“混合所有制經(jīng)濟(jì)”—招商局集團(tuán)推進(jìn)混合所有制改革的建議

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.1集團(tuán)有限公司內(nèi) 部 情 況 通 報(bào)第九期辦公廳 2014 年 10 月 24日 【編者按】 當(dāng)前，中央正在持續(xù)推進(jìn)深化改革。特別是十八屆三中全會(huì)第一次明確提出“ 積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì) ”的改革新思路 ，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)成為新一輪國企改革的一大亮點(diǎn)。那么，什么是混合所有制？在改革中又需要關(guān)注什么？這些問題都值得把握。根據(jù)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)的要求，戰(zhàn)略研究部就“推進(jìn)混合所有制改革” 進(jìn)行了研究?，F(xiàn)將研究報(bào)告刊發(fā)給大家，請(qǐng)認(rèn)真學(xué)習(xí)理解，以便更好地把握混合所有制改革的基本內(nèi)涵，并按集團(tuán)的統(tǒng)一部署扎實(shí)推進(jìn)此項(xiàng)工作。“混合經(jīng)濟(jì)”釋義及招商局集團(tuán)推進(jìn)混合所有制改革的建議招商局集團(tuán)戰(zhàn)略研究部黨的十八屆三中全會(huì)描述了中國未來深化改革的總路線圖，其.2中關(guān)于混合經(jīng)濟(jì)和混合所有制的表述尤為引人注目：“公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的基本經(jīng)濟(jì)制度，是中國特色社會(huì)主義制度的重要支柱，也是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的根基。”“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制，是基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式?！比绾谓庾x三中全會(huì)對(duì)混合經(jīng)濟(jì)和混合所有制的表述？當(dāng)前推進(jìn)混合所有制改革存在哪些問題？招商局集團(tuán)如何在這方面有所作為？本文將對(duì)這些問題進(jìn)行分析并提出建議。一、混合經(jīng)濟(jì)的理論背景混合經(jīng)濟(jì)(mixed economy)一詞源于西方經(jīng)濟(jì)學(xué)。它最早由凱恩斯提出，“讓國家之權(quán)威與私人策動(dòng)力量互相合作” ，是挽救資本主義的“ 唯一切實(shí)方法 ”(《就業(yè)、利息和貨幣通論》,1936) 。之后，漢森在 1941 年發(fā)表的《財(cái)政政策和經(jīng)濟(jì)周期》中，較系統(tǒng)地解釋了“混合經(jīng)濟(jì)”的含義。他認(rèn)為，從 19 世紀(jì)末期以后，大多數(shù) 資本主義國家的經(jīng)濟(jì)就開始逐漸變?yōu)樗饺私?jīng)濟(jì)和社會(huì)化經(jīng)濟(jì)并存的“公私混合經(jīng)濟(jì)” 或者“雙重經(jīng)濟(jì)”。后來，薩繆爾森在《經(jīng)濟(jì)學(xué)》中也專門論述了“ 混合經(jīng)濟(jì) ”。他認(rèn)為， “混合經(jīng)濟(jì)”就是國家機(jī)構(gòu)和私人機(jī)構(gòu)共同對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)行控制，但是，國家對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)和控制更為重要。瑞典學(xué)派代表人物林德伯克認(rèn)為，混合經(jīng)濟(jì)制度的主要特征是，在所有制方面實(shí)行“ 公”“私” 混合，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制方面實(shí)行計(jì)劃與市場有機(jī)結(jié)合。混合經(jīng)濟(jì)論者認(rèn)為，大多數(shù)西方國家的經(jīng)濟(jì)，已不再是純粹的以私有制為基礎(chǔ)的市場經(jīng)濟(jì)，而同時(shí)存在著社會(huì)化的公共經(jīng)濟(jì)，變成了“ 公私混合經(jīng)濟(jì) ”。但在具體形式上，西方國家各有不同的混合經(jīng)濟(jì)。