聯(lián)想集團(tuán)投資分析報(bào)告.doc

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聯(lián)想集團(tuán)投資分析報(bào)告 姓名：徐杰 班級(jí)：經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)31102班 學(xué)號(hào)：201103759 一，上市公司簡(jiǎn)介 聯(lián)想集團(tuán)有限公司（Lenovo，港交所：0992；OTCBB：LNVGY）成立于1984年，由中國(guó)科學(xué)院計(jì)算技術(shù)研究所投資20萬(wàn)元人民幣、11名科技人員創(chuàng)辦，當(dāng)時(shí)稱(chēng)為“中國(guó)科學(xué)院計(jì)算所新技術(shù)發(fā)展公司”。1989年，成立“北京聯(lián)想計(jì)算機(jī)集團(tuán)公司”。聯(lián)想公司主要生產(chǎn)筆記本電腦、一體機(jī)、臺(tái)式電腦、服務(wù)器、手機(jī)、平板電腦、打印機(jī)、投影機(jī)，以及其他移動(dòng)互聯(lián)、數(shù)碼、電腦周邊等類(lèi)商品。2011年起成為全球第二大個(gè)人電腦生產(chǎn)商。根據(jù)2012年第四季度的統(tǒng)計(jì)，聯(lián)想是世界第八大手機(jī)生產(chǎn)商，第五大智能手機(jī)生產(chǎn)商。聯(lián)想為《財(cái)富》世界500強(qiáng)之一，集團(tuán)在日本大和、中國(guó)北京、上海、深圳及美國(guó)北卡羅萊納州羅利均設(shè)有重點(diǎn)研發(fā)中心。在中國(guó)的北京、成都、合肥、惠陽(yáng)、上海及深圳、印度的龐帝其利（Pondicherry）、墨西哥的蒙特雷（Monterrey）、巴西的伊圖 (Itu）及美國(guó)北卡羅萊納州的惠特塞特 （Whitsett）設(shè)有個(gè)人電腦制造和物流基地，并于全球采用合同制造及ODM。 二，股票簡(jiǎn)介 1988年，聯(lián)想在香港成立公司。1994年2月在香港聯(lián)合交易所上市，股票代碼：00992。1995年三月在美國(guó)發(fā)行第一級(jí)存托憑證，每份存托憑證相當(dāng)于20股聯(lián)想普通股票，代碼：LNVGY。200年3月把已發(fā)行及未發(fā)行的普通股以每股面值0.1港元拆分成4股，每股價(jià)值0.025港元。截止2013年6月30日，聯(lián)想集團(tuán)已發(fā)行普通股10 435 662 059股，股權(quán)架構(gòu)為公眾持股60.33%，聯(lián)想控股持股32.31%，楊元慶先生持股7.12%，董事持股0.24%。 三，投資分析要點(diǎn) 1、基本分析 <1>宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析 A．國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是一國(guó)（或地區(qū)）經(jīng)濟(jì)總體狀況的綜合反映，是衡量宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的主要指標(biāo)。通常而言，持續(xù)、穩(wěn)定、快速的GDP增長(zhǎng)表明經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展良好，上市公司也有更多的機(jī)會(huì)獲得優(yōu)良的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；如果GDP增長(zhǎng)緩慢甚至負(fù)增長(zhǎng)，宏觀經(jīng)濟(jì)處于低迷狀態(tài)，大多數(shù)上市公司的盈利狀況也難以有好的表現(xiàn)。2013年第三季度，初步核算，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值386762億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.7%。