現代企業(yè)現金流量管理清華課件.ppt

《現代企業(yè)現金流量管理清華課件.ppt》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《現代企業(yè)現金流量管理清華課件.ppt（62頁珍藏版）》請在裝配圖網上搜索。

現代企業(yè)現金流管理（清華總裁班課程）,一、重新審視財務管理,重新審視財務管理,1、從資金去認識財務管理：資金運動及其反映的關系,（1）企業(yè)的資金運動,1、從資金去認識財務管理：資金運動及其反映的關系,（2）財務管理內涵：財務是現金的函數，表達融資、投資、股利分配過程。（3）財務管理外延：,重新審視財務管理,,（續(xù)上表）,（4）財務管理外延：,重新審視財務管理,1、從資金去認識財務管理：資金運動及其反映的關系,2、從資源去認識財務管理：資源配置及其反映的關系,（1）企業(yè)的資源分類,重新審視財務管理,2、從資源去認識財務管理：資源配置及其反映的關系,（2）企業(yè)的資源配置：產權→交易→契約（3）財務在資源配置過程中的作用,重新審視財務管理,2、從資源去認識財務管理：資源配置及其反映的關系,（4）財務在資源配置過程中的地位,重新審視財務管理,2、從資源去認識財務管理：資源配置及其反映的關系,（5）財務管理的內涵：財務是現金、信息、契約的函數（6）財務管理外延,重新審視財務管理,3、從“資金”到“資源”認知變化的原因,（1）以“資金”為中心是因為資金短缺是普遍現象；資金具有一般等價物功能資源被簡單化為資金（2）以“資源”為中心是因為流動性過剩核心資源比資金更為重要新經濟改變資源配置方式（3）同一理論，不同階段認知,重新審視財務管理,二、現金流管理的重要性,現金流管理的重要性,1、現金流的概念及四大要素（1）概念：現金是指現金及現金等價物；現金流是指現金的流轉和流動過程，是一個動態(tài)的過程。（2）現金流的四大要素：,現金流管理的重要性,2、現金流管理現狀（1）現金管理理念落后（2）資金管理制度不完善（3）現金管理方式及手段落后（4）現金管理模式落后，資金使用效率低下（5）現金管理信息失真，缺乏信息管理工具如何最大限度地提高現金利用率，體現企業(yè)現金資源整合的優(yōu)勢，獲得最高回報和創(chuàng)造最大價值，是我國眾多企業(yè)普遍面臨和關心的問題,現金流管理的重要性,3、現金流管理的必要性（1）企業(yè)生存和發(fā)展的需要A、現金為王B、現金流比利潤更為重要,現金流管理的重要性,3、現金流管理的必要性（2）集團化企業(yè)財務管控的需要,現金流管理的重要性,3、現金流管理的必要性（3）提升管理水平的需要（4）加強風險控制的需要（5）應對全球化市場競爭的需要,現金流管理的重要性,4、現金流管理的理論研究美國格蘭特破產事件是現金流管理研究的熱潮起源（1）影響現金流的的因素分析（2）現金流指標在企業(yè)財務分析評價中的應用（3）現金流與企業(yè)投融資行為之間的關系研究（4）現金流信息對外部市場有效性影響的研究（5）現金流與企業(yè)價值之間的關系研究,現金流管理的重要性,5、現金流管理的應用價值（1）提高財務效率（2）降低財務成本（3）控制資金風險（4）提高資金收益,三、與現金流管理相關的政策法規(guī),與現金流管理相關的政策法規(guī),1、監(jiān)管體系（1）金融監(jiān)管體系A、中國人民銀行B、國家外匯管理總局C、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會D、中國證券監(jiān)督管理委員會E、中國保險監(jiān)督管理委員會（2）財稅監(jiān)管體系A、中華人民共和國財政部B、國家稅務總局C、國家審計署,與現金流管理相關的政策法規(guī),2、與現金流管理相關的政策法規(guī)（1）與賬戶管理相關的政策法規(guī)（《銀行賬戶管理辦法》、《外匯賬戶管理辦法》等）（2）與收付款管理相關的政策法規(guī)（《銀行支付結算辦法》、《反洗錢法》、《現金管理暫行條例》等）（3）與流動性管理相關的政策法規(guī)（《貸款通則》、相關稅法規(guī)定等）（4）與外匯管理相關的政策法規(guī)（5）與組織模式相關的政策法規(guī)（《企業(yè)集團財務公司管理辦法》）,四、現金流管理常用的組織模式