《上市公司股權(quán)激勵(lì)》

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上市公司股權(quán)激勵(lì)項(xiàng)目 實(shí)施概要,目 錄,第一部分：股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)概述 第二部分：我行開展股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)的構(gòu)想 及現(xiàn)實(shí)意義 第三部分：開展上市公司股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)的 現(xiàn)實(shí)性 第四部分：股權(quán)激勵(lì)的類型簡(jiǎn)介 第五部分：股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)開展的流程簡(jiǎn)述,股權(quán)激勵(lì)的含義,是一種通過經(jīng)營(yíng)者獲得公司股權(quán)的形式給予企業(yè)經(jīng)營(yíng)者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)。另一方面，輔助流通股股東建立對(duì)上市公司發(fā)展信心以及誠(chéng)信認(rèn)同。,股權(quán)激勵(lì)的主要作用,股權(quán)激勵(lì)的主要作用 建立股東與管理層的利益共同體，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化； 利用股價(jià)的杠桿原理，實(shí)現(xiàn)管理層自身效用利益最大化； 利用“金手銬”，實(shí)現(xiàn)對(duì)管理層的長(zhǎng)期激勵(lì)，防止經(jīng)營(yíng)短期行為。,股權(quán)激勵(lì)的原理,股權(quán)激勵(lì)的原理 經(jīng)理人和股東實(shí)際上是一個(gè)委托代理的關(guān)系，股東委托經(jīng)理人經(jīng)營(yíng)管理公司及資產(chǎn)。由于信息不對(duì)稱，股東和經(jīng)理人之間的契約并不完全。股東追求其所持有的股權(quán)價(jià)值最大化，經(jīng)理人則希望自身效用利益最大化，因此股東和經(jīng)理人之間存在“道德風(fēng)險(xiǎn)”，需要通過激勵(lì)和約束機(jī)制來引導(dǎo)和限制經(jīng)理人行為,經(jīng)營(yíng)者,,第一部分：股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)概述 第二部分：我行開展股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)的構(gòu)想 及現(xiàn)實(shí)意義 第三部分：上市公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)的 必要性和可行性 第四部分：股權(quán)激勵(lì)的類型簡(jiǎn)介 第五部分：股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)開展的流程簡(jiǎn)述,股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)開展的背景,中國(guó)證監(jiān)會(huì)2006年1月4日發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》后近60家上市公司提出股權(quán)激勵(lì)方案，100多家上市公司承諾在股權(quán)分置改革后推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。 國(guó)資委即將發(fā)布《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)實(shí)行辦法》，對(duì)國(guó)有上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)提出了更具體的條件。 相關(guān)規(guī)章制度的頒布和外部法律環(huán)境不斷完善，使得較長(zhǎng)時(shí)期以來一直處于探索期的股權(quán)激勵(lì)將在中國(guó)上市公司中全面推開 宏觀背景為我行拓展新的中間業(yè)務(wù)類型提供了業(yè)務(wù)方向與盈利空間。,我行開展股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)的方式,參與設(shè)計(jì)上市公司股權(quán)激勵(lì)方案，幫助企業(yè)最終實(shí)施 作為財(cái)務(wù)顧問幫助上市公司設(shè)計(jì)最優(yōu)股權(quán)激勵(lì)一攬子方案， 包括（但不僅限于）激勵(lì)對(duì)象范圍選擇、股權(quán)激勵(lì)的時(shí)間范圍、股權(quán)激勵(lì)的前提條件、股權(quán)激勵(lì)的方式選擇、激勵(lì)的進(jìn)程安排和激勵(lì)的數(shù)量、兌現(xiàn)方式等 選擇適當(dāng)?shù)膶?shí)施時(shí)機(jī) 幫助上市公司完成公開披露、上報(bào)審批以及審批完成后的實(shí)施。,我行開展股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)的方式,出具獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告 根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》第三十四條，“二分之一以上獨(dú)立董事認(rèn)為必要時(shí)，可以要求上市公司聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的可行性和合規(guī)性發(fā)表專業(yè)意見?！