有的國家主張市場因素多一些，有的國家主張計(jì)劃多一些；有的國家公共部門大一些，有的國家公共部門小一些；一些國家比.3較強(qiáng)調(diào)公共經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，另一些國家則比較強(qiáng)調(diào)個(gè)別目標(biāo)；一些國家比較強(qiáng)調(diào)公共決策與管理；另一些國家則主張給個(gè)人以更大的決策余地與選擇空間。在一些北歐國家的混合經(jīng)濟(jì)體制中，公平與效率相比，公平被置于更重要的位置，因此，以政府再分配為核心的福利國家制度是實(shí)現(xiàn)公平目標(biāo)的基本手段。例如，瑞典混合經(jīng)濟(jì)最根本的特征就是以私有制為主體,實(shí)行部分國有化。瑞典在 50、60 年代擺脫了貧困落后,并一躍成為西方“福利國家” 的典范。美國則將充分就業(yè)目標(biāo)置于國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控首位的混合經(jīng)濟(jì)體制，顯然是受到凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的強(qiáng)烈影響；而日本強(qiáng)調(diào)國家發(fā)展導(dǎo)向的混合經(jīng)濟(jì)體制，明顯地是在經(jīng)濟(jì)意識(shí)形態(tài)上受到德國歷史上的“經(jīng)濟(jì)國家主義”的影響。二、混合經(jīng)濟(jì)在中國的實(shí)踐及其對(duì)國企改革的指導(dǎo)意義在中國，混合經(jīng)濟(jì)的概念被賦予了宏觀和微觀兩個(gè)層面的含義：一是宏觀層面，即中國要發(fā)展以公有制經(jīng)濟(jì)為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的基本經(jīng)濟(jì)制度；二是在微觀層面，混合所有制是指在一個(gè)企業(yè)中，產(chǎn)權(quán)主體多元化，由不同所有制性質(zhì)的投資主體共同出資組建，公有制成分和非公有制成分在企業(yè)內(nèi)部相結(jié)合。由于歷史的原因以及所有制結(jié)構(gòu)在基本經(jīng)濟(jì)制度中的重要性，混合所有制在中國成為關(guān)注的重點(diǎn)并逐步成為混合經(jīng)濟(jì)的核心內(nèi)涵。建國以來，混合所有制在中國的實(shí)踐經(jīng)歷了一個(gè)“之” 字形的發(fā)展歷程。從 40 年代至 50 年代初,中國經(jīng)濟(jì)制度的實(shí)質(zhì)是在國營經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)下多種經(jīng)濟(jì)成分共同發(fā)展的混合經(jīng)濟(jì)。至 50 年代中期,中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)由混合型經(jīng)濟(jì)變?yōu)閱我坏墓兄平?jīng)濟(jì)。自 80 年代后, 以單一公有制為特征的傳統(tǒng)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)模式發(fā)生了根本性變革,混合所有制經(jīng)濟(jì)在中國再度崛起,并呈現(xiàn)出更加豐富的多樣性。混合所有制經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)于黨的綱領(lǐng)性文件，是在 1997 年的十.4五大報(bào)告中：“公有制經(jīng)濟(jì)不僅包括國有經(jīng)濟(jì)和集體經(jīng)濟(jì)，還包括混合所有制經(jīng)濟(jì)中的國有成分和集體成分。”作為公有制成分和非公有制成分在企業(yè)內(nèi)部相結(jié)合的經(jīng)濟(jì)形式，混合所有制這一科學(xué)概念的提出是對(duì)社會(huì)主義社會(huì)所有制理論的一個(gè)重大突破。2003 年黨的十六屆三中全會(huì)通過的《關(guān)于完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》進(jìn)一步指出：“要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)市場化不斷發(fā)展的趨勢，進(jìn)一步增強(qiáng)公有制經(jīng)濟(jì)的活力，大力發(fā)展國有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制經(jīng)濟(jì)”。在 2007 年黨的十七大報(bào)告中，再次提到要“以現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度為基礎(chǔ)，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)” 。