其中，一季度增長(zhǎng)7.7%，二季度增長(zhǎng)7.5%，三季度增長(zhǎng)7.8%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值35669億元，同比增長(zhǎng)3.4%；第二產(chǎn)業(yè)增加值175118億元，增長(zhǎng)7.8%；第三產(chǎn)業(yè)增加值175975億元，增長(zhǎng)8.4%。從環(huán)比看，三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)2.2%。 B．通貨膨脹 通貨膨脹是指商品和勞務(wù)的貨幣價(jià)格持續(xù)普遍上漲。通常，CPI（即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）被用作衡量通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對(duì)上市公司的股價(jià)影響較??；如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內(nèi)持續(xù)，且經(jīng)濟(jì)處于景氣階段，產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增長(zhǎng)，那么股價(jià)也將持續(xù)上升；嚴(yán)重的通貨膨脹則很危險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)將被嚴(yán)重扭曲，貨幣加速貶值，企業(yè)經(jīng)營(yíng)將受到嚴(yán)重打擊。除了經(jīng)濟(jì)影響，通貨膨脹還可能影響投資者的心理和預(yù)期，對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。CPI也往往作為政府動(dòng)用貨幣政策工具的重要觀測(cè)指標(biāo)，今年以來(lái)我國(guó)CPI高位運(yùn)行，因此在每月CPI數(shù)據(jù)公布前后，市場(chǎng)也普遍預(yù)期政府將會(huì)采取加息等措施來(lái)抑制通貨膨脹，引發(fā)了股市波動(dòng)。10月份的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)今日公布。數(shù)據(jù)顯示，2013年10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲3.2%。其中，城市上漲3.2%，農(nóng)村上漲3.3%；食品價(jià)格上漲6.5%，非食品價(jià)格上漲1.6%；消費(fèi)品價(jià)格上漲3.2%，服務(wù)價(jià)格上漲3.1%。1-10月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲2.6%。展望未來(lái),食品方面:受到蔬菜換茬期的影響,預(yù)計(jì)11月份蔬菜價(jià)格環(huán)比將略有上漲;且進(jìn)入冬季羊肉消費(fèi)進(jìn)入高峰期,肉類(lèi)價(jià)格或?qū)⑹艽擞绊懹兴仙７鞘称贩矫?衣著方面受季節(jié)轉(zhuǎn)換影響或?qū)⒈３稚显螺^高增速;且居住方面的房租價(jià)格仍有上漲跡象。綜合考慮,我們預(yù)計(jì)11月CPI環(huán)比上漲0.1%,綜合翹尾因素的影響,同比漲幅或維持在3.2%左右。 C．匯率 目前，人民幣正處于漸進(jìn)的升值進(jìn)程中，出口導(dǎo)向型公司特別是議價(jià)能力弱的公司盈利前景趨于黯淡，亟待產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高利潤(rùn)率和產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；需要進(jìn)口原材料或者部分生產(chǎn)部件的企業(yè)，因其生產(chǎn)成本會(huì)有一定程度的下降而受益；國(guó)內(nèi)的投資品行業(yè)能夠享受升值收益也會(huì)受到資金的追捧。人民幣小幅升值，房地產(chǎn)、金融、航空等行業(yè)將直接受益，而對(duì)紡織服裝、家電、化工等傳統(tǒng)出口導(dǎo)向型行業(yè)而言則帶來(lái)負(fù)面影響。2013年10月份出口匯率為：美元 614.15英鎊 988.54歐元 833.92港幣 79.202日元 6.3452 2，行業(yè)分析 公司行業(yè)地位 *首次躍升為全球第一大電腦廠(chǎng)商，全球pc市場(chǎng)份額上升1.7個(gè)百分點(diǎn)至16.7% *全球智能終端廠(chǎng)商排名第三。 *成為全球第四大智能手機(jī)供應(yīng)商，銷(xiāo)量達(dá)1140萬(wàn)臺(tái)，年比增加1.3倍，是前五大廠(chǎng)商中成長(zhǎng)最快的廠(chǎng)商。 *成為全球第五大平板電腦供應(yīng)商, 銷(xiāo)量達(dá) 150萬(wàn)，年比年增加3.1倍，繼續(xù)擴(kuò)闊平板電腦產(chǎn)品組合以推動(dòng)未來(lái)增長(zhǎng) *營(yíng)業(yè)額達(dá)88億美元，年比年上升10%，受移動(dòng)互聯(lián)及數(shù)字家庭(MIDH)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額年比年強(qiáng)勁增長(zhǎng) 105%所帶動(dòng) 除稅前溢利達(dá)2.15億美元，年比年上升16%; 公司權(quán)益持有人應(yīng)占溢利達(dá)1.74億美元，年比年上升23% 連續(xù)第十五個(gè)季連續(xù)第十五個(gè)季度錄得銷(xiāo)售、盈利及利潤(rùn)率增長(zhǎng) IT的普遍應(yīng)用，是進(jìn)入信息社會(huì)的標(biāo)志。不同的人和不同的書(shū)上對(duì)此有不同解釋。但一個(gè)基本上大家都同意的觀點(diǎn)是，IT有以下三部分組成： 傳感技術(shù)這是人的感覺(jué)器官的延伸與拓展，最明顯的例子是條碼閱讀器；-----通信技術(shù)這是人的神經(jīng)系統(tǒng)的延伸與拓展，承擔(dān)傳遞信息的功能； 計(jì)算機(jī)技術(shù)這是人的大腦功能延伸與拓展，承擔(dān)對(duì)信息進(jìn)行處理的功能。所謂信息化是用信息技術(shù)來(lái)改造其他產(chǎn)業(yè)與行業(yè)，從而提高企業(yè)的效益。在這個(gè)過(guò)程中信息技術(shù)承擔(dān)了一個(gè)得力工具的角色。 3，企業(yè)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 　據(jù)新華社北京11月17日電 （記者王曉潔） 美國(guó)信息技術(shù)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Gartner近日在其網(wǎng)站發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，第三季度全球智能手機(jī)銷(xiāo)量達(dá)到2.5億部，較去年同期增長(zhǎng)45.8%，占全球手機(jī)銷(xiāo)量的55%。其中，聯(lián)想手機(jī)的銷(xiāo)量達(dá)到1288萬(wàn)部，占據(jù)同期銷(xiāo)量的5.1%，超過(guò)LG成為三季度手機(jī)銷(xiāo)量第三的品牌。 　　Gartner發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，三季度全球智能手機(jī)銷(xiāo)量的前三位分別為三星、蘋(píng)果、聯(lián)想，其市場(chǎng)份額分別為32.1%，12.1%與5.1%。LG與華為的市場(chǎng)占有率分別為4.8%與4.7%，位列第四位與第五位。 　　Gartner分析師表示，聯(lián)想智能手機(jī)銷(xiāo)量的快速增長(zhǎng)主要來(lái)自龐大的中國(guó)本土市場(chǎng)，其銷(xiāo)量較去年同期增長(zhǎng)了84.5%，其中95%在中國(guó)出售。 2013 2012 年比年 截至六月三十日止季度 百萬(wàn)美元 百萬(wàn)美元 轉(zhuǎn)變 損益表 收入 收入 8,787 8,010 10% 毛利 1,191 1,047 14% 毛利率(%) 13.6 13.1 0.5 百份點(diǎn) 經(jīng)營(yíng)費(fèi)用 (989) (865) 14% 經(jīng)營(yíng)費(fèi)用占銷(xiāo)售額（%） 11.3 10.8 0.5 百份點(diǎn) 除利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷(xiāo)前溢利 281 250 12% 除稅前溢利 215 185 16% 除稅前溢利率（%） 2.5 2.3 0.2 百份點(diǎn) 公司權(quán)益持有人應(yīng)占溢利 174 141 