备鶕?jù)該規(guī)定，我行可以參與企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，并提供專業(yè)的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告。,我行開展股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)的方式,為被激勵(lì)對(duì)象提供資金安排 在某些股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（比如業(yè)績(jī)股票計(jì)劃、股票期權(quán)計(jì)劃）的執(zhí)行過程中，激勵(lì)對(duì)象可能會(huì)有一定資金方面的需求，我行可以通過一定的技術(shù)手段為客戶提供融資方面的安排。 在三項(xiàng)業(yè)務(wù)中，為上市公司股權(quán)激勵(lì)提供資金是我行和證券公司等其他機(jī)構(gòu)在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)中最強(qiáng)有力的武器。,拓展股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)對(duì)我行的意義,為客戶提供更全面的服務(wù)，維護(hù)客戶關(guān)系 我行的重要客戶中有大量的上市公司，股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)對(duì)象一般為企業(yè)的高管層和核心業(yè)務(wù)層，在為這些客戶提供股權(quán)激勵(lì)財(cái)務(wù)顧問服務(wù)過程中可以加強(qiáng)和客戶高管層的溝通，拓展服務(wù)的深度，建立更加牢固的合作關(guān)系，為其他業(yè)務(wù)的開拓打下良好的基礎(chǔ)。,,拓展新的業(yè)務(wù)類型，增加中間業(yè)務(wù)收入 開展股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)可以為我行開拓新的中間業(yè)務(wù)盈利空間，借助商業(yè)銀行在資金安排方面的優(yōu)勢(shì)，我行可以采取適當(dāng)?shù)母邇r(jià)策略，一方面可以獲得較高的財(cái)務(wù)顧問費(fèi)用，另一方面可以通過對(duì)股權(quán)激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行資金支持獲得一定的利率收入。,拓展股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)對(duì)我行的意義,樹立興業(yè)銀行在細(xì)分市場(chǎng)的品牌形象，以點(diǎn)帶面推動(dòng)其它產(chǎn)品的推廣 當(dāng)前各家證券公司、商業(yè)銀行的上市公司股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)都處于起步階段，誰(shuí)能夠搶先建立自身的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，就可以在股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)上豎立品牌形象。著力開拓上市公司股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)可以增加我行在特定客戶群體中的知名度，便于行內(nèi)其他產(chǎn)品的推廣,拓展股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)對(duì)我行的意義,,第一部分：股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)概述 第二部分：我行開展股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)的構(gòu)想 及現(xiàn)實(shí)意義 第三部分：上市公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)的 必要性和可行性 第四部分：股權(quán)激勵(lì)的類型簡(jiǎn)介 第五部分：股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)開展的流程簡(jiǎn)述,國(guó)內(nèi)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的必要性,改善公司治理結(jié)構(gòu) 我國(guó)的上市公司中，政府主導(dǎo)企業(yè)是極為普遍 作為出資人代表的政府沒有動(dòng)力也沒有有效的激勵(lì)機(jī)制當(dāng)好所有者代言人的角色 股權(quán)激勵(lì)可以將管理層的利益和公司的長(zhǎng)期利益相聯(lián)系，緩解公司的“委托-代理”矛盾，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。,國(guó)內(nèi)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的必要性,完善公司高管薪酬結(jié)構(gòu) 國(guó)內(nèi)上市公司高管薪酬結(jié)構(gòu)非常單一，大部分公司仍實(shí)行以“工資＋獎(jiǎng)金”為主體的傳統(tǒng)薪酬制度，薪酬制度側(cè)重于對(duì)高級(jí)管理人員現(xiàn)期或上期對(duì)公司貢獻(xiàn)的考察，“偏重對(duì)過往、短期業(yè)績(jī)”的制度性缺陷，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展可能產(chǎn)生不利的后果。 以股票期權(quán)計(jì)劃為核心的現(xiàn)代薪酬制度，是對(duì)現(xiàn)代企業(yè)制度中“委托—代理機(jī)制”下管理層激勵(lì)與約束機(jī)制的有益探索，它使高級(jí)管理人員能夠分享公司業(yè)績(jī)與股東價(jià)值增長(zhǎng)。