十幾年來，中央高層文件多次明確和強(qiáng)調(diào)了公有制經(jīng)濟(jì)和非公有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的重要性。十八屆三中全會(huì)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》( 以下簡稱《決定》)把發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的相關(guān)內(nèi)容貫穿于“堅(jiān)持和完善基本經(jīng)濟(jì)制度”這一章中，把其重要性提升到了一個(gè)新的高度。最重要的突破，是把混合所有制作為我國基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式，作為不同所有制相互促進(jìn)、共同發(fā)展的重要載體，并對(duì)如何實(shí)現(xiàn)不同所有制的融合發(fā)展指明了方向：“允許更多國有經(jīng)濟(jì)和其他所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展成為混合所有制經(jīng)濟(jì)。國有資本投資項(xiàng)目允許非國有資本參股。允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體?！薄肮膭?lì)非公有制企業(yè)參與國有企業(yè)改革，鼓勵(lì)發(fā)展非公有資本控股的混合所有制企業(yè)，鼓勵(lì)有條件的私營企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度?！笨梢灶A(yù)見，未來大部分國有企業(yè)將逐步發(fā)展成為混合所有制企業(yè)，國有股權(quán)比重在混合所有制企業(yè)中將逐步降低，非公有資本將參與國有企業(yè)改革重組，國有資本也將參與到非公有制經(jīng)濟(jì)中。三、推進(jìn)混合所有制改革面臨的困難及問題.5《決定》明確了未來國企改革的基本方向，但是從操作層面來看，下一步推進(jìn)混合所有制改革仍面臨不少困難與問題：(一) 混合所有制改革的具體政策邊界還不夠清晰從中央對(duì)混合所有制改革的分工來說，現(xiàn)在已經(jīng)明確發(fā)展混合所有制由發(fā)改委為第一牽頭、國資委為第二牽頭。作為央企的直接主管機(jī)構(gòu)，國資委近年來對(duì)混合所有制的規(guī)定較多，不同的局(如產(chǎn)權(quán)局、分配局) 均有所介入，起草了《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于在國有企業(yè)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》，均在征求意見過程中，并在抓緊研究和推進(jìn)《國有資本運(yùn)營公司和國有資本投資公司試點(diǎn)改革方案》、《界定不同中央企業(yè)功能的方案》等文件。發(fā)改委也推出《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》等征求意見稿。但是，目前各部委對(duì)如何推進(jìn)混合所有制改革還存在較大分歧，對(duì)于發(fā)展混合所有制的具體形式、操作路徑、政策界限等問題的意見也不盡一致。從企業(yè)角度看，亟需上級(jí)主管部門能全面梳理相關(guān)的法律法規(guī)，列出負(fù)面清單或權(quán)力清單，明確哪些仍然有效、哪些需要報(bào)批。對(duì)于員工持股，目前國家層面上仍沒有形成系統(tǒng)的制度規(guī)范和實(shí)施細(xì)則，各地目前出臺(tái)或擬出臺(tái)的員工持股政策都較為原則，企業(yè)對(duì)如何操作心里沒底。政策的不明晰也同時(shí)限制了民營企業(yè)參與混合所有制改革的積極性。目前國家有關(guān)政策對(duì)民營經(jīng)濟(jì)的準(zhǔn)入存在“玻璃門” 、“彈簧門”等問題，導(dǎo)致民營企業(yè)行業(yè)準(zhǔn)入難。未來哪些政策需要調(diào)整、如何調(diào)整？國企的混合所有制改革能夠?yàn)榉菄衅髽I(yè)帶來哪些商機(jī)？民營企業(yè)在混合所有制企業(yè)中的權(quán)益如何得到保護(hù)、實(shí)現(xiàn)同股同權(quán)？這些問題的答案還不夠清晰，民營企業(yè)仍在觀望。(二) 有關(guān)國資監(jiān)管法規(guī)在境外國有上市公司等混合所有制企業(yè)中實(shí)施存在困難.6與民營企業(yè)相比，國有企業(yè)存在監(jiān)管規(guī)則較多、程序較為復(fù)雜的情況。