,現金流管理常用的組織模式,1、統收統支模式企業(yè)（集團）的一切現金收支活動都集中在企業(yè)（集團）財務部，各分支機構或子公司不單獨設立銀行賬戶，一切收入直接進入總部的賬戶，一切現金支出都通過財務部門付出，現金收支的批準權限高度集中在經營者或經營者授權代表手中優(yōu)點：有助于企業(yè)全面實現收支平衡，控制現金流出缺點：不利于調動各層次經營的靈活性和積極性,現金流管理常用的組織模式,2、撥付備用金模式企業(yè)（集團）按照一定的期限統撥給所屬分支機構或子公司一定數額的現金，備其使用，各分支機構或子公司發(fā)生現金支出后，持有關憑證到企業(yè)（集團）財務部門報銷以補足備用金。特點：適于非獨立核算的分支機構，各分支機構在現金支出范圍和標準內享有決策權，不單獨設置財務部門，報銷帖集團財務部門審核，有一定的控制作用,現金流管理常用的組織模式,3、結算中心模式結算中心模式是集團公司實現資金集中控制的最主要方式。結算中心主要職能：（1）集中各成員單位現金收入（2）統一撥付各成員單位所需資金（3）統一對外籌資（4）辦理各公司之間的往來結算（5）內部調劑余缺，內部存貸利息的計算,現金流管理常用的組織模式,3、結算中心模式（續(xù)）運作模式：收支兩條線特點：（1）統一資金調控，防止體外循環(huán)（2）存款有息，貸款有償（3）融資權上收至總部（4）各公司收入和支出嚴格分開（5）各公司有獨立的賬戶，仍然擁有經營權和決策權,現金流管理常用的組織模式,4、財務公司由中國人民銀行批準設立、經營部分銀行業(yè)務的非銀行金融機構財務公司主要職能：（1）經營聯合貸款、包銷債券、不動產抵押、財務及投資咨詢（2）負責集團和外部籌資（3）各成員企業(yè)間的財務協調和資金調度（4）運營集團的資金盈余（5）擔當內部銀行職責（6）負責集團的資本經營戰(zhàn)略活動,現金流管理常用的組織模式,4、財務公司（續(xù)）特點：（1）獨立的法人（2）是非銀行金融機構（3）未來要成為集團的金融中心、信息中心、投資中心、投資顧問（4）設立門檻高，運作成本高,現金流管理常用的組織模式,5、現金池模式現金池（CashPooling）也稱現金總庫。最早是由跨國公司的財務公司與國際銀行聯手開發(fā)的資金管理模式，以統一調撥集團的全球資金，最大限度地降低集團持有的凈頭寸?，F金池主要職能：成員單位賬戶余額上劃、成員企業(yè)日間透支、主動撥付與收款、成員企業(yè)之間委托借貸以及成員企業(yè)向集團總部的上存、下借分別計息等。,現金流管理常用的組織模式,5、現金池模式（續(xù)）（1）實體現金池：即賬戶零余額集合，指將若干分（子）公司的現金以現金集中或現金清零的形式管理，分（子）公司通過零余額子賬戶來完成業(yè)務分離。比如招商銀行推出的現金池管理的基本操作是，集團總公司每日終統一上收各成員企業(yè)賬戶資金頭寸，并集中到集團總公司“現金池”（CASHPOOL）賬戶；集團總公司以現金池中資金及其統一向招商銀行申請獲得的授信額度為保證，約定各成員企業(yè)的日間透支額度；在約定的透支額度內，若日間成員企業(yè)賬戶余額不足，以賬戶透支的方式自主對外付款；日終，集團總公司與招商銀行統一清算，以現金池資金或授信項下融資補足各成員企業(yè)透支金額。（2）名義現金池，是指用各銀行賬戶中的不同現金頭寸產生的綜合盈余來抵補綜合赤字。其運作機制是：每個參與現金池的公司保留歸于現金池的貨幣所在賬戶，然后銀行綜合所有參與賬戶，綜合結出一個凈額以反映現金頭寸，并沒有實際資金轉移。,6、幾種組織模式比較,現金流管理常用的組織模式,現金流管理常用的組織模式,7、組織模式選擇的原則（1）不求最好，但求最適合（2）有一定的前瞻性（3）有效控制財務風險（4）結合自身的發(fā)展階段、區(qū)域環(huán)境、金融環(huán)境等因素（5）充分考慮變革成本,五、現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,1、財務管理提升企業(yè)價值的具體表現,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,2、現金流管理與價值創(chuàng)造（1）現金流決定價值創(chuàng)造A、現金流是企業(yè)生產經營活動的第一要素B、只有通過銷售收回現金