè)利潤(rùn)總額＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋投資凈收益＋營(yíng)業(yè)外收支凈額 2．錯(cuò) 改：企業(yè)銷售材料所取得的收入計(jì)入其他業(yè)務(wù)收入。 3．對(duì) 4．錯(cuò) 改：法定盈余公積金按照凈利潤(rùn)扣除抵補(bǔ)被沒收的財(cái)務(wù)損失、支付滯納金、罰款和彌補(bǔ)以前年度虧損兩項(xiàng)之后的10％提取。 5．錯(cuò) 改：公益金是按照凈利潤(rùn)扣除抵補(bǔ)被沒收的財(cái)務(wù)損失、支付滯納金、罰款和彌補(bǔ)以前年度虧損兩項(xiàng)之后的5％－10％提取。 6．錯(cuò) 改：公益金主要用于企業(yè)員工集體福利設(shè)施的支出。 7．對(duì) 8．錯(cuò) 改：管理費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用均屬于期間費(fèi)用，計(jì)入當(dāng)期損益，抵減營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。 9．錯(cuò) 改：如果公司盈余增加，發(fā)放股票股利會(huì)增加股東權(quán)益。 10．錯(cuò) 改：二者都定期支付，借款利息在所得稅前列支，優(yōu)先股股利在所得稅后支付。 五、計(jì)算與綜合分析 1．Q上年＝（件） 100000（1+30％）＝933325（1－5％）－9333V－40000 V＝5.54（元） 企業(yè)要實(shí)現(xiàn)計(jì)劃年度的目標(biāo)利潤(rùn)130000元，單位變動(dòng)成本要降低4.46元（10－5.54）。 《公司理財(cái)》作業(yè)集答案第九章 全面預(yù)算管理 一、名詞解釋 1．全面預(yù)算：是由一系列預(yù)算構(gòu)成的體系。它是從確定目標(biāo)利潤(rùn)或者是將企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃確定的年度目標(biāo)進(jìn)行分解開始的，涉及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全部?jī)?nèi)容的預(yù)算體系，是將企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)具體化、細(xì)分化的過程，它是指導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全面綱領(lǐng)。 2．年度預(yù)算：是企業(yè)年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的指標(biāo)體系。它是根據(jù)年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)確定的企業(yè)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須實(shí)現(xiàn)的各項(xiàng)指標(biāo)，并將這些指標(biāo)分解到各個(gè)部門所形成的企業(yè)指標(biāo)體系。 二．單項(xiàng)選擇 1．A 2．B 3．D 4．B 5．C 三、多項(xiàng)選擇 1．BD 2．ACDE 3．CD 4．ABDE 5．ABCDE 6．AE 7．BD 四、判斷改錯(cuò) 1．錯(cuò) 改：企業(yè)的預(yù)算不只是財(cái)務(wù)部門和財(cái)務(wù)人員的事情，而是企業(yè)所有管理者共同的事情。 2．錯(cuò) 改：月度預(yù)算一般從銷售預(yù)算開始編制。 3．錯(cuò) 改：實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷售量＝ 4．對(duì) 《公司理財(cái)》模擬題（一）答案 一、 名詞解釋（每題2分，共20分） 1．公司理財(cái)：是根據(jù)資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律，按照國(guó)家法律政策，對(duì)公司的資金籌集，使用和分配，進(jìn)行預(yù)測(cè)，決策、計(jì)劃、控制，核算和分析，提高資金運(yùn)用效果，實(shí)現(xiàn)資本保值增值的管理工作。 2．企業(yè)價(jià)值最大化：指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)考慮所有關(guān)系人的利益，使企業(yè)總價(jià)值不斷增加。 3．資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。 4．最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，是綜合資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。 5．貨幣時(shí)間價(jià)值：又稱資金時(shí)間價(jià)值，是指在不考慮通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)性因素的情況下，資金在其周轉(zhuǎn)使用過程中，隨著時(shí)間因素的變化而變化的價(jià)值。 6．內(nèi)含報(bào)酬率：又稱內(nèi)部報(bào)酬率，是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。 7．經(jīng)濟(jì)訂貨批量：能夠使一定時(shí)期訂貨成本和儲(chǔ)存成本之和最低的采購(gòu)批量即為經(jīng)濟(jì)訂貨批量。 8．固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)使用年限：是由固定資產(chǎn)使用的經(jīng)濟(jì)效益決定的,它指固定資產(chǎn)的平均成本最低時(shí)的使用年限。 9．系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：也稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指那些最終無法消除的風(fēng)險(xiǎn)。 10．股票分割：是指通過按比例減少股票的面值來增加股數(shù)。 二、 單項(xiàng)選擇（每題1分，共10分） 1．B 2．C 3．B 4．B 5．A 6．A 7．C 8．C 9．D 10．B 三、多項(xiàng)選擇（每題2分，共20分） 1．ABCD 2．ACDE 3．BCE 4．CD 5．ABCD 6．ABD 7．ACD 8．AE 9．ABCDE 10．ACE 四、判斷改錯(cuò)（每題2分，共20分） 1．錯(cuò) 改：公司財(cái)務(wù)管理是一種價(jià)值管理。 2．錯(cuò) 改：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)，也是編制財(cái)務(wù)計(jì)劃的前提。 3．錯(cuò) 改：在資本結(jié)構(gòu)一定的情況下，債務(wù)利息和所得稅稅率保持不變時(shí)，若息稅前利潤(rùn)增加，則分配給投資者的收益會(huì)以更快的速度增加。 4．