在混合所有制企業(yè)中，由于股東性質(zhì)從單一的國有股東變?yōu)椴煌再|(zhì)的多個(gè)股東，各股東是按照公司法和公司章程的規(guī)定行使各自權(quán)利，有些公司的管理層也是由各家股東推薦的。因此國有股東要求在這些混合所有制企業(yè)中執(zhí)行有關(guān)國資監(jiān)管規(guī)則就存在一定困難。如招商局集團(tuán)投資的一些創(chuàng)投企業(yè)中，由于持股比例較低，這些企業(yè)發(fā)生股權(quán)比例變動(dòng)時(shí)，我方要求進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估就往往難以獲得企業(yè)同意。此外，境外國有控股的上市公司，受其所在地和上市地法律法規(guī)、上市規(guī)則的制約，在執(zhí)行有關(guān)國資監(jiān)管規(guī)定方面也存在困難。如香港的上市公司，按國資委 27 號(hào)令《中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》第十一條規(guī)定，國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及國有產(chǎn)權(quán)變動(dòng)事項(xiàng)一般情況由中央企業(yè)決定或批準(zhǔn)，有的上市公司認(rèn)為，其決策事項(xiàng)應(yīng)按上市公司章程制約，不存在另外報(bào)控股股東批準(zhǔn)的問題。有些資產(chǎn)的購置或企業(yè)的收購，按上市公司的章程或決策程序，經(jīng)總經(jīng)理辦公會(huì)或董事會(huì)批準(zhǔn)后就可實(shí)施，事前并不需要資產(chǎn)評(píng)估備案?？傮w來看，現(xiàn)行一些國資監(jiān)管法規(guī)和國有產(chǎn)權(quán)管理體系與混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求仍有諸多不適應(yīng)之處，與境外的監(jiān)管法規(guī)和公司章程也存在一些矛盾，這給境外國有上市公司等混合所有制企業(yè)的發(fā)展帶來困難。(三) 國有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不夠完善目前，大部分國企都完成了公司制改造，也相應(yīng)建立了股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等議事機(jī)構(gòu)，但實(shí)際上公司的治理結(jié)構(gòu)并不完善，比如董事會(huì)并沒有選聘經(jīng)理層的權(quán)利。很多國企通過上市，邁出了混合所有制的步伐，但只是擁有混合所有制的形式和外殼，并沒有真正形成決策權(quán)、經(jīng)營權(quán)、監(jiān)督權(quán)的分離和制衡，難以達(dá)到各司其職，相互制約的目標(biāo)。多數(shù)上市國企仍是國有股一股獨(dú)大，民營股.7東缺乏必要的話語權(quán)。(四) 發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)過程中，操作風(fēng)險(xiǎn)較大發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，國有企業(yè)需要與民資、外資、其他中央或地方的國有企業(yè)合作，還要遵守有關(guān)的證券交易法規(guī)和國資監(jiān)管等法規(guī)，操作程序復(fù)雜，有些環(huán)節(jié)操作難度較大。在相關(guān)配套機(jī)制缺乏的情況下，國有企業(yè)存在害怕因?yàn)榛旌纤兄圃斐蓢匈Y產(chǎn)流失被追究責(zé)任的心理，主動(dòng)求變的積極性有待提高。如在收購民企、外資股權(quán)時(shí)，究竟所收購股權(quán)價(jià)值多高、怎么認(rèn)定，只能通過評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介來解決。由于信息不對(duì)稱，資產(chǎn)評(píng)估方法有的依據(jù)未來收益預(yù)測等原因，企業(yè)對(duì)評(píng)估結(jié)果難以把握，總擔(dān)心買貴了，存在高價(jià)收購非公資本股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。(五) 國有企業(yè)和民營企業(yè)之間的巨大差異增加相互融合發(fā)展的困難長期以來，國有企業(yè)和民營企業(yè)之間缺乏溝通交流的平臺(tái)，價(jià)值觀、經(jīng)營理念上也容易有較大的分歧，雙方缺乏相互了解、相互信任、相互合作的基礎(chǔ)，社會(huì)輿論對(duì)于混合所有制發(fā)展中出現(xiàn)的一些問題的包容性也還不夠。