新凱恩斯主義學(xué)派(西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派(石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院(王志偉教材.ppt

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2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 1 毛主席語(yǔ)錄 不是東風(fēng)壓倒西風(fēng) 就是西風(fēng)壓倒東風(fēng) 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 2 凱恩斯主義的命運(yùn) 20世紀(jì)30年代 70年代初 凱恩斯之風(fēng)新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在1970s 1980s成為主流盧卡斯曾說(shuō)當(dāng)時(shí) 如果一個(gè)人被看作是凱恩斯主義者 他就把這個(gè)看作是對(duì)他的冒犯 在各種研討會(huì)上 人們不再認(rèn)真對(duì)待凱恩斯主義的理論 一聽到凱恩斯主義 人們就竊竊私語(yǔ) 哧哧發(fā)笑 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 3 凱恩斯主義的命運(yùn) 布林德 1988 也指出 到1980年左右 在50歲以下的美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家中 已經(jīng)難以找到一個(gè)自認(rèn)為是凱恩斯主義者的人了 凱恩斯死了 凱恩斯主義東山再起 重新燃燒激情歲月1980s后期開始 凱恩斯主義神奇地復(fù)活了 當(dāng)1988年有人問(wèn)薩繆爾森凱恩斯主義是否已經(jīng)不存在時(shí) 他回答 是的 凱恩斯死了 正如愛(ài)因斯坦和牛頓一樣 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 4 凱恩斯主義的命運(yùn) 克林頓經(jīng)濟(jì)學(xué)的成功 使新凱恩斯主義風(fēng)光無(wú)限2001年10月10日 瑞典皇家科學(xué)院宣布 2001年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家George Akerlof A MichaelSpence JosephE Stiglitz 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 5 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 6 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 一 基本特征1 用工資和價(jià)格黏性取代凱恩斯的工資與價(jià)格剛性價(jià)格黏性 sticky 價(jià)格緩慢變動(dòng)價(jià)格剛性 rigidity 價(jià)格不能變動(dòng)價(jià)格彈性 elasticity 價(jià)格靈活變動(dòng)2 強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人的利潤(rùn)最大化 效用最大化 理性預(yù)期 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 7 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 一 基本特征3 使宏觀經(jīng)濟(jì)理論具備微觀基礎(chǔ)用價(jià)格 工資等微觀工具的黏性解釋失業(yè)產(chǎn)生的原因4 從新的角度解釋宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)實(shí)際剛性 風(fēng)險(xiǎn)與不確定性 菜單成本 信息不完全5 假設(shè) 市場(chǎng)的不完全性 非市場(chǎng)出清 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 8 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 二 主要理論 一 商品價(jià)格黏性分析1 價(jià)格黏性價(jià)格的調(diào)整過(guò)程十分緩慢2 原因 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 9 價(jià)格黏性的原因 1 風(fēng)險(xiǎn)成本論 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 10 價(jià)格黏性的原因 2 菜單成本論調(diào)價(jià) 需要做的工作調(diào)查研究 確定價(jià)格 開會(huì)協(xié)商 談判 重新印制價(jià)目表 通知更換價(jià)格標(biāo)簽 形成菜單成本 意味著調(diào)價(jià)有代價(jià) 價(jià)格黏性 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 11 價(jià)格黏性的原因 3 合同定價(jià)論變更合同要付出代價(jià) 4 成本加成定價(jià)論成本 工資 剛性導(dǎo)致價(jià)格黏性 5 非市場(chǎng)出清定價(jià)論針對(duì)壟斷廠商的一種理論 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 12 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 二 主要理論 一 商品價(jià)格黏性分析3 結(jié)論需求不足時(shí) 價(jià)格應(yīng)下降 但是價(jià)格黏性存在 