,國(guó)內(nèi)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的必要性,調(diào)動(dòng)企業(yè)家積極性，有利于促進(jìn)公司的長(zhǎng)期發(fā)展 股權(quán)激勵(lì)既是對(duì)企業(yè)家人才地位與作用的充分肯定，有助于企業(yè)把自身的追求與其管理層個(gè)人利益相聯(lián)系，激發(fā)管理層的主動(dòng)性和創(chuàng)造力，使企業(yè)自身得到更好的發(fā)展。 股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施能夠更好的解決長(zhǎng)期以來我國(guó)企業(yè)家短缺與流失的問題，更加的優(yōu)化資源配置，使人才能夠得到最充分的利用。 股權(quán)激勵(lì)有助于解決股東與管理層之間的代理問題，并實(shí)現(xiàn)剩余索取權(quán)和控制權(quán)的對(duì)應(yīng)，鼓勵(lì)管理層克服短期行為，更多的關(guān)注公司的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展。,國(guó)內(nèi)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的可行性,新《公司法》的頒布帶來股權(quán)激勵(lì)的重大突破 2005年8月23日，證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委、財(cái)政部、人民銀行、商務(wù)部等五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見》，首次明確指出，完成股權(quán)分置改革的上市公司可以實(shí)施管理層股權(quán)激勵(lì)。 2006年1月，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《上市公司高管股權(quán)激勵(lì)試行辦法》，其中明確規(guī)定，已完成股權(quán)分置改革的上市公司，可以按規(guī)定實(shí)施管理層股權(quán)激勵(lì)。,國(guó)內(nèi)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的可行性,國(guó)資委在2006年1月也發(fā)布了《國(guó)有控股上市公司(境外)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》，國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的辦法也即將出臺(tái)。 以上辦法的出臺(tái)為上市公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)清除了主要障礙，也進(jìn)一步體現(xiàn)出監(jiān)管部門對(duì)于改善上市公司治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司質(zhì)量的重視，必將推動(dòng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施與發(fā)展。,新《公司法》帶來股權(quán)激勵(lì)的重大突破,股份回購(gòu)限制開禁：允許股份有限公司收購(gòu)不超過已發(fā)行總額5%的本公司股票，用以獎(jiǎng)勵(lì)本公司員工，解決了企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)的股票來源問題。 股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制降低：新《公司法》放寬了有關(guān)股份有限公司發(fā)起人三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持本公司股份，以及管理層在任期內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓本公司股份的限制，發(fā)起人和管理層所持股權(quán)得以解凍，可使管理層在支付首期款取得股權(quán)后，通過股權(quán)變現(xiàn)、質(zhì)押等手段獲取部分現(xiàn)金，將會(huì)極大地激活股權(quán)交易，方便股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施。,股權(quán)投資限制取消：新《公司法》取消了原公司法不具有任何操作性的硬性限制規(guī)定，即對(duì)外投資不得超過凈資產(chǎn)50%，取而代之的是更加自由的方式，從而明確公司對(duì)外投資屬于公司的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，使得持股管理層和員工可以集中購(gòu)股款去成立專業(yè)的“持股公司”，并以持股主體的名義去受讓激勵(lì)的股權(quán)。在新《公司法》實(shí)施后，“持股公司”將會(huì)得到其應(yīng)有的名份，并在我國(guó)企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐中大顯身手。,新《公司法》帶來股權(quán)激勵(lì)的重大突破,《上市公司高管股權(quán)激勵(lì)試行辦法》主要條款簡(jiǎn)介,實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的條件 激勵(lì)方式 激勵(lì)對(duì)象 股票來源 資金來源 價(jià)格確定 股權(quán)數(shù)量確定,實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的條件,上市公司應(yīng)當(dāng)建立績(jī)效考核體系和考核辦法，以績(jī)效考核指標(biāo)為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的條件。 