錯(cuò) 改：若現(xiàn)值和利率相同，當(dāng)每年復(fù)利一次且期限為1年時(shí)，復(fù)利終值＝單利終值。 5．對(duì) 6．對(duì) 7．錯(cuò) 改：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用及其他與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的勞動(dòng)資料，不論單位價(jià)值大小，只要使用期限超過一年，就是固定資產(chǎn)；不屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用的勞動(dòng)資料，只要單位價(jià)值在2000元以上，并且使用期限超過兩年，也應(yīng)作為固定資產(chǎn)。 8．錯(cuò) 改：如果某種股票的系數(shù)大于1，說明其風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。 9．錯(cuò) 改：在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，凡總額不隨業(yè)務(wù)量增減變動(dòng)而固定不變的成本費(fèi)用叫固定費(fèi)用，單位固定費(fèi)用與業(yè)務(wù)量的增減變動(dòng)成反比關(guān)系。 10．錯(cuò) 改：月度預(yù)算一般從銷售預(yù)算開始編制。 五、計(jì)算與綜合分析（每題6分，共30分） 1．∵ WACC甲＝6％＋9％＋15％＝11.1％ WACC乙＝8％＋15％＝11.5％ WACC丙＝6.5％＋8％＋15％＝11.9％ ∴方案甲為最佳籌資方案。 2．DOL＝＝1.5(倍) EBIT＝1000（1－40％）－200＝400（萬元） DFL＝＝1.04（倍） DTL＝1.51.04＝1.56（倍） EBIT下月＝400（1.5+1）＝1000（萬元） EPS下月＝＝0.67（元） 若下月銷售增長(zhǎng)一倍，則息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)1.5倍；若息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)1倍，則普通股每股收益增長(zhǎng)1.04倍，而息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)1.5倍對(duì)應(yīng)的普通股每股收益增長(zhǎng)1.56倍。 下月息稅前利潤(rùn)和下月普通股每股收益分別為1000萬元和0.67元。 3．（1） （2） EBIT預(yù)期＝1000（1－40％）－400＝200（萬元） ∵EBIT預(yù)期﹤210 ∴方案A即增發(fā)普通股有利。 EBIT預(yù)期＝1400（1－40％）－400＝440（萬元） ∵EBIT預(yù)期﹥210 ∴方案B即增發(fā)債券有利。 4．NPV甲＝400PVIFA10％，6－1600＝4004.3553－1600＝1742.12－1600＝142.12（萬元） NPV乙＝400PVIF10％，1＋500PVIF10％，2＋600PVIF10％，3＋700PVIF10％，4 ＋700PVIF10％，5＋600PVIF10％，6－1800 ＝4000.9091＋5000.8264＋6000.7513＋7000.683＋7000.6209＋6000.5645－1800 ＝2479.05－1800＝679.05（萬元） NPV丙＝700PVIFA10％，6－（1200FVIF10％，1＋1000） ＝7004.3553－(12001.1＋1000） ＝3048.71－2320＝728.71（萬元） PI甲＝ PI乙＝ PI丙＝ ∵甲、乙、丙三個(gè)方案的凈現(xiàn)值均大于0，現(xiàn)值指數(shù)均大于1。 ∴三個(gè)方案均可行。 若企業(yè)沒有資金的限制，三個(gè)方案均可以實(shí)施。從投入產(chǎn)出的效率看，乙為最佳方案。 5．在n/30信用條件下： 凈收益A＝4200（1－65％）－（） ＝1313.05（萬元） 在n/60信用條件下： 凈收益B＝4560（1－65％）－（） ＝1320.28（萬元） 在n/90信用條件下： 凈收益C＝4800（1－65％）－（） ＝1231.6（萬元） ∵凈收益A 、凈收益B、凈收益C均大于0，且凈收益B最大。 ∴最佳方案為B方案，即n/60信用條件。 《公司理財(cái)》模擬題（二）答案 三、 名詞解釋（每題2分，共20分） 1．公司財(cái)務(wù)：有關(guān)公司錢，財(cái)、物的事務(wù)，即有關(guān)資金的事務(wù)。它是以公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)為現(xiàn)象或形式，以公司的財(cái)務(wù)關(guān)系為本質(zhì)或內(nèi)容，是二者的統(tǒng)一體。它是客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 2．財(cái)務(wù)決策：是企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的重要組成部分，它是對(duì)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)活動(dòng)確定目標(biāo)、制定方案，并從兩個(gè)以上方案中選擇一個(gè)滿意方案的工作過程。 3．財(cái)務(wù)杠桿：由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，導(dǎo)致每股收益變動(dòng)率（EPS變動(dòng)率）超過息稅前利潤(rùn)率變動(dòng)率（EBIT變動(dòng)率）的客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 4．最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，是綜合資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。 5．普通年金：又稱后付年金，即在每期期末等額收付款項(xiàng)的年金。 6．獲利指數(shù)：又稱現(xiàn)值指數(shù)（用PI表示），是投資項(xiàng)目未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。 7．信用標(biāo)準(zhǔn)：是指企業(yè)對(duì)客戶的信用要求所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，通常以預(yù)期的壞帳損失率作為判別標(biāo)準(zhǔn)。 8．固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)使用年限：是由固定資產(chǎn)使用的經(jīng)濟(jì)效益決定的,它指固定資產(chǎn)的平均成本最低時(shí)的使用年限。 9．投資組合：是指同時(shí)投資于不同的有價(jià)證券構(gòu)成的總投資。 10．標(biāo)準(zhǔn)成本管理：就是建立標(biāo)準(zhǔn)成本制度，將成本計(jì)算與成本控制結(jié)合在一起，形成一個(gè)包括制定標(biāo)準(zhǔn)成