23% 每股收益–基本 (美仙) 1.67 1.37 22% 每股收益–攤薄 (美仙) 1.65 1.33 24%<> 現(xiàn)金及營(yíng)運(yùn)資金 銀行存款、現(xiàn)金銀行存款、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 3,563 3,766 -5% 銀行債項(xiàng)總額 468 41 1041% 凈現(xiàn)金儲(chǔ)備 3,095 3,725 -17% 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 (天) (1) (13) 12 現(xiàn)金流量表 營(yíng)運(yùn)活動(dòng)產(chǎn)生/(所耗)的現(xiàn)金凈額 140 140 不適用 投資活動(dòng)(所耗)/產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額 (139) 153 不適用 融資活動(dòng)(所耗)/產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額 (49) 111 不適用 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物減少 (48) (170) -72% 百萬(wàn)美元 于2013年6月30日 于2013年3月31日 季比季轉(zhuǎn)變 資產(chǎn)負(fù)債表 非流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn) 4,650 4,492 4% 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 13,303 12,390 7% 流動(dòng)負(fù)債 12,972 12,0911 7%% 流動(dòng)負(fù)債凈額 331 299 11% 非流動(dòng)負(fù)債 2,174 2,111 3% 總權(quán)益 2,807 2,680 5% 四，技術(shù)分析及投資建議 根據(jù)聯(lián)想最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示：14 財(cái)年第2 季度業(yè)績(jī)好于預(yù)期，是由于(1)好于預(yù)期的電腦出貨量及平均售價(jià);及(2)良好的成本控制策略。 14 財(cái)年第2 季度維持排名第一的電腦市佔(zhàn)率，是由于自美國(guó)好于預(yù)期的需求及公司拓展銷(xiāo)售渠道的努力。上調(diào)14-16 財(cái)年電腦出貨量0.6%/0.6%/0.7%。我們上調(diào)14-16 財(cái)年電腦平均售價(jià)0.5%/1.0%/1.1%，是由于好于預(yù)期的業(yè)績(jī)及推出高端產(chǎn)品。 14 財(cái)年第2 季度分別維持排名第四的智能手機(jī)及平板電腦市占率，由于國(guó)內(nèi)強(qiáng)勁的需求及用戶(hù)對(duì)品牌認(rèn)受性増強(qiáng)。上調(diào)14-16 財(cái)年智能手機(jī)及平板電腦出貨量的預(yù)測(cè)。 維持公司的投資評(píng)級(jí)為"買(mǎi)入"及目標(biāo)價(jià)從9.70 港元上調(diào)至10.20 港元?；谡{(diào)整的電腦平均售價(jià)及出貨量的預(yù)測(cè)，14-16 財(cái)年的預(yù)測(cè)盈利分別上調(diào) 0.7%/0.8%/0.4%.。新目標(biāo)價(jià)相當(dāng)于16.1 倍14 財(cái)年市盈率、14.3 倍15 財(cái)年市盈率、13.4 倍16 財(cái)年市盈率及5.1 倍14 財(cái)年市凈率。我們維持公司的投資評(píng)級(jí)為"買(mǎi)入"，是基于表現(xiàn)優(yōu)秀的產(chǎn)品市占率及業(yè)務(wù)增長(zhǎng)受強(qiáng)勁的智能產(chǎn)品需求所支持。 