上市公司具有下列情形之一的，不得實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃： 最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見或者無法表示意見的審計(jì)報(bào)告； 最近一年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以行政處罰； 中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。,激勵(lì)方式,限制性股票、股票期權(quán)以及行政法規(guī)允許的其他方式 “限制性股票是指激勵(lì)對(duì)象按照股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的條件，從上市公司獲得的一定數(shù)量的本公司股票”。 “股票期權(quán)是指上市公司授予激勵(lì)對(duì)象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。激勵(lì)對(duì)象可以其獲授的股票期權(quán)在規(guī)定的期間內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買上市公司一定數(shù)量的股份，也可以放棄該種權(quán)利”。,激勵(lì)對(duì)象,“股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的對(duì)象可以包括上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員、以及公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的其它員工，但不應(yīng)包括獨(dú)立董事”。以上范圍與已有的上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐基本相同，比較合理，同時(shí)為上市公司留有一定的自主權(quán)。,股票來源,股票來源的解決方式包括：向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份，回購(gòu)本公司股份，法律、行政法規(guī)允許的其他方式。 證監(jiān)會(huì)《辦法》出臺(tái)前，股改中股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃作為非流通股股東的承諾事項(xiàng)，標(biāo)的股票一般由非流通股股東（多數(shù)是大股東）提供，這屬于“法律、行政法規(guī)允許的其它方式”。而“向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份，回購(gòu)本公司股份”為股改完成后進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的標(biāo)的股票來源的解決提供了途徑，而這兩種方式也是適合于全流通的市場(chǎng)的。,資金來源,“上市公司不得為激勵(lì)對(duì)象依股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲取有關(guān)權(quán)益提供貸款以及其他任何形式的財(cái)務(wù)資助，包括為其貸款提供擔(dān)?！?。關(guān)于激勵(lì)對(duì)象資金來源問題的規(guī)定在提高約束效力的同時(shí)，也使得實(shí)施較高數(shù)量的股權(quán)激勵(lì)的難度增大。,價(jià)格確定,對(duì)于限制性股票的授予價(jià)格或授予價(jià)格的確定方法和股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格或行權(quán)價(jià)格的確定方法，證監(jiān)會(huì)《辦法》中并無具體規(guī)定，其最終決定權(quán)實(shí)際上在于股東。,股權(quán)數(shù)量的確定,股權(quán)激勵(lì)中標(biāo)的股票數(shù)量為“上市公司全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過公司股本總額的10%；非經(jīng)股東大會(huì)特別決議批準(zhǔn)，任何一名激勵(lì)對(duì)象通過全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的本公司股票累計(jì)不得超過公司股本總額的1%”。過高的數(shù)量難于得到股東的通過，過低的數(shù)量又難于起到激勵(lì)的效果；總數(shù)量10%的規(guī)定基本與成熟市場(chǎng)股權(quán)激勵(lì)中標(biāo)的股票數(shù)量水平相當(dāng)。,國(guó)資委關(guān)于國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)相關(guān)規(guī)定的簡(jiǎn)要介紹,國(guó)資委2006年1月份頒布了《國(guó)有控股上市公司（境外）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》。 《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)辦法》正式文件目前尚未頒布，預(yù)計(jì)近期可能會(huì)出臺(tái)。,基本的政策思路,實(shí)施股權(quán)激勵(lì)要與推進(jìn)企業(yè)各項(xiàng)改革相結(jié)合，特別是要與企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的完善同步配套。即將出臺(tái)的境內(nèi)上市公司股權(quán)激勵(lì)辦法對(duì)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的條件作了比較嚴(yán)格的規(guī)定，明確要求外部董事要占董事會(huì)成員的半數(shù)以上，且薪酬委員會(huì)必須全部由外部董事組成。 