使應(yīng)對(duì)需求不足的策略變?yōu)楫a(chǎn)量下降 從而導(dǎo)致失業(yè)用微觀工具導(dǎo)出宏觀結(jié)論 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 13 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 二 主要理論 二 勞動(dòng)工資黏性理論1 原因 1 勞動(dòng)固定合同論發(fā)生于有工會(huì)組織的大型企業(yè) 變更合同需要付出代價(jià) 導(dǎo)致工資黏性 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 14 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 二 主要理論 二 勞動(dòng)工資黏性理論1 原因 2 勞動(dòng)隱性合同論 非正式合同論廠商是風(fēng)險(xiǎn)中立者 工人是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者 所以在工資和就業(yè)上達(dá)成協(xié)議和默契 導(dǎo)致工資黏性 看不見的握手 合同工資 勞動(dòng)邊際產(chǎn)量 貢獻(xiàn) 保險(xiǎn)賠償 保險(xiǎn)賠償數(shù)額可隨經(jīng)濟(jì)周期而變動(dòng) 從而使合同工資穩(wěn)定 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 15 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 二 主要理論 二 勞動(dòng)工資黏性理論1 原因 3 在職者 職外者理論預(yù)備知識(shí) 勞動(dòng)轉(zhuǎn)換成本廠商用職外者代替在職者 搜尋成本 登廣告 派人員去人才市場(chǎng) 談判成本 雇傭成本 訓(xùn)練成本 解雇成本 訴訟成本 形成勞動(dòng)轉(zhuǎn)換成本 使用局外人的成本上升 在職者的地位穩(wěn)定 工資黏性 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 16 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 二 主要理論 二 勞動(dòng)工資黏性理論1 原因 3 在職者 職外者理論理論概述勞動(dòng)流轉(zhuǎn)成本的存在以及在職者和職外者的不合作帶來(lái)的廠商協(xié)調(diào)成本 使在職者地位穩(wěn)定 導(dǎo)致工資黏性 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 17 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 二 主要理論 二 勞動(dòng)工資黏性理論1 原因 3 在職者 職外者理論現(xiàn)實(shí) 局外人的存在對(duì)局內(nèi)人的工資調(diào)整造成壓力高失業(yè)率迫使局內(nèi)人接受低工資新廠商雇傭低工資局外人 成本低 迫使老廠商給局內(nèi)人支付低工資老廠商有可能以低工資雇傭局外人取代一部分局內(nèi)人 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 18 這工資的改變?cè)趺淳湍敲措y 工資黏性 Wealth health wealth 效率工資理論 工資的激勵(lì)作用 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 19 索洛條件 Solowcondition 工資變化一個(gè)百分點(diǎn) 將同方向?qū)е鹿と说膭趧?dòng)努力程度變化一個(gè)百分點(diǎn) 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 20 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 二 主要理論 二 勞動(dòng)工資黏性理論1 原因 4 效率工資理論廠商支付高工資 高于勞動(dòng)市場(chǎng)出清的均衡工資 勞動(dòng)供給大于需求 廠商改變雇傭數(shù)量 不改變工資 原因 索洛條件 工資黏性 失業(yè) 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 21 效率工資理論 Q 產(chǎn)量 A 勞動(dòng)生產(chǎn)率 e 努力程度 w 工資 e w 0 努力程度是工資的增函數(shù)高于均衡工資的工資 工人身體健康 生產(chǎn)積極性高 失業(yè)的機(jī)會(huì)成本高 調(diào)換工作的機(jī)會(huì)成本高 吸引熟練工人 減少工會(huì)威脅 工資粘性 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 22 效率工資的擴(kuò)展 欺騙 威脅模型 高工資導(dǎo)致高勞動(dòng)生產(chǎn)率 產(chǎn)生失業(yè)威脅 怠工的代價(jià)較大 刺激在職工人提高工作效率勞動(dòng)轉(zhuǎn)換模型 邊際訓(xùn)練費(fèi)用 新雇員高工資 新雇員貢獻(xiàn) 存在 廠商不愿意雇員新工人 從而為老雇員開出高工資逆向選擇模型 廠商以求職者提出的工資水平為信號(hào) 衡量求職者的能力 以高工資雇傭高要求雇員 而后引導(dǎo)雇員顯示其真實(shí)能力 并為能力強(qiáng)的人支付高工資利益互惠模型 社會(huì)模型 廠商制定低定額工資 使工人易于獲得獎(jiǎng)勵(lì)工資 刺激工人的生產(chǎn)積極性 禮物交換 giftexchange 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 23 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 三 政策分析 一 政策實(shí)踐 