聯(lián)想集團(tuán)(00992)：目標(biāo)價(jià)至9.7港元 持有評(píng)級(jí) 聯(lián)想集團(tuán)(8.85, 0.06, 0.68%,)(992,持有)：2 季度業(yè)績(jī)好于預(yù)期，但估值已有體現(xiàn)，持有評(píng)級(jí) 二季度業(yè)績(jī)好于預(yù)期，毛利率維持較高水平14-15 財(cái)年第二季度公司收入同比增長(zhǎng)13%，環(huán)比增長(zhǎng)11%達(dá)97.74 億美元，毛利率略降至12.9%，稅前凈利潤(rùn)率顯著提升至2.9%，純利同比增長(zhǎng)36%至2.2 億美元，每股基本盈利約2.12 美仙，折合約0.16 港元，總體業(yè)績(jī)勝于預(yù)期，其中亮點(diǎn)為稅前凈利潤(rùn)率環(huán)比提升將近0.5 個(gè)百分點(diǎn)，反映公司的海外戰(zhàn)略已見(jiàn)成效，而MIDH業(yè)務(wù)增長(zhǎng)也已經(jīng)進(jìn)入盈利通道，費(fèi)用管理方面更是卓有成效。總體來(lái)說(shuō)，公司第二季度交出了令市場(chǎng)滿(mǎn)意的成績(jī)，下一季度是公司傳統(tǒng)旺季，我們預(yù)計(jì)其收入將能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，而毛利率將有望繼續(xù)維持12.5%以上的良好水平。 傳統(tǒng)PC 行業(yè)全面復(fù)蘇尚需觀望，公司仍處于結(jié)構(gòu)調(diào)整中我們依然維持上一季度的觀點(diǎn)，認(rèn)為公司正處于傳統(tǒng)PC 品牌廠(chǎng)商向PC+方向發(fā)展的道路上，而這一結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍在進(jìn)行中。從2013 年第二季度中，我們看到PC市場(chǎng)仍舊處于蕭條狀態(tài)，Gartner 及IDC 數(shù)據(jù)都顯示全球PC 出貨量已經(jīng)連續(xù)6 個(gè)季度出現(xiàn)下滑，主要原因?yàn)閾Q機(jī)需求緩慢及其他智能設(shè)備的替代效應(yīng)顯現(xiàn)。盡管微軟XP 操作系統(tǒng)下線(xiàn)及超級(jí)本降價(jià)將有可能帶動(dòng)部分PC購(gòu)買(mǎi)需求，但由于缺乏用戶(hù)體驗(yàn)良好的操作系統(tǒng)和差異化程度高的代表性硬件，短時(shí)間內(nèi)全行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇狀態(tài)的可能性仍然比較小。對(duì)于公司而言，在傳統(tǒng)PC 領(lǐng)域已經(jīng)超越眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，成為了全球最大的PC 品牌廠(chǎng)商，但仍就面臨向智能手機(jī)及平臺(tái)電腦領(lǐng)域進(jìn)攻的巨大挑戰(zhàn)。因此，公司目前仍處于從結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，我們需要進(jìn)一步等待其MIDH業(yè)務(wù)盈利貢獻(xiàn)達(dá)顯著比例，才能判斷公司的轉(zhuǎn)型是否取得階段性成功。 提升目標(biāo)價(jià)至9.7 港元，持有評(píng)級(jí)經(jīng)綜合考慮，我們提升公司目標(biāo)價(jià)至9.7 港元，相當(dāng)于13 年每股基本盈利約15 倍，盡管公司業(yè)績(jī)超越預(yù)期，但估值已反映，該目標(biāo)價(jià)與現(xiàn)價(jià)相比有10%的增幅，評(píng)級(jí)為持有。而且，受十八界三中全會(huì)市場(chǎng)改革信號(hào)釋放的影響，2013年11月18日滬指大漲逼近2200點(diǎn)，而同一天聯(lián)想股價(jià)9.23開(kāi)最終漲5.23%，成交9969.81萬(wàn)，成交金額9.35億。隨著改革的不斷深化及聯(lián)想的進(jìn)一步發(fā)展，聯(lián)想應(yīng)該會(huì)有更好的發(fā)展。 注：數(shù)據(jù)來(lái)源于聯(lián)想中國(guó)官網(wǎng)及網(wǎng)易財(cái)經(jīng)　 嚴(yán)歌苓說(shuō)，人之間的關(guān)系不一定從陌生進(jìn)展為熟識(shí)，從熟識(shí)走向陌生，同樣是正常進(jìn)展。 　　人與人之間的緣分，遠(yuǎn)沒(méi)有想像中的那么牢固，也許前一秒鐘還牽手一起經(jīng)歷風(fēng)雨，后一秒就說(shuō)散就散，所以，你要懂得善待和珍惜。 　　