股權(quán)激勵(lì)要嚴(yán)格按照相關(guān)政策規(guī)范進(jìn)行，在股權(quán)授予中不能無償量化存量國(guó)有資產(chǎn)，也不得由國(guó)有大股東單獨(dú)支付激勵(lì)成本。,基本的政策思路,把握好股權(quán)激勵(lì)的政策界限。首先，在起步階段股權(quán)激勵(lì)的水平不能太高，激勵(lì)的對(duì)象也不能過寬。其次，股權(quán)激勵(lì)要堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱。 股權(quán)激勵(lì)要以績(jī)效考核指標(biāo)完成情況為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的條件。在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)，境外上市公司高級(jí)管理人員預(yù)期收益水平，應(yīng)控制在其薪酬水平的40%以內(nèi)，境內(nèi)上市公司則控制在30%以內(nèi)。,基本的政策思路,上市公司高管人員的股票期權(quán)應(yīng)保留一定比例在任職期滿后根據(jù)任期考核結(jié)果行權(quán),任職(或任期)期滿后的行權(quán)比例不得低于授權(quán)總量的20%;對(duì)授予的股票增值權(quán),其行權(quán)所獲得的現(xiàn)金收益需進(jìn)入上市公司為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象開設(shè)的賬戶，賬戶中的現(xiàn)金收益應(yīng)有不低于20%的部分至任職(或任期)期滿考核合格后方可提取。,證監(jiān)會(huì)《管理辦法》和國(guó)資委《試行辦法》比較,證監(jiān)會(huì)《管理辦法》和國(guó)資委《試行辦法》比較,,第一部分：股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)概述 第二部分：我行開展股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)的構(gòu)想 及現(xiàn)實(shí)意義 第三部分：上市公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)的 必要性和可行性 第四部分：股權(quán)激勵(lì)的類型簡(jiǎn)介 第五部分：股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)開展的流程簡(jiǎn)述,股權(quán)激勵(lì)的主要方式,限制性股票 股票期權(quán) 行政法規(guī)允許的其他方式： 業(yè)績(jī)股票 虛擬股票 股票增值權(quán)（SARS) ……,限制性股票,是公司賦予被授予人擁有一定數(shù)量的公司股票，可以理解為股票薪酬； 被授予人獲得股票獲授股票必須完成達(dá)成特定的任務(wù)指標(biāo)，如業(yè)績(jī)指標(biāo)等； 被授予人在獲得股權(quán)后，對(duì)股權(quán)的拋售受到一些特殊限制，比如在其任期內(nèi)每年只能轉(zhuǎn)讓總額的25%；離職后六月才能賣出全部股票等,限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的基本要素,獲得條件：受到嚴(yán)格的具體業(yè)績(jī)等前提的要求； 出售條件：一般設(shè)定可售出股票市價(jià)條件、年限條件、業(yè)績(jī)條件等； 激勵(lì)對(duì)象：高級(jí)管理人員和核心業(yè)務(wù)人員； 購(gòu)股規(guī)定：無償贈(zèng)與（或以較低價(jià)格獲得），在時(shí)間安排上一般是一次授予、分階段兌現(xiàn)； 售股規(guī)定：受限股票的拋售一般受服務(wù)期限制，在規(guī)定的服務(wù)期限內(nèi)被授予者不能出售其得到的限制性股票；,限制性股票的特點(diǎn),權(quán)利義務(wù)：分紅權(quán)、表決權(quán)；基本不承擔(dān)貶值風(fēng)險(xiǎn) 股權(quán)管理：股票有被沒收和回購(gòu)的可能（如有的限制型股票激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定，在激勵(lì)對(duì)象沒有按規(guī)定達(dá)到工作目標(biāo)的情況下，公司有權(quán)將免費(fèi)贈(zèng)與的限制性股票收回或以激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買時(shí)的價(jià)格回購(gòu)限制性股票）； 操作方式：發(fā)生股權(quán)關(guān)系的實(shí)際轉(zhuǎn)移；股票來源于股份回購(gòu)或庫(kù)存股、增發(fā)新股 適合對(duì)象：產(chǎn)業(yè)調(diào)整期的上市公司；初創(chuàng)立的非上市公司,限制性股票的特點(diǎn),限制性股票應(yīng)該是一個(gè)經(jīng)常性的激勵(lì)計(jì)劃，與公司發(fā)展計(jì)劃周期一致，是公司總結(jié)發(fā)展規(guī)劃的一個(gè)重要組成部分。因此，每次獎(jiǎng)勵(lì)的股票數(shù)量不宜過多，否則一旦接近10%上限后，便失去了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的意義。,,股票期權(quán),授予激勵(lì)對(duì)象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。 激勵(lì)對(duì)象可以從其獲授的股票期權(quán)在規(guī)定的期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買上市公司一定數(shù)量的股份，也可以放棄這種權(quán)利。