Clintonomics1 大幅度削減財(cái)政赤字針對(duì)富人增稅 殺富濟(jì)貧 削減預(yù)算開支 國(guó)防 改革醫(yī)保制度 政府機(jī)構(gòu) 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 24 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 三 政策分析 一 政策實(shí)踐 克林頓經(jīng)濟(jì)學(xué)2 加強(qiáng)對(duì)未來(lái)的投資 向高科技產(chǎn)業(yè)傾斜擴(kuò)大公共投資 基礎(chǔ)設(shè)施 環(huán)保 教育 培訓(xùn) 保健鼓勵(lì)私人投資 稅收優(yōu)惠 獎(jiǎng)勵(lì)企業(yè)家 成立技術(shù)中心對(duì)民用高科技領(lǐng)域的投資 星球大戰(zhàn)還是信息高速公路 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 25 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 三 政策分析 二 政策后果新經(jīng)濟(jì) 高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 高就業(yè)率 低通貨膨脹率 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 26 新經(jīng)濟(jì)表現(xiàn) A 經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng) 從1991年4月開始復(fù)蘇至2001年 美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)了120多個(gè)月 遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出戰(zhàn)后美國(guó)經(jīng)濟(jì)平均連續(xù)增長(zhǎng)50個(gè)月的期限B 就業(yè)人數(shù)不斷增加 失業(yè)率穩(wěn)步下降 從1993年開始 失業(yè)率穩(wěn)步下降 1998年12月降到了4 3 是美國(guó)30年來(lái)的最低水平 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 27 新經(jīng)濟(jì)表現(xiàn) C 物價(jià)增幅保持在較低水平 長(zhǎng)期面臨的通貨膨脹壓力得以消除 消費(fèi)物價(jià)指數(shù)1998年僅為1 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的緊縮價(jià)格指數(shù)從1990年的4 3 逐步降至1993年以來(lái)的2 1997年第4季度 該指數(shù)僅增長(zhǎng)了1 5 全年則為1 8 是1965年以來(lái)的最低點(diǎn)D 出口貿(mào)易增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁 1991一1994年間 制造業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率一共增長(zhǎng)近12個(gè)百分點(diǎn) 單位勞動(dòng)成本卻增長(zhǎng)緩慢 產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng) 在半導(dǎo)體和小汽車等領(lǐng)域重新奪回世界第一的位置 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 28 新經(jīng)濟(jì)表現(xiàn) E 聯(lián)邦財(cái)政赤字逐年減少 由1992年的2892億美元減少到1996年的1168億美元 占國(guó)民生產(chǎn)總值的比重由1992年的4 93 下降到1996年的3 以下 1997年美國(guó)實(shí)際聯(lián)邦財(cái)政赤字僅為226億美元 1998年2月 美國(guó)國(guó)會(huì)最終通過(guò)了克林頓政府提出的財(cái)政預(yù)算平衡方案 力爭(zhēng)到1999年消除聯(lián)邦財(cái)政赤字 而實(shí)際上 美國(guó)聯(lián)邦政府在1998年度就已實(shí)現(xiàn)了728億美元的財(cái)政盈余 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 29 新經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的原因 克林頓當(dāng)選為總統(tǒng)后 向國(guó)會(huì)提交了 美國(guó)變革的前景 的經(jīng)濟(jì)報(bào)告 提出了自己的政策主張 被稱為 克林頓經(jīng)濟(jì)學(xué) 其中包含了新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)思想和政策主張 基本內(nèi)容 政府必須干預(yù)經(jīng)濟(jì) 尤其是財(cái)政干預(yù) 以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo) 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 30 新經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的原因 克林頓經(jīng)濟(jì)學(xué)具體包括 短期內(nèi)用財(cái)政赤字刺激經(jīng)濟(jì) 促使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 增加就業(yè) 長(zhǎng)期內(nèi)逐步減少財(cái)政赤字 增加政府公共投資 