人與人相處，講究個(gè)真心，你對(duì)我好，我就對(duì)你好，你給予真情，我還你真意，人心是相互的。 　　兩個(gè)人在一起，總會(huì)有人主動(dòng)，但主動(dòng)久了，就會(huì)累，會(huì)傷心，心傷了就暖不回來(lái)了，凡事多站在對(duì)方的角度想一想，多一份忍耐和謙就，就不會(huì)有那么多的怨氣和誤解，也少了一些擦肩而過(guò)。 　　做人不要太苛刻，太苛無(wú)友，人無(wú)完人，每個(gè)人都有這樣或那樣的缺點(diǎn)，重在包容。 包容是一種大度，整天笑呵呵的人并不是他沒(méi)有脾氣和煩惱，而是心胸開(kāi)闊，兩個(gè)懂得相互包容的人，才能走得越久。 　　人與人相處，要多一份真誠(chéng)，俗語(yǔ)說(shuō)，你真我便真。常算計(jì)別人的人，總以為自己有多聰明，孰不知被欺騙過(guò)的人，就會(huì)選擇不再相信，千萬(wàn)別拿人性來(lái)試人心，否則你會(huì)輸?shù)皿w無(wú)完膚。 　　人與人相處不要太較真，生活中我們常常因?yàn)橐痪湓?huà)而爭(zhēng)辯的面紅耳赤，你聲音大，我比你嗓門(mén)還大，古人說(shuō)，有理不在聲高，很多時(shí)候，讓人臣服的不是靠嘴，而是靠真誠(chéng)，無(wú)論是朋友親人愛(ài)人都不要太較真了，好好說(shuō)話(huà)，也是一種修養(yǎng)。 　　俗語(yǔ)說(shuō)，良言一句三冬暖， 你對(duì)我好，我又豈能不知，你謙讓與我，我又怎能再得寸進(jìn)尺，你欣賞我，我就有可能越變?cè)胶?，你尊重我，我也?huì)用尊重來(lái)回報(bào)你，你付出愛(ài)，必會(huì)得到更多的愛(ài)。 　　與人相處，要多一份和善，切忌惡語(yǔ)相向，互相傷害就有可能永遠(yuǎn)失去彼此，每個(gè)人心中都有一座天平，每個(gè)人心中都藏一份柔軟，表面再?gòu)?qiáng)勢(shì)的人，內(nèi)心也是渴求溫暖的。 　　做人要學(xué)會(huì)謙虛，虛懷若谷。人人都喜歡和謙虛的人交往，司馬懿說(shuō)：“臣一路走來(lái)，沒(méi)有敵人，看見(jiàn)的都是朋友和師長(zhǎng)”.這就是胸懷。 　　有格局的人，心中藏有一片海，必能前路開(kāi)闊，又何愁無(wú)友。 　　人與人相處，開(kāi)始讓人舒服的也許是你的言語(yǔ)和外表，但后來(lái)讓人信服的一定是你的內(nèi)在。就如那句，欣賞一個(gè)人，始于顏值，敬于才華，合于性格，久于善良，終于人品。 　　人這一生，遇見(jiàn)相同的人不容易，遇見(jiàn)正確的人更不容易，只有選擇了合適的相處方式，帶上真誠(chéng)與人相處，才會(huì)走得更長(zhǎng)，更遠(yuǎn)更久。 人與人相處，要多一份真誠(chéng)，俗語(yǔ)說(shuō)，你真我便真。常算計(jì)別人的人，總以為自己有多聰明，孰不知被欺騙過(guò)的人，就會(huì)選擇不再相信，千萬(wàn)別拿人性來(lái)試人心，否則你會(huì)輸?shù)皿w無(wú)完膚。 　　人與人相處不要太較真，生活中我們常常因?yàn)橐痪湓?huà)而爭(zhēng)辯的面紅耳赤，你聲音大，我比你嗓門(mén)還大，古人說(shuō)，有理不在聲高，很多時(shí)候，讓人臣服的不是靠嘴，而是靠真誠(chéng)，無(wú)論是朋友親人愛(ài)人都不要太較真了，好好說(shuō)話(huà)，也是一種修養(yǎng)。 　　俗語(yǔ)說(shuō)，良言一句三冬暖， 你對(duì)我好，我又豈能不知，你謙讓與我，我又怎能再得寸進(jìn)尺，你欣賞我，我就有可能越變?cè)胶?，你尊重我，我也?huì)用尊重來(lái)回報(bào)你，你付出愛(ài)，必會(huì)得到更多的愛(ài)。 　　與人相處，要多一份和善，切忌惡語(yǔ)相向，互相傷害就有可能永遠(yuǎn)失去彼此，每個(gè)人心中都有一座天平，每個(gè)人心中都藏一份柔軟，表面再?gòu)?qiáng)勢(shì)的人，內(nèi)心也是渴求溫暖的。 　　做人要學(xué)會(huì)謙虛，虛懷若谷。人人都喜歡和謙虛的人交往，司馬懿說(shuō)：“臣一路走來(lái)，沒(méi)有敵人，看見(jiàn)的都是朋友和師長(zhǎng)”.這就是胸懷。 　　有格局的人，心中藏有一片海，必能前路開(kāi)闊，又何愁無(wú)友。 　　人與人相處，開(kāi)始讓人舒服的也許是你的言語(yǔ)和外表，但后來(lái)讓人信服的一定是你的內(nèi)在。就如那句，欣賞一個(gè)人，始于顏值，敬于才華，合于性格，久于善良，終于人品。