財(cái)務(wù)管理第5章 籌資決策習(xí)題-會(huì)計(jì)10-學(xué)生版

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1、. . ?籌資決策? 題號(hào) 一、單項(xiàng)選擇題 1 〔 〕是指普通股每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于營(yíng)業(yè)總額變動(dòng)率的倍數(shù)。 A、營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù) B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) C、聯(lián)合杠桿系數(shù) D、租賃杠桿系數(shù) 2 在充分反映公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，以公司價(jià)值的大小為標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)過(guò)測(cè)算確定公司最正確資本構(gòu)造的方法稱為〔 〕。 A、資本本錢比擬法 B、每股利潤(rùn)分析法 C、公司價(jià)值比擬法 D、

2、個(gè)別資本本錢率法 3 企業(yè)全部資金中，股權(quán)資金占50％，負(fù)債資金占50％，那么企業(yè)(　 　)。 A.只存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C.存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵銷 4 〔 〕是指企業(yè)資本按現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值根底計(jì)量反映的資本構(gòu)造。 A、資本的賬面價(jià)值構(gòu)造 B、資本的市場(chǎng)價(jià)值構(gòu)造 C、資本的目標(biāo)價(jià)值構(gòu)造 D、資本的期限構(gòu)造 5 某股票的β為2.0，市場(chǎng)報(bào)酬率10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率6%，該股票的資本本錢為〔 〕。 A、12% B、15% C、14%

3、 D、16% 6 〔 〕是指企業(yè)追加籌資的資本本錢率。 A、邊際資本本錢率 B、個(gè)別資本本錢率 C、綜合資本本錢率 D、普通股資本本錢率 7 企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中利用營(yíng)業(yè)杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)稱為〔 〕。 A、營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn) B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C、投資風(fēng)險(xiǎn) D、匯率風(fēng)險(xiǎn) 8 在其他因素不變的情況下，如果債務(wù)利息率降低了，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也將〔 〕。 A、變大 B、變小 C、不變 D、不能確定 9 某公司準(zhǔn)備增發(fā)普通股，每股的發(fā)行價(jià)

4、格15元，發(fā)行費(fèi)用1.5元，預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長(zhǎng)4%，其資本本錢率測(cè)算為〔 〕。 A、14% B、15.11% C、16% D、17% 10 在其他因素不變的情況下，如果負(fù)債比例降低了，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也將〔 〕。 A、變大 B、變小 C、不變 D、不能確定 11 狹義的資本構(gòu)造是指〔 〕。 A、企業(yè)全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 B、企業(yè)各種短期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 C、企業(yè)各種

5、長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 D、企業(yè)短期資本與長(zhǎng)期資本的比例關(guān)系 12 在其他因素不變的情況下，如果資本規(guī)模擴(kuò)大了，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也將〔 〕。 A、變大 B、變小 C、不變 D、不能確定 13 在其他因素不變的情況下，如果息稅前利潤(rùn)增加了，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也將〔 〕。 A、變大 B、變小 C、不變 D、不能確定 14 某企業(yè)本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，本期息稅前利潤(rùn)為450萬(wàn)元，本期實(shí)際利息費(fèi)用為〔 〕 A、100萬(wàn)元 B、675萬(wàn)元 C、300萬(wàn)元

6、 D、150萬(wàn)元 15 某企業(yè)資本總額為150萬(wàn)元，權(quán)益資本占55%，負(fù)債利率為12%，當(dāng)前銷售額100萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)20萬(wàn)元，那么財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為〔 〕 A、2.5 B、1.68 C、1.15 D、2.0 16 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指〔 〕。 A、利潤(rùn)下降風(fēng)險(xiǎn)B、本錢上升風(fēng)險(xiǎn) C、業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)同比例變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) D、業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大比例變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 17 某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)10%，在其它條件不變的情況下，銷售量將增長(zhǎng)〔〕。 A、5%B、10%C、15%D、20% 18

7、 某公司發(fā)行2000萬(wàn)元的債券，票面利率為12%，期限為5年，發(fā)行費(fèi)率5%，所得稅為25%，發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率12%，那么該批債券的資金本錢為〔 〕。 A、8.5% B、9.47%C、8.25%D、10% 19 某公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)10%，在其它條件不變的情況下，每股收益將增長(zhǎng)〔〕。 A、5%B、10% C、15% D、20% 20 某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5，預(yù)計(jì)銷售量將增長(zhǎng)10%，在其它條件不變的情況下，每股收益將增長(zhǎng)為〔 〕。 A、5%B、10%C、35% D、20% 二

8、、多項(xiàng)選擇題 1 以下不屬于影響營(yíng)業(yè)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的因素有〔 〕。 A、產(chǎn)品銷量的變動(dòng) B、資本規(guī)模的變動(dòng) C、單位產(chǎn)品變動(dòng)本錢的變動(dòng) D、資本構(gòu)造的變動(dòng) E、債務(wù)利率的變動(dòng) 2 影響企業(yè)資本構(gòu)造決策的因素主要有〔 〕。 A、企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)和企業(yè)開展階段 B、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和投資者動(dòng)機(jī) C、債權(quán)人態(tài)度和經(jīng)營(yíng)者行為 D、稅收政策 E、行業(yè)差異 3 影響營(yíng)業(yè)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的因素有〔 〕。 A、產(chǎn)品銷量的變動(dòng) B、產(chǎn)品售