以維持就業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng) 1993年8月通過(guò) 綜合預(yù)算調(diào)整法案 使聯(lián)邦政府的財(cái)政赤字實(shí)現(xiàn)了連續(xù)三年較大幅度的下降 克林頓的經(jīng)濟(jì)政策取得了較好的效果 這使他連任兩屆總統(tǒng) 美國(guó)經(jīng)濟(jì)也實(shí)現(xiàn)了連續(xù)8年的持續(xù)增長(zhǎng) 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 31 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 四 新凱恩斯主義的光芒 一 信息不對(duì)稱和檸檬原理1 檸檬原理下的保險(xiǎn)市場(chǎng) 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 32 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 四 新凱恩斯主義的光芒 一 信息不對(duì)稱和檸檬原理1 檸檬原理下的保險(xiǎn)市場(chǎng)逆向選擇 信息事前不對(duì)稱 公司希望低風(fēng)險(xiǎn)顧客投保 但實(shí)際投保的是高風(fēng)險(xiǎn)顧客 所以公司提高保費(fèi) 導(dǎo)致低風(fēng)險(xiǎn)顧客進(jìn)一步退出 高風(fēng)險(xiǎn)顧客投保結(jié)論 對(duì)于保險(xiǎn)公司而言 非降價(jià)吸引顧客 而是提價(jià) 對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)顧客而言 價(jià)格越高 需求量越大 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 33 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 四 新凱恩斯主義的光芒 一 信息不對(duì)稱和檸檬原理2 檸檬原理下的勞動(dòng)市場(chǎng)雙向選擇時(shí) 信息事前不對(duì)稱 用人方以文憑判斷受教育程度 以受教育程度判斷工作能力工作能力強(qiáng)但文憑低的人退出市場(chǎng) 工作能力弱但文憑高的人被聘用假文憑泛濫 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 34 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 四 新凱恩斯主義的光芒 一 信息不對(duì)稱和檸檬原理2 檸檬原理下的資本市場(chǎng)發(fā)展中國(guó)家 高利貸驅(qū)逐正規(guī)銀行體系 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 35 由股市之怪現(xiàn)狀想到的 股市中的欺騙是政府有意無(wú)意中造成的 政府為了防止欺騙 規(guī)定上市公司3年凈資產(chǎn)收益率在10 以上才能增發(fā)配股 由此導(dǎo)致上市公司進(jìn)一步的短期行為 即去做莊炒作 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 36 由股市之怪現(xiàn)狀想到的 實(shí)實(shí)在在的企業(yè)反而不敢上市 因?yàn)樗鲜泻筮_(dá)不到政府的要求 就像斯蒂格利茨和溫斯的信貸配給理論提出 由于存在著 逆向選擇 銀行的貸款利率提得越高 老實(shí)的企業(yè)越不敢來(lái)貸款 來(lái)的全是騙子和冒險(xiǎn)家 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 37 由股市之怪現(xiàn)狀想到的 由于 逆向選擇 越有能力操縱股市的人越愿意上市 因?yàn)樗钣?能力 滿足監(jiān)管的要求 可見 政府的壟斷 管制本身在創(chuàng)造騙子 政府為了防止騙子 又設(shè)置新的規(guī)則 迫使人們更加追求短期行為 進(jìn)一步吸引更多的騙子進(jìn)來(lái) 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 38 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 四 新凱恩斯主義的光芒 二 信貸配給論 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)大廈的 亮點(diǎn) 或許可以和凱恩斯的有效需求理論相提并論商業(yè)銀行的兩難困境 惜貸 使業(yè)務(wù)無(wú)法開展 利息負(fù)擔(dān)沉重 不 惜貸 則面臨拖欠 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 39 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 四 新凱恩斯主義的光芒 二 信貸配給論1 表現(xiàn)形式 1 某個(gè)申請(qǐng)人的借款要求只能部分被滿足 2 在所有申請(qǐng)人中 一部分人能夠得到貸款 而另一部分人被拒絕 即使申請(qǐng)人愿意支付高利率 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 40 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 四 新凱恩斯主義的光芒 二 信貸配給論2 概念Creditrationing ration 配給 定量供給貸款人基于風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)的考慮 在進(jìn)行信貸交易時(shí) 并非完全依靠利率機(jī)制 而是往往附加各種貸款條件 通過(guò)配給的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)交易 