在對(duì)混合所有制企業(yè)治理過程中，國企與民營或外資股東可能存在文化、經(jīng)營理念等許多方面的差異，缺乏能與外資或民營股東順利溝通又具備相關(guān)業(yè)務(wù)能力的人才，這都可能影響合資后的正常、合規(guī)合作。國有企業(yè)與民營企業(yè)之間實(shí)現(xiàn)融合的困難，還體現(xiàn)在民營企業(yè)實(shí)力和治理結(jié)構(gòu)方面。目前的國有企業(yè)特別是中央企業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模動(dòng)輒上萬億，少的也有幾百億元。而民營企業(yè)往往為數(shù)眾多，但規(guī)模偏小，實(shí)力和國有企業(yè)往往并不在一個(gè)層面上。許多民營企業(yè)本身家族化、作坊化的管理模式?jīng)]有得到很好的改變，這種本身治理結(jié)構(gòu)并不完善的企業(yè)可能也并不習(xí)慣在混合所有制企業(yè)中承擔(dān)制衡.8角色。如何解決民營企業(yè)實(shí)力和治理結(jié)構(gòu)的矛盾，還需要進(jìn)一步探索研究。四、招商局發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀和工作建議(一) 集團(tuán)內(nèi)混合所有制企業(yè)的基本情況作為駐港央企集團(tuán)的重要代表，招商局經(jīng)過多年的實(shí)踐，在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)方面取得了一定的成果，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化程度和經(jīng)營的市場化水平在央企群體中位居前列。截至 2013 年底，集團(tuán)共有混合所有制企業(yè) 271 家,其中國有控股公司(不含上市公司)247 家，二、三級(jí)上市公司 24 家(注：國資委管理口徑，分別對(duì)應(yīng)集團(tuán)下屬一、二級(jí)已上市公司)。在 24 家上市公司中，集團(tuán)為第一大股東的上市公司有 11 家，其中，具實(shí)際控制力的上市公司 8 家：招商國際(香港 )、深赤灣 (A 股) 、招商亞太(新加坡)、招商輪船(A 股)、招商地產(chǎn)(A 、B 股) 、招商局置地(香港) 、招商證券 (A 股)、中國基金(香港)等 8 家上市公司；集團(tuán)還是招商銀行(A 股、H 股) 、中集集團(tuán)(A 股、H 股 )、華北高速( A 股 )的第一大股東。集團(tuán)混合所有制企業(yè)業(yè)務(wù)涵蓋了集團(tuán)交通基建(港口、公路、航運(yùn))、房地產(chǎn)和金融( 銀行、證券、基金) 三大主業(yè)。截至 2013 年底，集團(tuán)混合所有制企業(yè)總資產(chǎn)合計(jì) 3,744 億元人民幣(幣種后同) ，占集團(tuán)合并總資產(chǎn)的 82.73%。2013 年，混合所有制企業(yè)營業(yè)收入合計(jì) 516 億元，占集團(tuán)合并營業(yè)收入的 71.46%；利潤總額合計(jì) 254 億元，占集團(tuán)合并利潤總額的 93.09%。(二) 下一步推動(dòng)混合所有制改革工作的重點(diǎn)推進(jìn)央企混合所有制改革是個(gè)高度敏感、政治性很強(qiáng)的課題。目前，關(guān)于如何推進(jìn)混合所有制改革的中央層面的實(shí)施意見還未出臺(tái)，各方爭奪改革主導(dǎo)權(quán)的博弈仍在進(jìn)行。在這樣的環(huán)境下，招商局集團(tuán)如何在這方面繼續(xù)有所作為？我們建議，集團(tuán)應(yīng)該與有關(guān)部.9委保持密切互動(dòng)，實(shí)時(shí)追蹤相關(guān)政策動(dòng)態(tài)，準(zhǔn)確把握政策方向，同時(shí)要密切關(guān)注其他央企混合所有制試點(diǎn)方案的設(shè)計(jì)、做法及實(shí)施效果，吸取其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。鑒于集團(tuán)層面正在申請(qǐng)國有資本投資運(yùn)營公司的試點(diǎn)，建議把當(dāng)前推動(dòng)混合所有制改革工作的重點(diǎn)放在下屬公司層面，著力做好以下幾項(xiàng)工作：首先，對(duì)于下屬公司進(jìn)行全面的公司制改革和股份制改造，進(jìn)一步完善法人治理結(jié)構(gòu)。原則上，要求現(xiàn)有的和新成立的各級(jí)公司，需要實(shí)現(xiàn)不同程度的股權(quán)多元化。