,股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的要素,激勵(lì)對(duì)象：通常是高級(jí)管理人員和核心業(yè)務(wù)人員，目的是長(zhǎng)期留住他們； 行權(quán)期限：股票期權(quán)一般有行權(quán)期，授予日與獲授股票期權(quán)首次可以行權(quán)日之間的間隔不得少于1年；股票期權(quán)的有效期從授權(quán)日計(jì)算不得超過10年 行權(quán)價(jià)：一般情況下為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤價(jià)或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價(jià)適當(dāng)上浮,股票期權(quán)的特點(diǎn),售股規(guī)定：通常有一定的持有期限規(guī)定； 權(quán)利義務(wù)：行權(quán)后才享有股票分紅收益權(quán)、增值收益權(quán)和相應(yīng)的表決權(quán)； 股權(quán)管理：在國(guó)外，一般說來，期權(quán)一旦發(fā)出，即為持有人完全所有，公司或股東不會(huì)因?yàn)槌钟腥说闹卮箦e(cuò)誤、違法違規(guī)行為而作出任何扣罰；從收入比重上看，期權(quán)收入在總收入中占據(jù)主要地位； 操作方式：行權(quán)時(shí)發(fā)生實(shí)際的股權(quán)轉(zhuǎn)讓關(guān)系；股票來源為庫(kù)存股、回購(gòu)、增發(fā)新股等； 適合企業(yè)：普遍適用。,股票期權(quán)的特點(diǎn),期權(quán)的持有人為了能夠使期權(quán)具有較高的價(jià)值，有內(nèi)在的動(dòng)力努力參與公司的經(jīng)營(yíng)、管理，提高企業(yè)成長(zhǎng)及利潤(rùn)水平，從而間接影響股價(jià)的表現(xiàn)； 股票期權(quán)的行權(quán)也有時(shí)間和數(shù)量限制，且需激勵(lì)對(duì)象自行為行權(quán)支出現(xiàn)金； 股票價(jià)格的市場(chǎng)有效性，是采用期權(quán)作為激勵(lì)機(jī)制的基礎(chǔ)。當(dāng)股票期權(quán)持有人執(zhí)行期權(quán)時(shí)，公司通常會(huì)發(fā)行新的股票；,股票期權(quán),相對(duì)于限制性股票，股票期權(quán)激勵(lì)對(duì)提升業(yè)績(jī)的杠桿作用更強(qiáng)。這也是絕大部分中小板公司采用股票期權(quán)方案的原因。,業(yè)績(jī)股票,股票授予的數(shù)額與績(jī)效掛鉤，運(yùn)作機(jī)理類似限制性股票，年初確定一個(gè)較為合理的業(yè)績(jī)目標(biāo)，如果激勵(lì)對(duì)象到年末時(shí)達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)，則公司授予其一定數(shù)量的股票或提取一定的獎(jiǎng)勵(lì)基金購(gòu)買公司股票； 業(yè)績(jī)股票的流通變現(xiàn)通常有時(shí)間和數(shù)量限制。另一種與業(yè)績(jī)股票在操作和作用上相類似的長(zhǎng)期激勵(lì)方式是業(yè)績(jī)單位，它和業(yè)績(jī)股票的區(qū)別在于業(yè)績(jī)股票是授予股票，而業(yè)績(jī)單位是授予現(xiàn)金；,虛擬股票,授予激勵(lì)對(duì)象的是一種虛擬的股票，激勵(lì)對(duì)象可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅權(quán)和股價(jià)升值收益 虛擬股票在支付時(shí)可以用現(xiàn)金，相當(dāng)于這個(gè)數(shù)量的股票在市場(chǎng)套現(xiàn)的金額，或者是贈(zèng)與相當(dāng)于這個(gè)數(shù)量的股票所具有的分紅權(quán)和增值權(quán)，或者是股票的分紅權(quán)、增值權(quán)與現(xiàn)金兩者的結(jié)合。,虛擬股票,虛擬股票沒有所有權(quán)和表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，離開企業(yè)自動(dòng)失效。虛擬股票的發(fā)放不影響公司總資本和所有權(quán)結(jié)構(gòu)。其實(shí)質(zhì)是獲得了股票股利收益權(quán)和股票資本利得的收益 是一種以收益分享和價(jià)值分享為指導(dǎo)思想的典型的、復(fù)合式的崗位激勵(lì)手段,股票增值權(quán),相當(dāng)于虛擬的股票期權(quán)，授予激勵(lì)對(duì)象一種權(quán)利，如果公司股價(jià)上升，激勵(lì)對(duì)象可通過行權(quán)獲得相應(yīng)數(shù)量的股價(jià)升值收益，激勵(lì)對(duì)象不用為行權(quán)付出現(xiàn)金，行權(quán)后獲得現(xiàn)金或等值的公司股票； 按照合同的具體規(guī)定，股票增值權(quán)的實(shí)現(xiàn)可以是全額兌現(xiàn)，也可以是部分兌現(xiàn)。另外，股票增值權(quán)的實(shí)施可以是用現(xiàn)金實(shí)施，也可以折合成股票來加以實(shí)施，還可以是現(xiàn)金和股票形式的組合。,股票增值權(quán),虛擬股票和股票增值權(quán)，都是在不授予給公司高管股票的情況下，將公司高管的部分收益與公司股價(jià)上升聯(lián)系起來。兩者的區(qū)別在于虛擬股票可以享受分紅而股票增值權(quán)則不能； 股票期權(quán)的設(shè)計(jì)原理與股票增值權(quán)近似，區(qū)別在于：認(rèn)購(gòu)股票期權(quán)時(shí)，持有人必須購(gòu)入股票；而股票增值權(quán)的持有者在行權(quán)時(shí)，可以直接對(duì)股票的升值部分要求兌現(xiàn)，無需購(gòu)買股票；,股票增值權(quán),股票增值權(quán)因?yàn)橥ǔＲ袁F(xiàn)金的形式實(shí)施，有時(shí)也叫現(xiàn)金增值權(quán)。