例如 惜貸 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 41 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 四 新凱恩斯主義的光芒 二 信貸配給論3 原因 1 銀行利率的逆向選擇效應(yīng)前提 事前信息不對(duì)稱 銀行不知道企業(yè)信息正向選擇 銀行收益隨利率的提高而增加逆向選擇 銀行收益隨利率的提高而下降 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 42 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 四 新凱恩斯主義的光芒 二 信貸配給論3 原因 1 銀行利率的逆向選擇效應(yīng)A 原因 利率上升時(shí) 資信度高 風(fēng)險(xiǎn)小的企業(yè)退出 資信度差 風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)增加借款 致使還款概率下降 銀行收益降低B 結(jié)論 逆向選擇效應(yīng)大于正向選擇效應(yīng)時(shí) 導(dǎo)致信貸配給 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 43 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 四 新凱恩斯主義的光芒 二 信貸配給論3 原因 1 銀行利率的逆向選擇效應(yīng)C 最優(yōu)利率的決定利率正向選擇效應(yīng) 逆向選擇效應(yīng) 銀行總收益上升利率正向選擇效應(yīng) 逆向選擇效應(yīng) 銀行總收益下降利率正向選擇效應(yīng) 逆向選擇效應(yīng) 實(shí)現(xiàn)最優(yōu)利率 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 44 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 四 新凱恩斯主義的光芒 二 信貸配給論3 原因 1 銀行利率的逆向選擇效應(yīng)D 最優(yōu)利率下的銀行行為信貸市場(chǎng) 資金需求 供給 均衡利率高銀行 不為高均衡利率所動(dòng) 按照最優(yōu)利率發(fā)放貸款 同時(shí)實(shí)施信貸配給 原因 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 45 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 四 新凱恩斯主義的光芒 二 信貸配給論3 原因 2 銀行利率的激勵(lì)效應(yīng)前提 事后信息不對(duì)稱 利率提高 企業(yè)是否繼續(xù)借款 借到錢是英雄 借就沒(méi)打算還 什么樣的錢都敢借 多高利率的款都敢貸 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 46 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 四 新凱恩斯主義的光芒 二 信貸配給論3 原因 2 銀行利率的激勵(lì)效應(yīng) 利率上升 超過(guò)臨界利率 企業(yè) 銀行 信貸配給 高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè) 繼續(xù)借款 低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè) 轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)投資 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 47 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 四 新凱恩斯主義的光芒 二 信貸配給論3 原因 3 貸款抵押的逆向選擇效應(yīng)抵押貸款的還款可能性如何 正向選擇 提高貸款抵押水平 還款概率上升 銀行收益增加逆向選擇 貸款抵押水平遞增 資產(chǎn)少的企業(yè)退出 資產(chǎn)多的企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好增加 還款概率下降 從而銀行收益下降逆向選擇效應(yīng) 正向選擇效應(yīng) 導(dǎo)致信貸配給 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 48 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 四 新凱恩斯主義的光芒 二 信貸配給論3 原因 4 為了預(yù)防動(dòng)態(tài)效應(yīng)第二期時(shí) 銀行知道了企業(yè)信息 為何仍實(shí)行信貸配給 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 49 第五章新凱恩斯主義學(xué)派 四 新凱恩斯主義的光芒 二 信貸配給論3 原因 4 預(yù)防動(dòng)態(tài)效應(yīng)T1期 銀行提高利率 提高抵押條件 產(chǎn)生激勵(lì)效應(yīng) 即為了支付高利率 企業(yè)從事高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目 從而高風(fēng)險(xiǎn)投資增加 還款概率下降動(dòng)態(tài)效應(yīng) T2期 銀行追加貸款以挽救初始貸款 造成惡性循環(huán) 銀行修建 釣魚工程 為了預(yù)防動(dòng)態(tài)效應(yīng) 實(shí)行信貸配給 2020 2 22 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派第五章新凱恩斯主義學(xué)派 50 思考 信貸配給對(duì)緊縮性貨幣政策的影響