在符合集團(tuán)整體戰(zhàn)略的前提下，采取絕對(duì)控股、相對(duì)控股、參股等多種方式實(shí)現(xiàn)集團(tuán)管理的國有資產(chǎn)與其它類型資本在不同程度上的混合。鼓勵(lì)已上市下屬公司綜合運(yùn)用股票發(fā)行、資產(chǎn)重組以及證券市場創(chuàng)新工具等多種方式進(jìn)一步引入非國有資本。在股權(quán)多元化的基礎(chǔ)上，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，提高公司治理現(xiàn)代化水平。要充實(shí)細(xì)化上市公司章程，將國資監(jiān)管規(guī)定及集團(tuán)管控要求內(nèi)化到章程，合理把握集團(tuán)管控與保持上市公司獨(dú)立性的關(guān)系，同時(shí)推動(dòng)上市公司進(jìn)一步優(yōu)化股東大會(huì)、董事會(huì)決策權(quán)限、決策機(jī)制、決策流程。第二，充分發(fā)揮資本市場和產(chǎn)權(quán)交易市場的作用，探索股權(quán)融資和債權(quán)融資新渠道、新方式，以市場化方式實(shí)現(xiàn)與不同類型資本更深程度的融合。對(duì)于條件成熟的下屬公司，積極推動(dòng)其以市場化方式改制上市、并購重組，使國有企業(yè)和非公資本在透明、公開、公正的環(huán)境和規(guī)則下實(shí)現(xiàn)融合，并且受到來自資本市場的有效監(jiān)督。積極引入股權(quán)投資基金參與下屬企業(yè)改制上市、重組整合、國際并購，探索國有資本與創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、政府引導(dǎo)基金等機(jī)構(gòu)資本共同設(shè)立股權(quán)投資基金，規(guī)范運(yùn)用有限合伙制的組織形式。日前中石化銷售有限公司通過公募基金等市場化方式增資，引入社會(huì)和民營資本實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營，并相應(yīng)改革公司治理架構(gòu)，.10在央企中開了先河，是一次有益的嘗試，值得招商局研究借鑒。第三，在政策允許的前提下，對(duì)已改制為混合所有制的下屬上市和非上市公司，探索多種方式的員工持股計(jì)劃，完善管理層激勵(lì)機(jī)制?？梢栽趪艺吆图瘓F(tuán)整體方案的統(tǒng)一指引下，根據(jù)下屬公司的不同類型和經(jīng)營特點(diǎn)，以一級(jí)公司為重點(diǎn)和主要負(fù)責(zé)單位，充分發(fā)揮下屬企業(yè)的自主性和創(chuàng)造力設(shè)計(jì)不同的持股方案。各公司有序試點(diǎn)、分類分層分步穩(wěn)妥推進(jìn)，可在人力資本突出的科研類企業(yè)、競爭性強(qiáng)的企業(yè)、集團(tuán)公司所屬的二三級(jí)企業(yè)先行先試。與全員持股相比，采取管理層和技術(shù)骨干持股有利于穩(wěn)固公司核心團(tuán)隊(duì)、激活企業(yè)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力，可優(yōu)先推進(jìn)。下屬企業(yè)在改制并引入外部投資者，或與外部投資者、項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)共同出資新設(shè)混合所有制企業(yè)時(shí)，可探索同步引入員工持股。同時(shí)，研究完善員工持股有序退出機(jī)制，要嚴(yán)格避免有失公平的關(guān)聯(lián)交易和利益輸送。第四，向非國有資本開放重點(diǎn)項(xiàng)目投資。以《國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)扎的若干意見》有關(guān)精神為依據(jù)，在交通運(yùn)輸、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，以下屬公司為主體向非國有資本推出一批符合產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、有利于轉(zhuǎn)型升級(jí)的項(xiàng)目，通過吸引民間投資、外資等社會(huì)各類投資籌集重大項(xiàng)目發(fā)展資金。(本報(bào)告吸收了集團(tuán)產(chǎn)權(quán)部有關(guān)統(tǒng)計(jì)成果及國資委產(chǎn)權(quán)局有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)講話的觀點(diǎn)).11主送：各單位抄報(bào)：集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)，監(jiān)事會(huì)