才能實現價值創(chuàng)造（2）現金流反映企業(yè)的盈利質量，決定企業(yè)的市場價值判斷企業(yè)好壞的四個標準（3）現金流狀況決定企業(yè)的生存能力：企業(yè)生存乃價值創(chuàng)造之基礎,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,3、戰(zhàn)略性現金流管理（1）企業(yè)戰(zhàn)略決定現金流流向，是企業(yè)價值創(chuàng)造之源A、確定戰(zhàn)略是關鍵，從而決定現金流流向決策B、如何進行現金流向戰(zhàn)略決策（2）基于現金流的評價標桿有利于價值創(chuàng)造戰(zhàn)略的選擇A、傳統：利潤指標B、現在：自由現金流量、EVA、CVA等,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（1）現金流管理的準繩——現金預算,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（1）現金流管理的準繩——現金預算（續(xù)）,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（2）現金流管理與應收賬款管理,目的：確定一個合適的應收賬款政策，保持較好的應收賬款持有水平,應收賬款政策寬松：增加銷售,同時增加管理成本、資金占用和壞賬風險應收賬款政策緊縮：降低銷售,同時降低管理成本、資金占用和壞賬風險收益與風險成本的權衡取決于管理層的風險態(tài)度和公司的戰(zhàn)略,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（2）現金流管理與應收賬款管理（續(xù)）,應收賬款的全過程管理,前期管理,中期管理,后期管理,賒銷決策,信用決策,信用檔案管理,應收往來賬維護,賬齡分析,賬款催收,呆賬重組,,,,,,,,,,,,,,,,,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（2）現金流管理與應收賬款管理（續(xù)）,全過程控制事前控制（前期管理）事中控制（中期管理）事后控制（后期管理）雙鏈條控制外部控制----控制來自外部客戶的風險內部控制----控制來自內部管理的風險,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（3）現金流管理與應付賬款管理A、付款方式選擇現款付款：支票本票電匯銀行匯票延期付款：承兌匯票,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（3）現金流管理與應付賬款管理（續(xù)）B、付款周期選擇付款周期指企業(yè)對供應商的付款結算頻率如：每月付款結算兩次或每兩月付款結算一次。付款周期選擇應考慮因素：,采購量及批次企業(yè)資金狀況供應商重要性企業(yè)對供應市場的影響力供應材料的稀缺性,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（3）現金流管理與應付賬款管理（續(xù)）C、信用周期指企業(yè)承諾對外付款期間的條件如：企業(yè)收到貨物，辦理驗收入庫并收到發(fā)票后兩個月付款信用周期越短，資金壓力越大，對供應商影響越小信用周期越長，資金壓力越小，對供應商影響越大,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（3）現金流管理與應付賬款管理（續(xù)）D、企業(yè)制定付款政策應考慮因素外部因素,供應商信譽供應商的信用條件供應商重要性材料稀缺性銷售市場波動及原材料的易處置性,內部因素,資金狀況企業(yè)對供應商的影響力,例：考慮供應商信用條件的付款政策決策,例如：D企業(yè)在“3/10，n/30”付款條件下購入貨物10萬元，如果企業(yè)在十日內付款則享受了折扣3000元，只需付款97000元即可，放棄折扣的資金成本為對企業(yè)來講，如果資金回報率低于55.67%，且能夠保證資金調度情況下，企業(yè)將選擇在折扣期內付款，享受供應商提供的現金折扣，降低采購成本。