9、價(jià)的變動(dòng) C、單位產(chǎn)品變動(dòng)本錢的變動(dòng) D、資本構(gòu)造的變動(dòng) E、固定本錢總額的變動(dòng) 4 影響財(cái)務(wù)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的因素有〔 〕。 A、資本規(guī)模的變動(dòng) B、資本構(gòu)造的變動(dòng) C、債務(wù)利率的變動(dòng)D、息稅前利潤(rùn)的變動(dòng) E、固定本錢總額的變動(dòng) 5 關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的表述，正確的有〔 〕。 A、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資本構(gòu)造決定，債務(wù)資本比率越高時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大 B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大 C、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映息每股利潤(rùn)的變動(dòng)幅度是稅前利

10、潤(rùn)變動(dòng)的幅度的倍數(shù) D、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映財(cái)務(wù)杠桿作用大小 E、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映經(jīng)營(yíng)杠桿作用大小 6 影響企業(yè)綜合資本本錢率的因素主要有〔 〕。 A、資本構(gòu)造 B、個(gè)別資本本錢率 C、籌集資本總額 D、籌資期限長(zhǎng)短 E、國(guó)家政策 7 利用每股盈余無(wú)差異點(diǎn)進(jìn)展企業(yè)資本構(gòu)造分析時(shí)，〔 〕。 A、當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)高于每股盈余無(wú)差異點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利 B、當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)低于每股盈余無(wú)差異點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利 C、當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)低于每

11、股盈余無(wú)差異點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利 D、當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)高于每股盈余無(wú)差異點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利 E、與預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)無(wú)關(guān) 8 資本構(gòu)造中的負(fù)債比例對(duì)企業(yè)有重要影響，表現(xiàn)在〔 〕。 A、負(fù)債比例影響財(cái)務(wù)杠桿作用的大小 B、適度負(fù)債有利于降低企業(yè)資本本錢 C、負(fù)債有利于提高企業(yè)凈利潤(rùn) D、負(fù)債比例反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小 E、負(fù)債比例反映企業(yè)營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的大小 9 關(guān)于留存收益資本本錢，以下說(shuō)法中正確的有〔 〕。 A、它是一種時(shí)機(jī)本錢 B、計(jì)算時(shí)不必考慮籌資費(fèi)用

12、 C、它實(shí)質(zhì)上是股東對(duì)企業(yè)追加投資 D、它的計(jì)算與普通股本錢計(jì)算一樣 E、不存在留存收益資本本錢 10 在個(gè)別資本本錢中需考慮所得稅因素的是〔 〕。 A、債券資本本錢 B、長(zhǎng)期借款資本本錢 C、普通股資本本錢 D、留存收益資本本錢 E、優(yōu)先股資本本錢 三、判斷題 1 對(duì)于企業(yè)而言，營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)?！? 〕 2 綜合資本本錢率是由個(gè)別資本本錢率和各種長(zhǎng)期資本比例所決定的?！? 〕 3 對(duì)于企業(yè)而言，營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)?！?

13、 〕 4 對(duì)于企業(yè)而言，營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是衡量企業(yè)營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)?！? 〕 5 聯(lián)合杠桿綜合了營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的共同影響作用?！? 〕 6 留存收益無(wú)需企業(yè)專門去籌集，所以它本身沒(méi)有任何本錢?！? 〕 7 綜合資本本錢是由個(gè)別資本本錢確定的?！? 〕 8 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1，說(shuō)明企業(yè)不獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，但也不承當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！? 〕 9 財(cái)務(wù)杠桿的作用在于通過(guò)擴(kuò)大銷售量以影響息稅前利潤(rùn)。〔 〕 10 發(fā)行普通股沒(méi)有

14、固定的利息負(fù)擔(dān)，因此其資本本錢較低?！? 〕 四、計(jì)算題 1.某公司當(dāng)前資本構(gòu)造如下表所示： 籌資方式 金額〔萬(wàn)元〕 因生產(chǎn)開展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇： 甲方案為增加發(fā)行1000萬(wàn)股普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)2.5元； 乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息，票面利率為10%的公司債券2500萬(wàn)元。 假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)；適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。 長(zhǎng)期債券〔年利率8%〕 1000 普通股〔4500萬(wàn)股〕 4500 留存收益 2000 合計(jì) 7500 要求： ⑴計(jì)算兩種籌資方案下每股收益

15、無(wú)差異點(diǎn)。 ⑵如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。 ⑶如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。 ⑷計(jì)算處于每股收益無(wú)差異點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 ⑸假設(shè)公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)在每股收益無(wú)差異點(diǎn)增長(zhǎng)10%，計(jì)算采用乙方案時(shí)該公司每股收益的增長(zhǎng)幅度。 (6)如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2倍。計(jì)算企業(yè)乙方案下的聯(lián)合杠桿系數(shù)。 2.某企業(yè)擬籌資4000萬(wàn)元，其中，按面值發(fā)行債券1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率3%，債券年利率為5%，普通股3000萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)為10元／股，籌資費(fèi)率為4%，第一年預(yù)期股利為1.5元／股，以后各年增長(zhǎng)5%。

16、所得稅稅率為25%。計(jì)算該籌資方案的綜合資本本錢。 3.某公司2001年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料如下: 資 料 金額單位：萬(wàn)元 籌資方式 籌資數(shù)量 籌資方案Ⅰ資金本錢率 籌資數(shù)量 籌資方案Ⅱ資金本錢率 長(zhǎng)期借款 400 8% 500 7.5% 長(zhǎng)期債券 1000 9% 1500 9% 優(yōu)先股 600 12% 1000 12% 普通股 3000 14% 2000 14% 合計(jì) 5000 --------- 5000 ------------- 假定兩個(gè)籌資組合的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)， 都是可以承受的。 試計(jì)算〔1〕兩個(gè)籌資方案的綜合資金本錢?！?〕比擬兩個(gè)籌資方案的優(yōu)劣。 . v .