在這種情況下，它不是以增加股票發(fā)行為前提，因而不會(huì)對(duì)公司的股權(quán)產(chǎn)生稀釋，也不會(huì)產(chǎn)生無投票權(quán)的新的股票持有者。 缺點(diǎn)：激勵(lì)對(duì)象不能獲得真正意義上的股票，激勵(lì)的效果相對(duì)較差。由于中國(guó)資本市場(chǎng)的弱有效性，股價(jià)與公司業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)度不大，以股價(jià)的上升來決定激勵(lì)對(duì)象的股價(jià)升值收益，可能無法真正做到“獎(jiǎng)勵(lì)公正”，起不到股權(quán)激勵(lì)應(yīng)有的長(zhǎng)期激勵(lì)作用 ；,股票增值權(quán),股票增值權(quán)的收益來源是公司提取的獎(jiǎng)勵(lì)基金，公司的現(xiàn)金支付壓力較大。因此，較適合現(xiàn)金流量比較充裕且比較穩(wěn)定的上市公司和現(xiàn)金流量比較充裕的非上市公司。 股票增值權(quán)是一種純激勵(lì)的方式。經(jīng)營(yíng)者不實(shí)際持有股票，股票價(jià)格下跌，其可以選擇不行權(quán)而避免損失。,,第一部分：股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)概述 第二部分：我行開展股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)的構(gòu)想 及現(xiàn)實(shí)意義 第三部分：上市公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)的 必要性和可行性 第四部分：股權(quán)激勵(lì)的類型簡(jiǎn)介 第五部分：股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)開展的流程簡(jiǎn)述,股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)開展的簡(jiǎn)單流程,營(yíng)銷階段,,方案準(zhǔn)備階段,,方案審查階段,,方案上報(bào)階段,,方案實(shí)施階段,,營(yíng)銷階段,各分行、總行各部門進(jìn)行客戶營(yíng)銷； 與客戶簽訂股權(quán)激勵(lì)財(cái)務(wù)顧問協(xié)議。,方案準(zhǔn)備階段,總行投行部對(duì)上市公司主要股東、管理層進(jìn)行調(diào)研走訪，了解需求； 總行投行部根據(jù)調(diào)研獲得的材料編制股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（設(shè)計(jì)稿）； 與上市公司薪酬考核委員會(huì)就草案的實(shí)施效果進(jìn)行討論，與上市公司聘請(qǐng)的律師就股權(quán)激勵(lì)所涉及的法律問題進(jìn)行討論； 根據(jù)討論結(jié)果出具股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案待審稿）； 股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中如涉及融資安排需上報(bào)總行相關(guān)部門審批,方案審查階段,向上市公司董事會(huì)提交股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）； 由上市公司獨(dú)立董事就股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展，是否有存在明顯損害上市公司及全體股東利益發(fā)表獨(dú)立意見； 上市公司召開董事會(huì)，出具關(guān)于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的董事會(huì)決議； 在中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的時(shí)間和媒體上公告董事會(huì)決議、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要和獨(dú)立董事意見；,方案上報(bào)階段,由律師對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃出具法律意見書； 獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問出具獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告（董事會(huì)薪酬考核委員會(huì)認(rèn)為必要時(shí)）； 協(xié)助上市公司將全套材料上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，同時(shí)抄報(bào)證券交易所及公司所在地證監(jiān)局；國(guó)有控股上市公司尚需根據(jù)有關(guān)規(guī)定上報(bào)國(guó)資委審批； 20個(gè)工作日內(nèi)中國(guó)證監(jiān)會(huì)未提出異議，上市公司在指定媒體發(fā)出召開股東大會(huì)通知，同時(shí)公告法律意見書和獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告,方案實(shí)施階段,協(xié)助上市公司持相關(guān)文件到證券交易所辦理信息披露事宜，到證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理有關(guān)登記結(jié)算事宜； 敦促上市公司按照相關(guān)規(guī)定辦理股票期權(quán)的行權(quán)申請(qǐng)以及限制性股票的鎖定和解鎖； 按照股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的融資安排協(xié)助落地分行安排融資事項(xiàng),演示完畢 請(qǐng)大家多提寶貴意見 謝謝,