,,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（3）現金流管理與應付賬款管理（續(xù)）,E、兩類付款策略,積極付款策略企業(yè)主動與供應商溝通，要求調整付款政策的策略。消極付款策略企業(yè)被動接受供應商的要約，并與之討價還價調整付款政策的策略。,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（3）現金流管理與應付賬款管理（續(xù)）,F、付款策略選擇考慮因素：供應市場狀況和企業(yè)資金狀況,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（3）現金流管理與應付賬款管理（續(xù)）,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（4）現金流管理與供應鏈管理A、牛鞭效應,牛鞭效應產生的原因,需求預測修正信息不對稱（如不準確的交貨數據）信息多級傳遞產生扭曲存在提前期，擔心無法及時響應客戶的需求（沒有合理的用戶服務水平）,本質原因：供應鏈上企業(yè)間缺乏合作精神和多贏理念,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（4）現金流管理與供應鏈管理A、牛鞭效應,消除牛鞭效應的方法,提高預測精度信息共享業(yè)務集成定貨分級管理合理分擔庫存縮短提前期業(yè)務外包,本質上：加強供應鏈上企業(yè)間合作和伙伴關系,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（4）現金流管理與供應鏈管理A、牛鞭效應,通過企業(yè)與供應商和客戶的協同商務，以最小的供應鏈成本（如最小的供應鏈庫存）滿足客戶的需求,供應商網絡,企業(yè)內部價值鏈ERP,客戶網絡,,,SRM,CRM,信息流、產品流、服務流、資金流、知識流,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（4）現金流管理與供應鏈管理B、供應鏈管理的本質,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,4、戰(zhàn)術性現金流管理（5）現金流管理與稅收管理A、對于企業(yè)而言，稅收就是凈現金流出B、稅收風險對于企業(yè)而言時時需要面對C、稅法與財務處理的不同導致現金流的流出,現金流管理創(chuàng)造企業(yè)價值,5、現金流風險預警（1）是價值創(chuàng)造的保障（2）根據企業(yè)自身特點建立風險防范體系和預警模型（條件回歸模型（ConditionalLogitModel）被奧爾森（Ohlson）用于實證分析1970－1976年間105家危機公司與2058家正常公司樣本，得到一個預警模型，但中國不適合）（3）建立現金流風險防范模型應考慮的因素：現金流的組成、結構、現金流總量與企業(yè)經營規(guī)模、現金流質量、現金流獲取能力和支持能力等多角度多緯度,六、現金流管理的應用保障,現金流管理的應用保障,1、轉變思想認識（1）集中與分散的關系（2）全局與局部利益的關系（3）行政手段與經濟手段的關系（4）利潤與現金流的關系,現金流管理的應用保障,2、完善制度建設（1）資金管理制度制定方法（權威性、合理性、可執(zhí)行性）（2）資金管理制度的主要內容A、賬戶管理制度B、支付結算制度C、資金預算制度D、信貸制度E、投融資制度F、擔保制度G、核算制度H、稽核制度I、處罰制度等,現金流管理的應用保障,3、提升隊伍素質（1）組建資金管理團隊（決策層、管理層、執(zhí)行層）（2）提升資金管理人員素質（3）建立良好的用人機制和考核機制,現金流管理的應用保障,4、推動流程再造（1）業(yè)務流與現金流的整合（2）供應鏈與現金流的集成,現金流管理的應用保障,5、加強技術保障（1）利用現代網絡技術，實現企業(yè)內部信息共享（2）利用商業(yè)銀行技術服務創(chuàng)新，輔助提升企業(yè)資金管理,現金流管理的應用保障,6、建立內控體系（1）事前防范，建立科學的資金控制體系（2）事中控制，保障貨幣資金安全性、完整性、合法性和收益性（3）事后監(jiān)督，注重信息反饋,現金流管理的應用保障,7、維護銀企關系（1）選擇合適銀行合作（2）選擇服務內容（3）銀企關系管理,